Программная торговля: Смысл, цель и примеры

Понимание программной торговли

Программный трейдинг — это использование сгенерированных компьютером алгоритмов для торговли корзиной акций в больших объемах и иногда с большой частотой. Алгоритмы запрограммированы на выполнение и контролируются людьми, хотя после запуска программы генерируют сделки, а не люди. Однако человек может активировать или деактивировать программу по мере необходимости.
Программная торговля определяется Нью-Йоркской фондовой биржей (NYSE) как покупка или продажа группы из 15 или более акций, общая рыночная стоимость которых составляет 1 миллион долларов или более и которые являются частью скоординированной торговой стратегии. Этот вид торговли также может называться портфельной торговлей или торговлей корзиной.
Ордера размещаются непосредственно на рынке и исполняются в соответствии с набором заранее определенных инструкций. Торговый алгоритм может купить, например, портфель из 50 акций в течение первого часа дня. Институциональные инвесторы, такие как управляющие хедж-фондами или трейдеры взаимных фондов, используют программную торговлю для совершения сделок большого объема. Выполнение ордеров таким образом позволяет снизить риск за счет одновременного размещения ордеров и максимизировать прибыль за счет использования преимуществ неэффективности рынка. Размещение такого большого количества ордеров вручную (человеком) было бы не столь эффективным.
В 2018 году на программную торговлю приходилось от 50 до 60 % всех сделок на фондовом рынке, заключаемых в течение типичного торгового дня. По оценкам, в 2021 году на программную торговлю будет приходиться от 70 до 80 % всех сделок на американском фондовом рынке, совершаемых в течение обычного торгового дня, а в периоды сильной волатильности этот показатель будет превышать 90 %.

Цель программной торговли

Существует несколько причин для программной торговли. К ним относятся программная, агентская и базисная торговля.
Основная торговля: Брокерская фирма может использовать программную торговлю для покупки портфеля акций за свой счет, которые, по их мнению, будут расти в цене. Чтобы получить дополнительный доход, они могут затем «перепродать» эти акции своим клиентам и получить комиссионные. Успех этой стратегии во многом зависит от того, насколько успешно аналитики брокерской фирмы отбирают выигрышные акции.
Агентская торговля: Фирмы по управлению инвестициями, торгующие исключительно для клиентов, могут использовать программную торговлю для покупки акций, которые входят в модельный портфель фирмы. После покупки акции распределяются по счетам клиентов. Управляющие фондами также могут использовать программную торговлю в целях ребалансировки. Например, фонд может использовать программную торговлю для покупки и продажи акций, чтобы восстановить баланс портфеля и вернуть его к целевому распределению.
Базисная торговля: Программная торговля может быть использована для использования неправильной цены аналогичных ценных бумаг. Инвестиционные менеджеры используют программную торговлю для покупки акций, которые, по их мнению, недооценены, и коротких позиций по акциям, которые переоценены. Например, менеджер может «шортить» группу акций полупроводниковых компаний, которые считаются переоцененными, и покупать корзину акций аппаратного обеспечения, которые кажутся недооцененными. Прибыль достигается, когда цены на две группы ценных бумаг сходятся.

Пример программной торговли

Рассмотрим пример, иллюстрирующий программную торговлю. Предположим, что хедж-фонд держит в портфеле 20 акций и выделяет по 5 % от портфеля на каждую акцию. В конце каждого месяца они ребалансируют портфель таким образом, чтобы на каждую акцию снова приходилось 5 %. Для этого они продают акции, доля которых превышает 5%, или покупают акции, доля которых меньше 5%. Некоторые акции могут быть исключены из портфеля, а другие добавлены. На все новые акции, которые добавляются, будет выделяться 5% портфеля.
Со временем некоторые акции будут расти, а некоторые падать, что приведет к изменению общей стоимости портфеля, а также к изменению процентной доли, которую представляет собой каждая из этих акций.
Например, если портфель составляет 10 миллионов долларов, то доля в 5 % равна 500 000 долларов. Предположим, что хедж-фонд купил акции Apple Inc. (AAPL), когда они торговались по 100 долларов, а теперь они торгуются по 200 долларов. Если предположить, что все остальные акции не изменились (что вряд ли произойдет, но для демонстрации), то позиция теперь стоит 1 миллион долларов, а остальной портфель — 9,5 миллиона долларов, так что общий портфель составляет 10,5 миллиона долларов. AAPL составляет 9,5% портфеля ($1 млн поделен на $10,5 млн). Распределение 9,5% — это гораздо больше, чем 5%, поэтому для снижения распределения до 5% необходимо продать акции, что предполагает программную торговлю.
Стратегии программной торговли могут сильно различаться по объему и частоте сделок. У фирм могут быть стратегии, которые совершают тысячи сделок в день, или стратегии, которые совершают сделки только раз в несколько месяцев. Объем и частота программной торговли зависят от фирмы и конкретной используемой стратегии. Программа дневной торговли будет гораздо более активной, чем инвестиционная программа, предназначенная лишь для периодической ребалансировки портфеля.
Важно отметить, что программная торговля подвергалась регулированию и ограничениям. Многие участники рынка обвиняли программную торговлю в крахе фондового рынка в 1987 году, что привело к введению определенных мер по предотвращению чрезмерной волатильности и обеспечению стабильности рынка.
В России программная торговля также получила широкое распространение в последние годы. По мере развития и становления российского фондового рынка институциональные инвесторы и финансовые компании стали использовать стратегии программной торговли для эффективного проведения сделок большого объема и оптимизации прибыли от инвестиций. Программная торговля позволяет участникам российского рынка использовать преимущества неэффективности рынка, ребалансировать портфели и извлекать выгоду из ценных бумаг с заниженной ценой.
Цель программной торговли в России совпадает с ее глобальными аналогами. Брокерские компании получают доход от покупки и продажи акций, компании по управлению инвестициями — от эффективного управления портфелями клиентов, а инвестиционные менеджеры — от использования неправильно оцененных ценных бумаг для получения прибыли от торговли.
Российские инвесторы, в том числе хедж-фонды, паевые инвестиционные фонды и другие институциональные игроки, используют программный трейдинг для скоординированного и систематического совершения сделок. Использование компьютерных алгоритмов позволяет им торговать корзиной акций одновременно, снижая риск исполнения и оптимизируя время совершения сделок.
Программная торговля стала неотъемлемой частью российского финансового ландшафта, составляя значительную часть ежедневной торговой активности. Как и во всем мире, в России программная торговля, по оценкам, составляет значительный процент от общего объема торгов на фондовом рынке, особенно в периоды повышенной волатильности рынка.
Стоит отметить, что программная торговля в России, как и в других юрисдикциях, подлежит надзору со стороны регулирующих органов. Такие регулирующие органы в России, как Центральный банк РФ и Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), разработали рекомендации и правила, обеспечивающие прозрачность, справедливость и стабильность программной торговли.
В заключение следует отметить, что программная торговля играет важную роль на российских финансовых рынках, способствуя эффективному исполнению сделок, ребалансировке портфеля и извлечению выгоды из рыночных возможностей. По мере развития технологий и эволюции финансовых рынков программная торговля, скорее всего, останется важной стратегией для институциональных инвесторов и финансовых компаний в России, способствуя повышению общей эффективности и результативности российского фондового рынка.
Обратите внимание, что информация, представленная в данной статье, основана на статье Investopedia «Программная торговля: Значение, цель, пример» и предназначена только для информационных целей. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуется проконсультироваться с квалифицированным финансовым консультантом или специалистом.

Вопросы и ответы

1. Что такое программная торговля?

Программная торговля — это использование сгенерированных компьютером алгоритмов для совершения сделок с корзиной акций в больших объемах. Она включает в себя автоматическую покупку и продажу акций в соответствии с заранее определенными инструкциями, установленными институциональными инвесторами или финансовыми компаниями.

2. Как работает программная торговля?

Программная торговля осуществляется с помощью торговых алгоритмов, которые запрограммированы на совершение сделок на основе определенных критериев и инструкций. Эти алгоритмы могут анализировать рыночные данные, определять торговые возможности и размещать ордера непосредственно на рынке. Программная торговля направлена на оптимизацию исполнения сделок и минимизацию рисков за счет использования автоматизации и технологий.

3. Какова цель программной торговли?

Цель программной торговли многогранна. Она позволяет брокерским фирмам получать доход от покупки и продажи акций, компаниям по управлению инвестициями — эффективно управлять портфелями клиентов, а инвестиционным менеджерам — извлекать выгоду из неправильно оцененных ценных бумаг. Программная торговля также помогает снизить риск исполнения, использовать преимущества неэффективности рынка и ребалансировать портфели для поддержания желаемого распределения активов.

4. Регулируется ли программная торговля?

Да, программная торговля подлежит регулированию и надзору во многих юрисдикциях, включая Россию. Регулирующие органы устанавливают рекомендации и правила для обеспечения прозрачности, справедливости и стабильности программной торговли. В России надзор за программной торговлей осуществляют такие регулирующие органы, как Центральный банк РФ и Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР).

5. Насколько распространена программная торговля в России?

Программная торговля получила широкое распространение в России по мере роста фондового рынка и внедрения институциональными инвесторами передовых торговых стратегий. Хотя конкретные данные могут отличаться, по оценкам, программная торговля составляет значительную часть ежедневной торговой активности на российском фондовом рынке, особенно в периоды повышенной волатильности рынка.

6. Каковы преимущества программной торговли?

Программная торговля имеет ряд преимуществ, включая эффективное исполнение сделок большого объема, снижение риска исполнения, оптимизацию сроков исполнения сделок и возможность извлечения выгоды из неэффективности рынка. Она также позволяет ребалансировать портфель, повышает ликвидность рынка и дает институциональным инвесторам возможность более эффективно достигать своих инвестиционных целей.

7. Существуют ли какие-либо риски, связанные с программной торговлей?

Хотя программная торговля может предложить множество преимуществ, она не лишена рисков. Быстрая торговля и высокочастотные алгоритмы могут способствовать волатильности рынка. Неадекватное управление рисками, технические сбои и ошибки алгоритмов могут привести к значительным потерям. Для участников рынка, участвующих в программной торговле, крайне важно иметь надежные протоколы управления рисками, тщательное тестирование алгоритмов и соответствующие средства защиты для снижения потенциальных рисков.