Pull to Par: Что это такое и как это работает
Описание терминов
В мире облигаций термин «доведение до номинала» означает движение цены облигации к ее номинальной стоимости по мере приближения даты погашения. Облигации можно классифицировать как премиальные или дисконтные, в зависимости от того, торгуются ли они выше или ниже своей номинальной стоимости. Явление «тяги к номиналу» влияет на цены этих облигаций по мере приближения срока их погашения.
Номинальная стоимость: Номинальная стоимость, также известная как номинальная стоимость, — это номинальная стоимость облигации. Она представляет собой сумму, которая будет выплачена держателю облигации при наступлении срока погашения. Номинальная стоимость может варьироваться в зависимости от типа облигации: корпоративные облигации обычно имеют номинальную стоимость $1 000, муниципальные облигации — $5 000, а большинство государственных облигаций — $10 000.
Премиальные облигации: Премиальные облигации — это облигации, которые продаются по более высокой цене, чем их номинальная стоимость. Инвесторы готовы платить премию за эти облигации, потому что они предлагают более высокую купонную ставку или доходность по сравнению с преобладающими рыночными процентными ставками. Однако по мере приближения срока погашения премиальных облигаций их цена, как правило, снижается и приближается к номинальной стоимости.
Дисконтные облигации: Дисконтные облигации — это облигации, которые продаются по цене ниже их номинальной стоимости. Как правило, купонная ставка или доходность таких облигаций ниже преобладающих на рынке процентных ставок. По мере приближения даты погашения дисконтной облигации ее цена, как правило, растет и приближается к номинальной стоимости.
Понимание понятия «притяжение к номиналу
Когда инвесторы приобретают облигации, они могут купить их по номиналу, со скидкой или с премией. Независимо от цены, номинальная стоимость облигации будет выплачена держателям облигаций при наступлении срока погашения. Номинальная стоимость представляет собой сумму, которую инвестор получит, если будет держать облигацию до наступления срока ее погашения. Феномен притягивания к номиналу возникает потому, что инвесторы требуют определенного дохода от своих инвестиций в облигации, исходя из характеристик облигации и преобладающих рыночных условий.
Дисконтные и премиальные облигации
Дисконтные облигации выпускаются или продаются по цене ниже их номинальной стоимости. По мере приближения даты погашения стоимость облигации постепенно увеличивается, пока не достигнет номинала на дату погашения. Это движение известно как «дотягивание» до номинала и представляет собой накопление дисконтной облигации. Например, годовая облигация номиналом 1000 долларов может быть выпущена за 920 долларов. В течение 12 месяцев цена облигации постепенно вырастет с $920 до $1 000.
С другой стороны, премиальные облигации имеют стоимость выше номинала. По мере приближения даты погашения стоимость этих облигаций неуклонно снижается, пока не сравняется с номиналом. Это снижение стоимости известно как амортизация премиальной облигации. Предположим, инвестор приобретает облигацию за 1 150 долларов с номинальной стоимостью 1 000 долларов и сроком погашения два года. За 24 месяца стоимость облигации снизится с 1 150 долларов до номинальной стоимости на момент погашения.
Применение в России
Концепция pull to par применяется на рынках облигаций в разных странах, в том числе и в России. На российском рынке облигаций инвесторы могут столкнуться как с дисконтными, так и с премиальными облигациями. Движение цены облигаций к их номиналу по мере приближения срока погашения является фундаментальной характеристикой этих облигаций.
При оценке инвестиций в облигации российским инвесторам необходимо понимать динамику роста цены до номинала. Для дисконтных облигаций постепенное повышение цены по отношению к номиналу может быть благоприятным для инвесторов, поскольку они могут получить прирост капитала по мере приближения срока погашения облигации. И наоборот, инвесторы в премиальные облигации должны понимать, что со временем стоимость их вложений будет снижаться, что приведет к потенциальным убыткам, если облигация будет храниться до погашения.
При оценке привлекательности дисконтных и премиальных облигаций российским инвесторам важно учитывать текущие рыночные условия, такие как процентные ставки и кредитный риск. Такие факторы, как изменения рыночных процентных ставок и кредитных рейтингов, могут повлиять на феномен pull to par и воздействовать на ценообразование облигаций на российском рынке.
В заключение следует отметить, что «притягивание к номиналу» — это концепция, применимая к рынкам облигаций во всем мире, включая Россию. Понимание движения цен облигаций к их номиналу по мере приближения срока погашения крайне важно для инвесторов, стремящихся принимать обоснованные решения на рынке облигаций. Учитывая динамику изменения номинала и текущую рыночную конъюнктуру, российские инвесторы смогут более эффективно ориентироваться на рынке облигаций и делать разумный выбор при инвестировании.
Вопросы и ответы
Что такое pull to par?
Приведение к номиналу — это движение цены облигации к ее номинальной стоимости по мере приближения даты погашения. Это явление затрагивает как дисконтные, так и премиальные облигации.
Почему происходит приведение к номиналу?
Приведение к номиналу происходит потому, что инвесторы требуют определенного дохода от своих инвестиций в облигации. По мере приближения срока погашения облигации ее цена стремится приблизиться к номинальной стоимости, чтобы соответствовать ожидаемой доходности.
Каким образом притягивание к номиналу влияет на дисконтные облигации?
Для дисконтных облигаций приведение к номиналу означает, что их стоимость постепенно увеличивается по мере приближения к сроку погашения. Это движение позволяет инвесторам потенциально реализовать прирост капитала, если они держат облигацию до погашения.
Что происходит с премиальными облигациями во время процесса pull to par?
При доведении до номинала стоимость премиальных облигаций снижается по мере приближения срока погашения. Это снижение стоимости называется амортизацией и отражает сближение цены облигации с ее номинальной стоимостью.
Как приведение к номиналу влияет на инвесторов в облигации?
Для инвесторов, владеющих дисконтными облигациями, дотягивание до номинала может привести к приросту капитала, поскольку цена облигации со временем растет. С другой стороны, инвесторы, владеющие премиальными облигациями, могут столкнуться с уменьшением стоимости своих инвестиций, что может привести к убыткам, если облигация будет храниться до погашения.
Применяется ли притяжение к номиналу только к определенным видам облигаций?
Pull to par применяется ко всем типам облигаций, включая корпоративные, муниципальные и государственные облигации. Движение цены облигаций к их номиналу по мере приближения срока погашения — это общая характеристика для всех облигаций на рынке.
Могут ли на феномен «притяжения к номиналу» влиять рыночные условия?
Да, рыночные условия, такие как изменения процентных ставок и кредитного риска, могут повлиять на феномен «притяжения к номиналу». Например, если рыночные процентные ставки снижаются, премиальные облигации могут снижаться в цене медленнее, в то время как дисконтные облигации могут расти в цене быстрее по мере приближения срока их погашения. Аналогичным образом изменения в кредитных рейтингах могут повлиять на ценообразование и движение цен на облигации в процессе «pull to par».