Логотип Intel (INTC) синего цвета на черном экране.
Источник: Кейт Крав-Руде / Shutterstock.com
Почему инвесторы ставили на то, что Intel превзойдет средние ожидания аналитиков, когда производитель чипов отстает от своих конкурентов? Раньше гигант продавал процессоры премиум-класса. Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) продавала перегретые, недостаточно производительные процессоры со скидкой.
В последние несколько лет ситуация изменилась. Но сейчас Intel снова находит путь к росту, и у нее есть много способов ускорить свой бизнес.
InvestorPlace — Новости фондового рынка, рекомендации по акциям и торговые советы
В третьем квартале продажи Intel выросли на скромные 5% по сравнению с предыдущим годом и составили 19,2 млрд долларов. Подразделение по центрам обработки данных выиграло от рекордного квартального дохода Mobileye и группы по Интернету вещей. Несмотря на то, что Intel повысила прогноз прибыли на акцию на весь 2021 год до $4,50 и обеспечила валовую маржу на уровне 55%, инвесторы сбрасывают акции INTC.
Рынки выразили разочарование почти плоским ростом доходов Intel. Объем торгов акциями Intel достиг уровней, не наблюдавшихся с января.
Есть причины для разочарования результатами Intel. В мире наблюдается беспрецедентный дефицит чипов, однако рост доходов Intel не ускорился, а маржа не увеличилась.
7 лучших акций для покупки на любом падении, если у вас есть шанс в 4 квартале
С другой стороны, Intel заявила, что спрос на всю продукцию ее подразделения был высоким. Ожидается, что все три основных рынка — ПК, серверы и Интернет вещей — будут значительно расти в будущем.
HP Inc. (NYSE:HPQ) подтвердила позитивный прогноз Intel. Компания HP объявила о высоких показателях прибыли на акцию, свободном денежном потоке и о том, что в 2022 финансовом году она вернет акционерам не менее 100% свободного денежного потока.
Акции компании Dell (NYSE:DELL) торговались на новых 52-недельных максимумах, поскольку инвесторы ожидали, что продажи персональных компьютеров будут расти и дальше. Выделение компанией Dell компании VMWare (NYSE:VMW) также способствует росту ее акций.
Генеральный директор Intel Пэт Гелсингер заявил, что в 2022 году маржа компании будет испытывать давление. В качестве фактора давления на маржу он назвал более высокие производственные затраты, вызванные усилиями компании по достижению своих долгосрочных целей.
В последнем квартале фирма находилась на ранних стадиях развития своего сетевого бизнеса. Потребуется время, чтобы этот процесс развернулся.
Intel пока не получает выгоды от своего вхождения в бизнес дискретных видеокарт. Тем не менее, AMD и Nvidia (NASDAQ:NVDA) устанавливают высокие цены на свои видеокарты. Но пока Intel не продаст большое количество GPU высшего класса, общий рост доходов компании может разочаровать инвесторов.
Mobileye может способствовать росту Intel. Выручка подразделения в третьем квартале выросла на 39% по сравнению с прошлым годом и составила 326 млн долларов, установив рекордный показатель за весь третий квартал. Операционная прибыль выросла на 123% по сравнению с прошлым годом и составила 105 миллионов долларов. Автономные услуги роботизированных такси в конечном счете взлетят. Когда Mobileye вместе со своими партнерами начнет пилотный проект по беспилотному вождению в Мюнхене в 2022 году, позитивное освещение в СМИ должно привлечь инвесторов к акциям INTC.
Чипы Alder Lake станут положительным катализатором для Intel с началом их поставок. Чипы обеспечат клиентам значительный прирост производительности в различных рабочих нагрузках, включая игры, ускорение искусственного интеллекта и создание контента.
Большинство аналитиков подтвердили рейтинг «покупать» акции после отчета о прибыли. Тем не менее, аналитики, оценивающие акции как «продавать», установили для них ценовой ориентир от $40 до $45. Стоимостные инвесторы могут открыть бычьи позиции в избитом технологическом гиганте на этих уровнях.
В данной модели дисконтированного денежного потока на 5 лет для выхода из проекта используется консервативный пятикратный коэффициент терминальной выручки.
Финансовые годы, заканчивающиеся
20-дек
21-дек
22-дек
23-дек
24-дек
25-дек
Доход
77,867
73,487
74,957
77,206
80,294
84,309
% прироста
8.20%
-5.60%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
EBITDA
36,115
32,422
33,842
36,466
43,137
53,115
% от выручки
46.40%
44.10%
45.10%
47.20%
53.70%
63.00%
Модель любезно предоставлена компанией finbox
Как показано выше, модель учитывает отрицательный рост выручки в этом году и указывает на то, что компании необходимо увеличивать выручку не менее чем на 2% в год, чтобы оправдать ценовой ориентир на уровне около $80.
Метрика
Диапазон
Заключение
Ставка дисконтирования
8.5% — 7.5%
8.00%
Мультипликатор терминальной выручки
4.7x — 5.2x
5.0x
Справедливая стоимость
$75.43 — $85.98
$80.61
Модель любезно предоставлена компанией finbox
Слабость акций INTC, вероятно, не продлится долго. Стоимостным инвесторам следует накапливать акции на их текущих уровнях. Акции торгуются с коэффициентом P/E, который в разы меньше, чем у AMD и Nvidia, поскольку рынок недооценивает как потенциал роста Intel, так и перспективы акций INTC.
На дату публикации Крис Лау не имел (прямо или косвенно) никаких позиций в ценных бумагах, упомянутых в данной статье. Мнения, выраженные в данной статье, принадлежат автору, в соответствии с Руководством по публикации InvestorPlace.com.