PV10

Что такое PV10?

PV10 – это расчет приведенной стоимости предполагаемых будущих доходов от нефти и газа за вычетом прогнозируемых прямых расходов, дисконтированных по годовой ставке 10%. Полученная цифра используется в энергетической промышленности для оценки стоимости доказанных запасов нефти и газа корпорации, по запасам.

Ключевые выводы

  • PV10 – это метод оценки потенциальной будущей прибыли энергетической компании на основе ее доказанных запасов нефти и газа с использованием 10% ставки дисконтирования.
  • Он основан на отчетах инженеров о предполагаемых затратах и ​​доходах, которые может принести каждая нефтяная залежь или запас.
  • PV10 широко используется биржевыми аналитиками и инвесторами в качестве меры рыночной стоимости энергетической компании.

Понимание PV10

В целом трудно оценить запасы нефти и газа, и это затрудняет оценку будущих доходов нефтяной компании. Показатель PV10 полезен для определения приблизительной стоимости в отрасли, которая, возможно, является одной из самых сложных для понимания и точной оценки инвесторами.

Аналитики полагаются на инженеров-разработчиков за информацию, используемую для расчета PV10. Инженер составляет отчет о запасах для существующих скважин и проверенных, но не освоенных мест расположения скважин. В этом отчете учитываются текущий дебит каждой скважины, производственные затраты, затраты на разработку запасов и прогнозируемые темпы их снижения. Валовая выручка в будущем оценивается с использованием преобладающих цен на энергоносители или подходящей ставки роста.

В отчете учитываются только прямые расходы. Косвенные расходы, которые не учитываются, могут включать обслуживание долга, истощение, амортизацию и административные накладные расходы, а также расходы, не связанные с имуществом.

Расчет PV10 широко используется инвесторами и аналитиками рынка, но это не финансовый показатель, рассчитываемый в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP). Это потому, что PV10 не учитывает влияние налога на прибыль на будущую прибыль.

PV10 и ценность предприятия (EV)

Расчет PV10 часто называют расчетом EV / PV10. Стоимость предприятия (EV) – это мера рыночной стоимости компании, включая ее собственный капитал и долг. Итоговая сумма рассчитывается путем сложения рыночной капитализации компании, привилегированных акций и долга, а затем вычитания денежных средств и их эквивалентов. 

По сути, EV можно рассматривать как гипотетическую цену поглощения. Если компания была приобретена, то приобретающее общество возьмет на себя долг компании и сохраняет свои денежные средства.

Если значение PV10 компании выше, чем ее EV, очевидно, что стоимость акций ниже той стоимости, которую они будут генерировать с течением времени. Это делает акции компании привлекательными для инвесторов.

Краткий обзор

Если стоимость компании PV10 выше, чем ее стоимость предприятия (EV), инвесторы будут рассматривать ее акции как долгосрочную возможность покупки.

Пример расчета PV10

Рассмотрим гипотетический случай с крупной международной нефтяной компанией. EV компании составляет 449 миллиардов долларов, а ее гарантированные запасы составляют 25 миллиардов баррелей нефтяного эквивалента.

Компания рассчитывает заменить всю свою годовую добычу новыми запасами. Это означает, что эта цифра должна оставаться неизменной из года в год.

Исходя из этих цифр, коэффициент EV / резерв нефтяной компании составляет 17,80 доллара, что означает, что ее стоимость примерно в 18 раз превышает доказанные запасы нефти в баррелях. Таким образом, PV10 компании составит 176 миллиардов долларов.