Паритет пут-колл: Определение, формула и примеры
Понимание паритета пут-колл
Паритет пут-колл — это фундаментальная концепция в торговле опционами, которая определяет соотношение между ценами опционов пут и колл одного класса. Он устанавливает связь между этими опционами, требуя, чтобы они имели одинаковый базовый актив, цену исполнения и дату истечения. Паритет пут-колл применяется именно к европейским опционам, которые могут быть исполнены только по истечении срока действия, в отличие от американских опционов, которые могут быть исполнены в любое время до истечения срока действия.
Принцип паритета пут-колл
Паритет пут-колл гласит, что цена опциона колл подразумевает определенную справедливую цену для соответствующего опциона пут с той же ценой исполнения и сроком истечения, и наоборот. Этот принцип помогает установить соотношение справедливой стоимости между двумя опционами. Если соотношение паритета пут и колл нарушается, это может создать возможности для арбитража, когда трейдеры могут использовать расхождения в ценах для получения безрисковой прибыли.
Уравнение паритета пут-колл
Уравнение паритета пут-колл выражается следующим образом:
C + PV(x) = P + S
Где:
C = цена европейского опциона колл
PV(x) = текущая стоимость цены исполнения (x), дисконтированная от стоимости по истечении срока действия по безрисковой ставке
P = цена европейского опциона пут
S = спот-цена или текущая рыночная стоимость базового актива
Уравнение показывает, что сумма цены опциона «колл» и приведенной стоимости цены исполнения равна сумме цены опциона «пут» и спот-цены базового актива. Это уравнение справедливо в предположении о безрисковой ставке и эффективных рынках.
Возможности арбитража
Арбитражные возможности возникают, когда нарушается соотношение паритета пут и колл. Если одна сторона уравнения больше другой, трейдеры могут воспользоваться ценовым расхождением, начав серию сделок, чтобы получить безрисковую прибыль. Например, если цена опциона колл завышена по отношению к цене опциона пут, трейдер может продать колл, купить пут и создать безрисковую позицию. Такие возможности обычно недолговечны, и их трудно найти на ликвидных рынках, но они помогают поддерживать соотношение паритета пут и колл.
Пример паритета пут-колл
Рассмотрим гипотетический пример, иллюстрирующий паритет пут-колл. Предположим, что акции компании ABC в настоящее время торгуются по цене 50 долларов. Годичный европейский опцион колл с ценой исполнения $50 стоит $7, а соответствующий опцион пут — $5. Предполагая, что безрисковая ставка равна 4%, мы можем рассчитать приведенную стоимость цены исполнения следующим образом:
PV(x) = $50 / (1 + 0,04) = $48,08
Используя уравнение паритета пут-колл, мы можем проверить, сохраняется ли эта зависимость:
$7 + $48.08 = $5 + $50
$55.08 = $55.08
В данном примере соотношение паритета пут и колл выполняется, что указывает на то, что цены опционов колл и пут находятся в равновесии и справедливо оценены.
Заключение
Паритет пут-колл — важнейшая концепция в торговле опционами, обеспечивающая основу для понимания взаимоотношений между опционами пут и колл. Он устанавливает справедливое соотношение стоимости между этими опционами и помогает выявить потенциальные возможности для арбитража. Понимая паритет пут и колл, трейдеры могут принимать более обоснованные решения при торговле опционами и использовать в своих интересах ценовые расхождения на рынке. Не забывайте учитывать особенности европейских опционов при применении принципов паритета пут-колл в своих торговых стратегиях.
Вопросы и ответы
Что такое паритет пут-колл?
Паритет пут-колл — это принцип, определяющий соотношение между ценами опционов пут и колл одного и того же класса. Он гласит, что цена опциона «колл» предполагает определенную справедливую цену для соответствующего опциона «пут» с той же ценой исполнения и сроком действия, и наоборот.
Применяется ли паритет «пут-колл» ко всем типам опционов?
Паритет пут-колл применим, в частности, к европейским опционам, которые могут быть исполнены только по истечении срока действия. Он не применяется к американским опционам, которые могут быть исполнены в любое время до истечения срока действия.
Что произойдет, если паритет пут-колл будет нарушен?
Если соотношение паритета пут и колл нарушается, это создает арбитражные возможности. Трейдеры могут использовать ценовые расхождения между опционами пут и колл для получения безрисковой прибыли. Однако эти возможности, как правило, недолговечны, и их трудно найти на ликвидных рынках.
Как рассчитать приведенную стоимость цены исполнения для паритета пут-колл?
Чтобы рассчитать текущую стоимость цены исполнения, необходимо дисконтировать ее от стоимости на момент истечения срока по безрисковой ставке. Разделите цену исполнения на 1 плюс безрисковая ставка в степени, равной времени до истечения срока действия.
Можно ли использовать паритет пут-колл в торговых стратегиях?
Да, паритет пут-колл можно использовать в качестве основы для торговых стратегий. Понимая соотношение справедливой стоимости между опционами пут и колл, трейдеры могут выявлять потенциально неверно оцененные опционы и открывать позиции, чтобы воспользоваться ценовыми расхождениями.
Всегда ли паритет пут-колл применим на реальных рынках?
Хотя паритет пут-колл является фундаментальной концепцией, он не всегда идеально применим на реальных рынках из-за таких факторов, как транзакционные издержки, рыночные трения и колебания процентных ставок. Тем не менее, паритет пут-колл дает полезный ориентир для понимания ценообразования опционов и возможностей арбитража.