Финансовая энциклопедия

Розовые листы

Что такое Розовые листы?

Розовые листы относятся к службе листинга акций, которые торгуются на внебиржевом рынке (OTC). Листинг на розовом листе — это компании, не котирующиеся на крупных биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Nasdaq. Большинство акций, продаваемых на внебиржевом рынке, представляют собой дешевые копеечные акции, что означает, что они торгуются по цене менее пяти долларов за акцию. Однако существует большое количество компаний, не считающихся дешевыми акциями, которые просто предпочитают продавать свои акции через внебиржевую сеть, чтобы сделать деятельность по распределению акций недорогой. Pink Sheets также является частной компанией, которая работает с брокерами-дилерами для продажи акций внебиржевых акций, которые они представляют.

Торговля ценными бумагами с розовым листом считается весьма спекулятивной.

Ключевые моменты

  • Розовые листы относятся к службе листинга акций, которые торгуются на внебиржевом рынке (OTC).
  • Листинг розового листа — это компании, не котирующиеся на крупных биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа или NYSE.
  • Розовые листовые акции обычно представляют собой небольшие акции за пенни, которые продаются по цене менее пяти долларов за акцию.
  • Торговля акциями розового листа сопряжена с рядом рисков, в том числе меньшим надзором со стороны регулирующих органов и нехваткой ликвидности.

Понимание розовых листов

Исторически розовые листы получили свое название от цвета бумаги, на которой были опубликованы котировки цен на акции. Сегодня торги уже не бумажные, а электронные. Тем не менее, название по-прежнему относится к внебиржевым акциям как к листингам розового листа.

Не все компании выбирают крупную биржу. Для этого может быть множество причин, но самая большая причина — это стоимость. Для небольших компаний процесс и сборы за листинг могут быть непомерно высокими.

Внебиржевой (OTC) относится к процессу торговли ценными бумагами некотируемых компаний. Эти инвестиции торгуются через  брокерско-дилерскую сеть, в отличие от централизованной биржи, такой как Nasdaq и NYSE.

Розовые листовые ценные бумаги торгуются на  внебиржевой доске объявлений  (OTCBB).OTCBB — это электронная система, которая отображает внебиржевые ценные бумаги с котировками в реальном времени и информацией об объеме.Акции, котирующиеся на OTCBB, имеют суффикс «OB» и должны подавать финансовую отчетность в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC).1  Те акции, которые торгуются на платформе розового листа, имеют суффикс «PK» и не требуют от SEC подачи финансовой информации, и по этой причине рассматриваются как ценные бумаги с более высоким риском.

OTCBB против Pink Sheets

Существуют две основные платформы для листинга внебиржевых ценных бумаг.Первый — это OTCBB, а второй — платформа розовых листов.Nasdaq управляет OTCBB, который действует как служба котировок для внебиржевых продаж.Далее акции делятся между платформами OTCQX и OTCQB.Pink Sheets — это частная листинговая компания, торгующая внебиржевыми ценными бумагами.2

Листинги OTCBB

Ограничения на выход на внебиржевые рынки ограничены.OTC-Link не накладывает ограничений на ценные бумаги, которые могут быть перечислены, и OTCBB требует только обновленные финансовые отчеты, которые должны быть надлежащим образом поданы в SEC, банковские регуляторы или страховые регуляторы.3  Эти внебиржевые рынки дают брокерам и дилерам механизм для внесения в список своих текущих заявок и цен запроса для завершения транзакций.

Внебиржевые акции часто считаются ценными бумагами, размер которых слишком мал для включения в листинг более крупной биржи, а также ценными бумагами, которые ушли с традиционных бирж.Кроме того, эти акции могут не соответствовать требованиям для присоединения к бирже.Кроме того, многие компании считают, что листинг на NYSE в размере 500 000 долларов США — до 75 000 долларов США для листинга Nasdaq — является финансовым препятствием.45

В результате внебиржевые листинги могут включать компании любого размера. Некоторые крупные иностранные компании, включая Nestle SA и Bayer AG, торгуют через внебиржевую платформу. Облигации и деривативы также являются домом для листинга на внебиржевых рынках.

Пенни-акция — это акция небольшой компании, цена которой составляет менее пяти долларов за акцию. Хотя некоторые акции с пенни торгуются на крупных биржах, таких как NYSE, большинство акций с пенни торгуются через внебиржевой или внебиржевой рынок через листинг розового листа или внебиржевую доску объявлений (OTCBB).

Розовые листы листов

Листинг на розовом листе обычно состоит из акций даже небольших компаний, называемых пенни-акциями.Этим компаниям не нужно подавать необходимую документацию в SEC.6  Для включения в розовые листы компания должна подать форму 211 , которая включает некоторую финансовую информацию, в подразделение по соблюдению требований внебиржевой торговли.Компании не обязаны делать свое финансовое положение прозрачным для инвесторов или брокеров-дилеров, продающих их продукты.7

Эти компании даже меньше, чем те, которые перечислены на OTCBB.Акции с розовым листом пенни могут торговаться нечасто, что приводит к нехватке ликвидности.6  Из-за низкой ликвидности инвесторы могут столкнуться с трудностями при определении точной цены и могут столкнуться с трудностями при покупке или продаже, когда они хотят войти в сделку.

Из-за нехватки ликвидности брокеры устанавливают широкие спреды между покупателями и покупателями, или ценовые котировки. Пенни-акции обычно считаются очень спекулятивными, что означает, что инвесторы могут потерять значительную сумму или все свои вложения.

В этих случаях у инвесторов может не быть адекватной информации, необходимой для принятия обоснованных инвестиционных решений. Кроме того, финансовое положение компании может быть нестабильным. Некоторые мелкие акции, в том числе акции розового листа, могут быть не чем иным, как мошенническими подставными компаниями или компаниями, которые почти неплатежеспособны.

Регулирование SEC по акциям пенни

Из-за их в высшей степени спекулятивного характера существует множество ограничений, положений и требований Комиссии по ценным бумагам и биржам, регулирующих то, как брокеры торгуют пенсовыми акциями.Большинство этих требований касаются защиты прав потребителей и образования6  .

Пенни-акции часто несут больший риск, чем обычные. Обычно акции оказываются на розовых листах из-за несоблюдения требований Комиссии по ценным бумагам и биржам для листинга на более крупных фондовых биржах, например, из-за отсутствия финансовой информации или падения цены акций ниже одного доллара.

Плюсы и минусы розовых листов

Листинг на розовом листе дает многим небольшим компаниям шанс привлечь капитал за счет продажи акций населению. Эти небольшие фирмы продают свои акции по относительно низкой цене, что позволяет любому инвестору легко позволить себе долю в акции и, возможно, получить значительную прибыль. Поскольку они не взимают высоких листинговых сборов на крупных биржах, транзакционные издержки розового листа обычно ниже.

Акции розового листа подвержены мошенничеству и манипулированию ценами из-за отсутствия финансовой информации, необходимой для листинга. Многие компании могут оказаться подставными без активного бизнеса или активов. Эти акции торгуются вяло и редко, что затрудняет покупку или продажу, когда этого хочет инвестор. Меньшее регулирование ведет к менее доступной общедоступной информации, шансу устаревшей информации и возможности мошенничества.

Плюсы

  • Листинг на розовом листе предоставляет небольшим компаниям доступ к капитальному финансированию через публичные продажи акций.

  • Низкие цены на акции могут оставить место для значительного роста стоимости акций, если компания добьется успеха.

  • Затраты на торговые операции ниже, поскольку компании не платят дорогих сборов за листинг на бирже.

Минусы

  • Меньшее количество правил и требований может привести к тому, что инвестору будет предоставлена ​​устаревшая или неверная информация. 

  • Акции розового листа торгуются вяло, что затрудняет покупку или продажу акций инвестору.

  • Листинг на розовом листе подвержен мошенничеству и листингу подставных компаний.

Примеры ценных бумаг розового листа из реального мира

OTC Markets Group управляет финансовыми рынками OTCQX через «otcmarkets.com» и составляет список наиболее активно торгуемых компаний.8

В определенный день общий объем в долларах может превышать 1,2 миллиарда долларов с более чем 6 миллиардами торговых рук. Компании, перечисленные на розовых листах, включают:

  • Tencent Holdings LTD (TCEHY), китайская мультимедийная компания
  • Nestle SA (NSRGY), гигант продуктов питания и напитков
  • Bayer AG (BAYRY), медицинская компания8

Крупные компании, такие как Tencent Holdings, имеют значительно более высокий объем торгов, чем более мелкие компании, что делает более крупные компании более ликвидными и более простыми для торговли. Например, 22 марта 2019 года у Tencent Holdings было продано 4,2 миллиона акций, в то время как небольшая компания из розового листа под названием Pacific Software (PFSF) торговала только 200 акциями в тот же день с дневным диапазоном цен всего 20 центов.


Похожие статьи