Пропорциональный транш

Что такое пропорциональный транш?

Пропорциональный транш (Pro-Rata) – это часть синдицированного кредита, которая состоит из двух частей: возобновляемой кредитной линии и погашаемой срочной ссуды. Пропорциональные транши распространены на рынке ссуд с использованием заемных средств или ссуд компаниям с существующей высокой долговой нагрузкой.

В рамках пропорционального транша возобновляемая кредитная линия, как правило, имеет ту же дату окончания или погашения, что и срочный кредит. Формируя синдикат, банки, участвующие в сделке, могут распределить кредитные риски между несколькими кредиторами. Пропорциональные транши исторически были намного больше институциональных траншей в долларовом выражении.

Ключевые выводы

  • Пропорциональный транш – это часть синдицированного кредита, которая включает возобновляемую кредитную линию и погашаемую ссуду.
  • Пропорциональные транши распространены на рынке кредитов с использованием заемных средств.
  • Пропорциональный транш распределяет долг между несколькими банками, что значительно снижает потенциальный кредитный риск каждого кредитора.

Понимание пропорционального транша

Синдицированные займы

Синдицированный кредит, также известный как синдицированное банковское  учреждение, является финансирование, предлагаемая группой кредиторов, называют  синдикат -Кт работать вместе, чтобы предоставить средства для одного заемщика. Заемщиком может быть корпорация, крупный проект или суверенное правительство.

Ссуда ​​может включать фиксированную сумму средств, кредитную линию или их комбинацию. Синдицированные займы возникают, когда для проекта требуется слишком большой заем для одного кредитора или когда проекту требуется специализированный кредитор с опытом работы с определенным классом активов.

Кредит с использованием заемных средств

Заемных средств кредита является одним из видов кредита, который распространяется на компаниям или частным лицам, которые уже имеют значительные суммы долга или плохой кредитной историей. Кредиторы считают, что ссуды с использованием заемных средств несут более высокий риск  дефолта, и поэтому ссуды с заемными средствами обходятся заемщику дороже.

Невыполнение обязательств происходит, когда заемщик не может производить платежи в течение длительного периода. Кредиты с использованием заемных средств для компаний или физических лиц с высоким уровнем долга, как правило, имеют более высокие процентные ставки, чем обычные кредиты; повышенный процент отражает более высокий уровень риска, связанного с выдачей ссуд.

Большинство кредитов с использованием заемных средств структурированы и синдицированы для обслуживания двух основных типов кредиторов: банков (отечественных и иностранных) и институциональных инвестиционных компаний. Таким образом, кредиты с использованием заемных средств состоят из пропорционального долга (пропорционального транша ) и институционального долга.

Инвесторами пропорциональных займов являются, прежде всего, банки и другие финансовые компании. Ссуды в виде пропорционального транша позволяют заемщикам использовать средства, возвращать их, а затем снова использовать. Инвестиции в институциональные ссуды, которые по большей части являются срочными ссудами, включают обеспеченные кредитные обязательства (ССН) и паевые инвестиционные фонды, а также другие инструменты инвестирования.

Характеристики пропорционального транша

В бизнесе и финансах pro rata переводится с латыни как «пропорционально». В этом контексте пропорционально относится к процессу, при котором все, что выделяется, будет распределяться равными частями. Таким образом, пропорциональный транш распределяет долг между несколькими банками пропорционально, тем самым значительно снижая потенциальные убытки или кредитный риск каждого кредитора. Это считается благоприятным для синдикации кредитных организаций.

Пропорциональный транш обычно состоит из кредиторов с оборотным капиталом, которые владеют пропорциональной долей в возобновляемой кредитной линии и погашаемой ссуде с более коротким сроком погашения. Как правило, эти инвесторы активно занимаются кредитованием, и размер (сумма в долларах), который они держат в каком-либо конкретном ссуде, относительно значителен по сравнению с их институциональными партнерами.

Неотъемлемый риск пропорционального транша

Вложения в кредиты с использованием заемных средств сопряжены с большим риском, чем многие другие инвестиции, включая акции. Из-за этого потенциального риска пропорциональный транш характеризуется практическим подходом, который часто требует более жесткого контроля и надзора за заемщиком.

Экономика, испытывающая спад на институциональных рынках, будет иметь тенденцию к некоторому избеганию риска с точки зрения кредитования. Таким образом, инвесторы в этой экономике – особенно на среднем рынке могут чувствовать себя более комфортно с более мелкой и более активной группой кредиторов, в отличие, например, от широко синдицированного рынка кредитов 1990-х годов с привлечением заемных средств, управляемого крупными институциональными инвесторами.