Предложение Western Digital о новой сделке с Kioxia сталкивается со знакомыми препятствиями
Блумберг) — Компания Western Digital Corp. выдвигает новое предложение о приобретении компании Kioxia Holdings Corp. спустя четыре года после того, как она проиграла тендер на покупку бывшего подразделения Toshiba Corp. по производству микросхем. Но предложение американской компании сталкивается со знакомыми препятствиями.
Среди проблем, по словам людей, знакомых с вопросом, высшее руководство Kioxia предпочло бы выйти на биржу, чиновники в японском правительстве обеспокоены потерей контроля над чипмейкером, а китайские регуляторы, скорее всего, заблокируют поглощение со стороны США. Kioxia планирует подать заявку на первичное размещение акций уже в следующем месяце, чтобы воспользоваться высоким спросом инвесторов на акции чипов, сказал один из собеседников, попросивший не называть его имени, поскольку этот вопрос является частным.
Western Digital и ее банкиры активно продвигали сделку, предлагая высокую цену и описывая ее как слияние, сказали люди. Компания Bain Capital, которая контролирует Kioxia вместе с Toshiba, открыта для объединения, сказал один из собеседников.
Самым большим препятствием может стать политическая оппозиция. Японское правительство всегда защищало свои высокотехнологичные компании, а влиятельное Министерство экономики, торговли и промышленности помогло решить исход тендера четыре года назад, когда Toshiba продала контрольный пакет акций подразделения по производству чипов консорциуму под руководством Bain.
Одна фракция в METI открыта для обсуждения сделки с Western Digital, но другая фракция выступает против продажи, сказал один человек. Правительство Японии планирует инвестировать миллиарды долларов в развитие отечественной полупроводниковой промышленности, поэтому потеря контроля над самым известным производителем микросхем, казалось бы, противоречит этой цели.
METI еще не решила, одобрять ли сделку. Премьер-министр Йошихиде Суга и Акира Амари, политик, выступающий за инвестиции в местные полупроводники, скорее всего, примут окончательное решение, сказал один из собеседников.
Китай — более серьезное препятствие. Пекин все больше сопротивляется одобрению приобретений американских компаний на фоне роста напряженности в отношениях с правительством США. Китайские регулирующие органы еще не утвердили Предполагаемое приобретение компанией Nvidia Corp SoftBank Group Corp. ‘s Arm Ltd. — многие аналитики объявили сделку фактически мертвой.
Одобрение Китаем продажи Kioxia также может оказаться проблематичным. Если производитель чипов памяти попадет в руки американской компании, на него будут напрямую распространяться любые ограничения на продажи, установленные администрацией президента Джо Байдена. Руководство Kioxia рискует увязнуть в сделке по слиянию, которую Китай может рассматривать год или два, а затем отклонить.
У сделки нет никаких преимуществ перед Kioxia», — сказал Акира Минамикава, аналитик Omdia.
Он отметил, что Kioxia и Western Digital уже сотрудничают в области производства флэш-памяти NAND. Американская компания, вероятно, использует свой контроль, чтобы сместить баланс в сторону чипов памяти для персональных компьютеров, а не для смартфонов, как предпочитала Kioxia.
Покупая Kioxia, Western Digital хочет изменить распределение производства с наибольшей выгодой для американской компании», — сказал он.
В мире не хватает компьютерных чипов. Вот почему: QuickTake
Сделка уже является для Western Digital тяжелым финансовым испытанием. Предполагаемое приобретение, которое будет осуществлено за наличные деньги и акции, оценивается более чем в 20 миллиардов долларов США, сказал один человек. Рыночная стоимость Western Digital находится чуть ниже этого уровня.
Некоторые факторы изменились в пользу сделки с тех пор, как четыре года назад компания Western Digital потерпела неудачу в своем предложении. Главный исполнительный директор Стив Миллиган, который в то время возглавил компанию и привел в ярость высшее руководство Toshiba, покинул свой пост в прошлом году. Ясуо Наруке, бывший генеральный директор Toshiba Memory, который решительно боролся против поглощения, скончался в прошлом году.
Отношения между двумя компаниями стали менее горькими, но не теплыми. На место Миллигана назначен Дэвид Гекелер, который рассматривался в качестве вероятного кандидата на пост руководителя объединенной компании.
Но Kioxia еще не договорилась о том, кто займет должность генерального директора или кто из топ-менеджеров возглавит руководство, сказал один из собеседников. Структура также не определена.
Японские финансовые учреждения, которые, вероятно, потребуются для финансирования сделки, пока не привлекались, сказал собеседник. Финансирование необходимо будет проработать после того, как структура сделки будет окончательно определена.
Больше подобных историй можно найти на сайте bloomberg. com