Последствия LBRY: Последствия продолжающегося процесса регулирования криптовалют
Случай с LBRY свидетельствует о волне возобновления регулятивного давления, которое может затронуть как компании, выпускающие блокчейн-токены, так и их инвесторов.
В ноябре продолжавшаяся более года судебная битва между Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) и компанией LBRY, занимающейся разработкой блокчейна, и ее токеном LBRY Credits (LBC) завершилась вынесением решения о признании токена незарегистрированной ценной бумагой, несмотря на доводы компании о его использовании в качестве товара в рамках платформы.
Решение суда по этому делу создает прецедент, который может повлиять не только на нормативное восприятие платформ на основе блокчейна, но и криптовалют.
Старый Хоуи
Старые стандарты не всегда применимы, когда речь идет о регулировании новых технологий.
Дело LBRY в основном основывалось на тесте Хоуи — системе, возникшей в результате рассмотрения дела Верховным судом США в 1946 году, которая определяет, квалифицируется ли транзакция как ценная бумага. Хотя такие активы, как биткоин (BTC) и большинство стейблкоинов, не считаются ценными бумагами в соответствии с этим тестом, решение варьируется в зависимости от характеристик токена, которые могут меняться.
SEC утверждала, что LBRY знала о «возможном использовании» LBRY Credits в качестве инвестиций, что было полностью принято судом в его оценке.
Постановление, вынесенное судьей окружного суда Нью-Гэмпшира Полом Барбадоро, определило, что LBRY открыто предполагала рост стоимости своих токенов, что привело к формированию ожидания того, что токены будут выступать в качестве «возможной инвестиции».
По мнению Барбадоро, тот факт, что LBRY хранила токены для себя, а также выдавала их в качестве «компенсационных стимулов» своим работникам, означал, что имело место намерение показать инвесторам, что компания намерена увеличить стоимость своего блокчейна. Другими словами, напрашивался вывод, что LBRY будет рассчитывать на то, что держатели токенов поймут ставку компании как форму повышения стоимости LBRY Credits.
Согласно комментариям, которые дал Bloomberg Law Патрик Догерти, руководитель отдела цифровых активов в Foley & Lardner LLP, решение судьи находится на неизведанной правовой территории, поскольку оно основано на презумпции того, что заинтересованные стороны рассматривают ставку как форму увеличения стоимости — или обещание таковой — в отношении токенов, выпущенных компанией.
«Суд не привел никаких юридических прецедентов в обоснование этого мнения, возможно, потому, что их нет», — сказал Догерти.
В той же статье Джеймс Гатто, возглавляющий группу по блокчейну и финтеху в Sheppard Mullin Richter & Hampton LLP, заявил, что многие из юридических вопросов, выявленных в деле LBRY, могут быть воспроизведены и в других проектах, и рекомендовал криптокомпаниям «принять другой подход», чтобы избежать копирования общих юридических методов, используемых токен-проектами. «Так много людей не делают этого, они просто следуют тому, что все уже сделали», — сказал он.
Регуляторные последствия
В беседе с Cointelegraph Джереми Кауффман, основатель и генеральный директор LBRY, рассказал о последствиях решения суда по этому делу.
Результат судебного разбирательства имел важные финансовые последствия для компании, которую генеральный директор уже объявил «почти наверняка мертвой».
Последнее: Доверие — ключ к устойчивости криптобиржи — генеральный директор CoinDCX
Для начала Кауффман отметил невероятно высокие расходы на судебный процесс, указав, что компании пришлось заплатить миллионы за судебные издержки и «потерять десятки миллионов долларов инвестиционных денег». «
По словам Кауффмана, помимо финансовых затрат на судебный процесс, самым большим последствием решения суда является замедление принятия токенов LBC.
Кауффман в интервью Reuters. Источник:
«Возможно, хуже всего то, что [мы] столкнулись с существенными трудностями в принятии со стороны третьих сторон, таких как биржи, которые боятся SEC», — заявил он.
Несмотря на непосредственные последствия для LBRY, Inc. как компании, блокчейн-протокол платформы переживет эту встречу с SEC.
«LBRY — это децентрализованный протокол, используемый десятками миллионов людей для обмена контентом без каких-либо сбоев, несмотря на юридические проблемы», — сказал Кауффман. «LBRY как компания почти наверняка мертва. Но Odysee, самый популярный способ использования LBRY, и сам протокол имеют большое будущее», — добавил он.
Кауффман не скрывал своего разочарования результатом рассмотрения жалобы SEC, обвиняя в конечной судьбе компании отсутствие прозрачности со стороны правительства.
«Одно я точно усвоил — не доверять правительству и не быть прозрачным. Мы были бы в гораздо лучшей форме, если бы действовали более скрытно и менее честно», — сказал он.
В условиях неравномерного и неопределенного правоприменения в отношении цифровых активов задача сервисов блокчейн сейчас состоит в том, чтобы предвидеть любые возможные сценарии, которые могут быть расценены как незаконные действия, — учиться на ходу — и решать потенциальные проблемы до их эскалации.
Что дальше?
Решение суда в отношении LBRY может также повлиять на текущее дело. Иск SEC против Ripple Labs двухлетней давности имеет схожие элементы, поскольку аргументы компании похожи на те, которые использует команда Кауффмана — например, неполучение справедливого уведомления о том, что их токен подпадает под действие законов о ценных бумагах.
Догерти сказал Cointelegraph, что важно рассматривать этот аргумент в правильном контексте, поскольку дело LBRY было активным с 2016 года.
«Шесть лет назад, в соответствующий период времени, было очень мало известно о том, что законно, а что нет. Вы должны судить об этом на основании того, что они знали в то время, а не к тому моменту, когда суд вынес решение против них», — сказал он.
Решение по делу Ripple, скорее всего, будет принято к марту 2023 года.
Сотрудник Казначейства США, беседовавший с Cointelegraph на условиях анонимности, сказал, что в настоящее время регуляторы находятся на самых ранних стадиях понимания криптовалют, уделяя основное внимание защите пользователей.
Соответствующее решение будет принято в марте 2023 года.
«Сейчас основное внимание уделяется сокращению мошенничества и защите потребителей. Но, кроме этого, я могу сказать, что мы находимся на очень ранних стадиях понимания и определения отрасли», — сказали они.
Догерти сказал, что его совет компаниям и проектам в индустрии блокчейна — взять LBRY в качестве примера для своей юридической стратегии.
«Команды, которые готовят проекты протоколов и токенов, должны учитывать постановление LBRY и работать с юристами, которые понимают это постановление и то, что оно не регулирует», — сказал он.
Недавнее: Конгресс может быть «неуправляемым», но США могут увидеть криптозаконодательство в 2023 году
Догерти также рекомендовал проектам, выпускающим токены, предпринять два основных превентивных действия, чтобы избежать ошибок LBRY:
«Один из способов — децентрализовать токен до его продажи в США, а другой — избегать продвижения вторичного рынка для токена. Самого по себе этого может быть недостаточно, но эксперты-юристы могут дополнить картину.»
Когда его спросили о том, на чем должны сосредоточиться регуляторы, чтобы понять блокчейн и криптовалюты, Кауффман сказал, что им нужно «уйти с дороги».
«Регуляторы должны сосредоточиться только на пресечении мошенничества и преступной деятельности. Блокчейн может стать огромной частью будущего Америки, если они уйдут с дороги и позволят предпринимателям строить», — сказал он.