Прогноз фондового рынка на 4 квартал 2021 года
Четвертый квартал, как правило, является самым результативным кварталом года, но после всей волатильности и непредсказуемости рынка в течение 2021 года, что инвесторы могут ожидать от последних месяцев года?
Акции находятся на подъеме, поскольку очередной сезон прибыли прошел в основном успешно, но есть причины для инвесторов быть как оптимистичными, так и осторожными в четвертом квартале 2021 года.
Существует несколько рисков, которые находятся в центре внимания инвесторов, включая опасения по поводу дельта-варианта, инфляции, сбоев в цепочках поставок и нехватки рабочей силы. Однако низкие процентные ставки и солидные доходы корпораций обеспечивают поддержку акциям.
Чтобы помочь вам сориентироваться в этих встречных и попутных ветрах, мы обратились к Лиз Энн Сондерс, главному инвестиционному стратегу Charles Schwab, и другим экспертам по инвестированию. Вот на что вам нужно обратить внимание в последнем квартале 2021 года, чтобы найти лучшие инвестиционные возможности и завершить год с хорошими результатами:
— Инфляция и Федеральная резервная система.
— Бондс проиграл апелляцию.
— Сосредоточьтесь на стоимостных акциях.
— Что будет дальше с фондовым рынком?
Инфляция и Федеральная резервная система
Одна из цен, которую платят инвесторы на этом этапе пандемии, — высокая и устойчивая инфляция, разъедающая доходность. Поскольку инфляционное давление остается высоким, оно ложится на совесть инвесторов, которые пытаются найти способы получения большей доходности для поддержания своей покупательной способности.
Сондерс выделяет два вида инфляции: проциклическую и контрциклическую.
Проциклическая инфляция — это рост цен из-за сильной волны потребительского спроса, который, как правило, происходит, когда экономика сильна. Контрциклическая инфляция — это когда цены настолько высоки, что фактически оказывают давление на экономический рост.
«Я думаю, что мы перешли от проциклической инфляции к контрциклической», — говорит Сондерс. Рост ВВП США в третьем квартале составил всего 2,0% в годовом исчислении, согласно предварительным федеральным оценкам. Goldman Sachs также недавно сократил свой прогноз роста ВВП США до конца года с 5,7% до 5,6%.
Федеральная резервная система США внимательно следит за инфляцией, пытаясь сохранить стабильность цен и ориентируясь на то, как она будет проводить денежно-кредитную политику. Несмотря на постоянные опасения по поводу инфляции, ключевые чиновники ФРС заявили, что считают инфляцию преходящей. Если это мнение сохранится, ФРС начнет сокращать объемы закупок активов к ноябрю и может повысить процентные ставки в 2022 году, что может оказать давление на акции растущих компаний.
Сондерс говорит, что транзиторная инфляция означает нечто иное, чем то, что ФРС имела в виду, когда впервые начала использовать этот термин, выходя за рамки базовых эффектов инфляции. Первые три месяца всплеска сравнивали с прошлогодним периодом блокировки, когда вы фактически перешли в режим дефляции». Очевидно, что «бутылочные горлышки» в цепи поставок не исчезнут в ближайшее время».
Поскольку инфляция, вероятно, сохранится, Стив Чиавароне, глава отдела решений по работе с несколькими активами, портфельный менеджер и стратег по акциям Federated Hermes, говорит: «Мы рекомендуем клиентам позиционировать свои портфели с учетом продолжающегося повышательного давления на инфляцию и процентные ставки в 2022 году».
При этом он ожидает наилучших результатов от циклических секторов, включая энергетический, финансовый, сырьевой и промышленный.
Облигации теряют привлекательность
Облигации являются традиционным диверсификатором портфеля, который использует процентный доход, чтобы уравновесить волатильность, связанную с акциями. Однако в последнее время инвесторы задаются вопросом, стоит ли им отказываться от традиционного стабилизатора портфеля в пользу большего риска для достижения своих целей в условиях снижения доходности.
Акции, таким образом, стремятся к росту, а облигации — к стабильности для снижения риска. Но инвесторы обеспокоены тем, что показатели рынка облигаций не успевают за темпами инфляции.
«Доходность облигаций настолько низка, что они не являются конкурентоспособной альтернативой акциям», — говорит Терри Савчук, генеральный директор компании Sawchuk Wealth, расположенной в городе Трой, штат Мичиган. В результате, по его словам, денежные средства будут продолжать поступать в акции, поддерживая их стоимость.
Сосредоточьтесь на стоимостных акциях
Инвесторам, готовым брать на себя больший риск и вкладывать больше средств в акции, эксперты советуют инвестировать в высококачественные компании, которые получат выгоду от восстановления мировой экономики при разумных оценках.
Сондерс советует инвесторам, выбирающим акции: «Меньше ориентируйтесь на сектора и больше на факторы». Факторы — это способ классификации акций на основе того, как они реагируют на рыночные условия, и включают в себя стоимость, рост и импульс.
По словам Сондерса, инвесторы должны обращать внимание на акции с сильными фундаментальными показателями стоимости, такими как доходность свободного денежного потока и растущий пересмотр прибыли. Ищите компании с высоким потенциалом роста и разумной стоимостью. Поскольку идет сезон заработков, обязательно посмотрите, как компании из списка S&P 500 ведут себя в своих отчетах о доходах по сравнению с предыдущими годами и предлагают ли компании какие-либо прогнозы на будущее. Эти данные могут помочь инвесторам понять, как оценить компанию в будущем.
Что будет дальше с фондовым рынком?
Большинство экспертов позитивно оценивают американские акции до конца года. «Момент продолжит нарастать, поскольку в ближайшие несколько недель доходы будут оставаться солидными», — говорит Савчук.
Однако, продолжает Савчук, рынок может быть неспокойным в 2022 году. «Я ожидаю отката рынка в 2022 году», — говорит он, ссылаясь, среди прочих факторов, на возможные корректировки ставок на прирост капитала, завышенную стоимость акций и продолжающиеся сбои в цепочке поставок.
В условиях повсеместно завышенных оценок фондового рынка и и без того высоких рыночных ожиданий некоторым инвесторам может быть трудно оправдать дальнейший рост рынка.
Но Райан П. Джонсон, директор по управлению портфелем и исследованиям компании Buckingham Advisors из штата Огайо, говорит, что до тех пор, пока наблюдается рост прибыли, рыночный рост будет следовать за ним. «Ожидается, что в 4 квартале доходы снова вырастут двузначными цифрами, но рост может замедлиться до однозначных цифр в течение всего 2022 года».
По словам Джонсона, поскольку оценки акций растянуты и уже превышают среднее значение коэффициента прогнозной цены к прибыли, доходы должны стать катализатором роста рынка.
Пока все хорошо. Более 80% компаний S&P 500, представивших отчетность, превзошли прогнозы на третий квартал.