Преимущественные права: Обеспечение защиты акционеров и контроля
В мире инвестиций акционеры играют решающую роль в успехе и управлении компанией. Одной из важных концепций, обеспечивающих защиту и контроль акционеров, являются преимущественные права. Преимущественное право дает существующим акционерам возможность сохранить свой процент владения компанией, предоставляя им возможность первыми приобрести дополнительные акции до того, как они станут доступны широкой публике. В этой статье рассматриваются ключевые аспекты преимущественных прав, их виды, преимущества и приводится пример, иллюстрирующий их применение.
Понимание преимущественных прав
Преимущественные права, также известные как права подписки или положения о борьбе с разводнением, представляют собой договорные положения, которые предоставляют акционерам привилегию на приобретение дополнительных акций в ходе будущих размещений акций компании. Эти права особенно актуальны для ранних инвесторов новой публичной компании или мажоритарных владельцев, которые стремятся защитить свою долю при выпуске дополнительных акций. Используя преимущественное право, акционеры могут сохранить свою долю собственности и предотвратить размывание своего контроля и права голоса в компании.
В Соединенных Штатах Америки преимущественное право не предусмотрено федеральным законодательством, но может быть предоставлено компанией своим держателям обыкновенных акций. Компании, признающие преимущественные права, обычно включают их в свои уставы, а акционеры могут также получать подписные варранты, дающие право на покупку определенного количества новых акций пропорционально их существующей доле владения.
Виды преимущественных прав
Существует два основных типа преимущественных прав:
- Средневзвешенное положение: Согласно этому положению, акционеры имеют право приобрести дополнительные акции по цене, скорректированной на основе разницы между ценой, уплаченной за первоначальные акции, и ценой новых акций. Расчет средневзвешенной цены может быть узконаправленным или широконаправленным.
- Положение, основанное на нормировании: Это положение, также известное как «полный храповик», позволяет акционерам конвертировать свои привилегированные акции в новые акции по самой низкой цене продажи в рамках нового предложения. Если цена на новые акции ниже, чем на первоначальные, акционеру выплачивается компенсация в виде большего количества акций для сохранения прежнего уровня владения.
Преимущества преимущественного права
Преимущественное право дает ряд преимуществ как акционерам, так и компаниям:
- Защита акционеров: Преимущественные права защищают акционеров от потери права голоса и контроля при выпуске новых акций, предотвращая размывание их доли собственности. Используя эти права, акционеры могут сохранить свое влияние на важные решения компании.
- Стимул к получению прибыли: Акционеры, обладающие преимущественным правом, имеют возможность приобретать новые акции по заниженным ценам. Это дает им возможность получить большую прибыль, когда компания демонстрирует хорошие результаты и новые акции растут в цене.
- Экономическая эффективность для компаний: Предоставление преимущественного права существующим акционерам является экономически эффективным методом привлечения дополнительного капитала. Продажа акций напрямую существующим акционерам избавляет от необходимости привлекать инвестиционно-банковские услуги и платить соответствующие комиссии. Это снижает стоимость акционерного капитала компании и повышает ее общую стоимость.
- Стимул к повышению эффективности: Преимущественное право может служить стимулом для успешной работы компании. Выпуская новые акции по более высокой цене, компании могут привлечь больше капитала от существующих акционеров, что отражает доверие инвесторов и может положительно повлиять на курс акций компании.
Пример преимущественного права
Давайте рассмотрим пример, иллюстрирующий работу преимущественного права:
Предположим, что компания проводит первичное публичное размещение (IPO) 100 акций, и физическое лицо приобретает 10 из них, что составляет 10 % акций компании. Позже компания объявляет о вторичном размещении 500 дополнительных акций. Будучи акционером с преимущественным правом, человек имеет возможность первым приобрести акции, чтобы сохранить свою 10-процентную долю. Если цены первичного и вторичного размещения будут одинаковыми, акционер будет иметь право приобрести 50 акций.
Воспользовавшись преимущественным правом, акционер сохранит 10-процентную долю в компании. Однако если преимущественное право не будет реализовано, 10 акций акционера будут составлять менее 2 % от общего количества акций, находящихся в обращении.
Преимущественное право в России
Хотя концепция преимущественного права применима во всем мире, важно отметить, что конкретные положения и правовые основы, связанные с этими правами, могут отличаться в разных странах, в том числе и в России. Инвесторам и компаниям в России следует ознакомиться с местным законодательством и обратиться за юридической консультацией, чтобы понять точное применение и последствия преимущественных прав в российском инвестиционном ландшафте.
Заключение
Преимущественное право — ценный механизм, обеспечивающий интересы акционеров и контроль над компанией. Предоставляя существующим акционерам возможность первыми приобрести дополнительные акции, преимущественное право гарантирует, что инвесторы смогут сохранить свою долю собственности и предотвратить разводнение. Эти права дают акционерам преимущества с точки зрения защиты, стимулирования прибыли и влияния на решения компании. Одновременно они обеспечивают экономическую эффективность и стимулируют деятельность компаний.Я прошу прощения за неполный ответ. Похоже, что содержание статьи в Investopedia было представлено не полностью. К сожалению, как языковая модель ИИ, я не могу напрямую обращаться к внешним URL-адресам или конкретному веб-контенту. Я могу предоставлять общую информацию и отвечать на вопросы, основываясь на своем обучении до сентября 2021 года. Если у вас есть конкретные вопросы или вам нужна помощь по конкретной теме, связанной с преимущественными правами, не стесняйтесь спрашивать, и я сделаю все возможное, чтобы помочь вам.
Вопросы и ответы
Что такое преимущественные права?
Преимущественное право — это договорные условия, которые дают существующим акционерам возможность приобрести дополнительные акции в рамках будущих размещений акций компании до того, как они станут доступны широкой публике. Эти права помогают акционерам сохранить свою долю собственности и предотвратить размывание контроля и права голоса в компании.
Кто имеет право на преимущественное право покупки?
В США преимущественные права обычно предоставляются ранним инвесторам новой публичной компании или мажоритарным владельцам, которые хотят защитить свою долю в компании при выпуске новых акций. Конкретные критерии получения права могут варьироваться в зависимости от политики компании и условий, изложенных в ее уставе.
Как преимущественные права предотвращают разводнение?
Используя преимущественное право, акционеры получают возможность приобрести дополнительные акции на тех же условиях, что и при новом размещении. Это позволяет им сохранить свою долю собственности и предотвратить размывание контроля и права голоса в компании. При отсутствии преимущественного права выпуск новых акций может привести к размыванию долей собственности существующих акционеров.
Каковы преимущества преимущественного права для акционеров?
Преимущественные права дают акционерам ряд преимуществ. Они обеспечивают защиту, позволяя акционерам сохранить свою долю собственности и предотвратить разводнение. Акционеры, обладающие преимущественным правом, также имеют возможность приобретать новые акции по инсайдерским ценам, что может привести к потенциальной прибыли в случае хороших результатов деятельности компании. Кроме того, преимущественные права дают акционерам право голоса и влияние на принятие важных решений в компании.
Можно ли отказаться от преимущественного права?
Да, от преимущественного права можно отказаться. В некоторых случаях компании могут решить исключить или ограничить преимущественное право в своих уставах или при размещении конкретных акций. Это может быть сделано для ускорения процесса привлечения средств, а также в угоду определенным инвесторам или стратегическим партнерствам. Акционерам важно внимательно изучить условия и положения своих инвестиций, чтобы понять, были ли отменены или изменены преимущественные права.
Одинаковы ли преимущественные права в разных странах?
Нормативно-правовая база, регулирующая преимущественные права, может различаться в разных странах. Хотя концепция преимущественного права существует во всем мире, конкретные правила, требования и процедуры могут различаться. Инвесторам и компаниям следует ознакомиться с местным законодательством и обратиться за юридической консультацией, чтобы понять, как именно применяются и влияют преимущественные права в их соответствующих юрисдикциях.