Послеторговая обработка: Определение, принцип работы и примеры
Что такое послеторговая обработка?
Посттрейдинговая обработка — это действия, которые выполняются после заключения сделки. Она включает в себя различные этапы, в том числе проверку торговых данных, утверждение сделки, обновление записей о собственности, а также передачу ценных бумаг и денежных средств между покупателем и продавцом. Основная цель послеторговой обработки — обеспечить плавное и точное урегулирование сделок.
На нестандартных рынках, таких как внебиржевые рынки, посттрейдинговая обработка приобретает особое значение. На этих рынках отсутствуют централизованные клиринговые палаты, поэтому участникам приходится самостоятельно заниматься расчетами по своим сделкам. Это подвергает их риску контрагента и риску расчетов, что делает тщательную послеторговую обработку крайне важной.
Как работает посттрейдинговая обработка
Послеторговая обработка играет важнейшую роль в проверке деталей сделки. На быстро меняющихся рынках, где сделки заключаются быстро, ошибки могут возникнуть даже у опытных трейдеров. С учетом того, что компьютеры все чаще используют высокочастотную торговлю, вероятность усугубления мелких ошибок остается высокой.
Процесс послеторговой обработки включает в себя согласование деталей заявок на покупку и продажу, обновление записей о собственности и авторизацию платежа. Он помогает покупателю и продавцу ценных бумаг выявить и устранить любые ошибки, которые могли возникнуть в ходе исполнения сделки.
Клиринг и расчеты по сделкам
После заключения сделки наступает расчетный период. В течение этого периода покупатель должен произвести оплату за приобретенные ценные бумаги, а продавец — поставить приобретенную ценную бумагу. Продолжительность расчетного периода зависит от типа ценной бумаги.
Например, в случае с акциями расчетный период обычно составляет T+2, что означает, что расчеты по сделке производятся через два рабочих дня после даты заключения сделки. Однако для других видов ценных бумаг расчетные периоды могут отличаться. Важно отметить, что дата заключения сделки и дата расчетов могут не совпадать из-за времени, необходимого для посттрейдинговой обработки.
После того как сделка завершена и средства от продажи ценных бумаг зачислены на счет, у инвесторов есть различные возможности. Они могут снять средства, реинвестировать их в новые ценные бумаги или оставить сумму наличными на счете.
Примеры постторговой обработки
Посттрейдинговая обработка осуществляется на различных рынках и по разным типам ценных бумаг. Пример посттрейдинговой обработки можно увидеть на платформе NYSE Bonds. После завершения торгов все сделки с облигациями, допущенными к обращению через Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) / National Securities Clearing Corporation (NSCC) Regional Interface Organization (RIO), направляются в NSCC для согласования торговых данных между покупателями и продавцами.
Посттрейдинговые услуги приобретают все большее значение, поскольку финансовые компании стремятся диверсифицировать свои доходы. В связи с новыми нормативными актами, стандартизацией деривативов и ростом альтернативных активов возрастает потребность в более сложных мерах по обработке данных. Это создает возможность для некоторых компаний превзойти своих конкурентов в секторе посттрейдинговых услуг.
Делается ли что-нибудь для сокращения сроков посттрейдинговой обработки?
В настоящее время предпринимаются усилия по сокращению времени клиринга для большинства биржевых сделок. Весной 2022 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предложила сократить время расчетов по сделкам с акциями до T+1. Кроме того, Комиссия по ценным бумагам и биржам США запросила комментарии о возможности проведения расчетов в один день, также известных как T+0. В случае одобрения эти изменения должны вступить в силу примерно в первом квартале 2024 года.
Цель сокращения времени расчетов заключается в том, чтобы соответствовать технологическим усовершенствованиям, увеличению объемов торгов, а также изменениям в инвестиционных продуктах и торговом ландшафте.
Почему дата заключения сделки отличается от даты расчетов по акциям?
При покупке или продаже акций или других ценных бумаг дата расчетов часто наступает через один-три дня после даты заключения сделки. Этот временной разрыв необходим для того, чтобы обеспечить послеторговую обработку, клиринг и расчеты по сделке.
Расхождение между датой сделки и датой расчетов связано с согласованием прав собственности на активы и платежей между биржами, клиринговыми компаниями и брокерскими конторами. Эти процессы, основанные на старых системах, требуют времени для обеспечения точных и эффективных расчетов.
Какие виды ценных бумаг в настоящее время проходят клиринг T+2? T+1?
На современном рынке большинство акций, ETF, корпоративных и муниципальных облигаций, а также спотовые сделки с валютой осуществляются в режиме T+2. Листинговые опционы и государственные ценные бумаги рассчитываются по T+1. Расчеты по депозитным сертификатам (CD) и коммерческим бумагам производятся в течение одного дня, что называется T+0.
Эти расчетные периоды могут отличаться на разных рынках и в разных юрисдикциях, поэтому важно знать конкретные правила расчетов по ценным бумагам, которыми вы торгуете.
В заключение следует отметить, что посттрейдинговая обработка является важнейшим компонентом торгового процесса. Она обеспечивает точный и эффективный расчет по сделкам, минимизируя риски и ошибки. В настоящее время предпринимаются усилия по сокращению времени посттрейдинговой обработки, а изменения в законодательстве могут привести к ускорению расчетов в будущем. Понимание даты сделки и даты расчетов важно для инвесторов, чтобы эффективно управлять своими портфелями. Зная конкретные правила расчетов по различным ценным бумагам, инвесторы могут уверенно ориентироваться в условиях посттрейдинговой обработки.
Вопросы и ответы
Какова цель посттрейдинговой обработки?
Послеторговая обработка обеспечивает точный и эффективный расчет по сделкам. Она включает в себя проверку деталей сделки, обновление записей о правах собственности и содействие передаче ценных бумаг и денежных средств между покупателем и продавцом. Цель — минимизировать риски и ошибки, связанные с исполнением сделки.
Почему посттрейдинговая обработка важна на нестандартизированных рынках?
Послеторговая обработка приобретает особое значение на нестандартизированных рынках, таких как внебиржевые рынки. На этих рынках отсутствуют централизованные клиринговые палаты, поэтому участникам приходится самостоятельно проводить расчеты по своим сделкам. Тщательная посттрейдинговая обработка помогает снизить риск контрагента и риск расчетов, возникающий из-за отсутствия стандартизированных процедур.
Что такое торговый клиринг и расчеты?
Торговый клиринг и расчеты — это процесс после заключения сделки. Клиринг включает в себя согласование деталей ордеров на покупку и продажу, а расчеты — обмен ценными бумагами и денежными средствами между покупателем и продавцом. Это гарантирует, что покупатель получит купленные им ценные бумаги, а продавец — оплату за проданные им ценные бумаги.
Предпринимаются ли усилия по сокращению времени посттрейдинговой обработки?
Да, в настоящее время предпринимаются усилия по сокращению времени посттрейдинговой обработки. Например, в США Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предложила сократить время расчетов по сделкам с акциями с T+2 до T+1. Комиссия по ценным бумагам и биржам США также рассматривает возможность проведения расчетов в течение одного дня, известных как T+0. Эти изменения направлены на то, чтобы соответствовать технологическому прогрессу и меняющейся динамике рынка.
Почему существует разрыв во времени между датой заключения сделки и датой расчетов по акциям?
Временной разрыв между датой заключения сделки и датой расчетов по акциям существует для того, чтобы обеспечить посттрейдинговую обработку, клиринг и расчеты по сделке. Этот разрыв необходим для согласования прав собственности на активы и платежей между биржами, клиринговыми фирмами и брокерами. Старые системы и процессы требуют времени для обеспечения точных и эффективных расчетов.
Какие ценные бумаги имеют разные расчетные периоды?
На текущем рынке большинство акций, ETF, корпоративных и муниципальных облигаций, а также спотовые сделки с валютой заключаются на условиях T+2. Листинговые опционы и государственные ценные бумаги имеют расчеты T+1. Расчеты по депозитным сертификатам (CD) и коммерческим бумагам производятся в течение одного дня (T+0). На разных рынках и в разных юрисдикциях конкретные расчетные периоды могут отличаться, поэтому важно знать правила расчетов по конкретным ценным бумагам, которыми вы торгуете.