Квалифицированный отечественный институциональный инвестор (QDII): Обзор

Квалифицированный отечественный институциональный инвестор (QDII) — это термин, используемый для обозначения институциональных инвесторов, которые отвечают определенным требованиям, чтобы инвестировать в ценные бумаги за пределами своей страны. Такими институциональными инвесторами могут быть организации или группы, располагающие значительной суммой денег для инвестиционных целей. Программы QDII предоставляют крупным отечественным инвесторам возможность участвовать в зарубежных рынках, инвестируя в ценные бумаги за рубежом.

Основные выводы

  • Программы QDII позволяют институциональным инвесторам вкладывать средства в ценные бумаги на зарубежных рынках.
  • Примерами институциональных инвесторов, которые могут стремиться стать QDII, являются страховые компании, банки, фонды и инвестиционные компании.
  • Программы QDII были впервые введены в Китае в 2006 году и позволили определенным китайским компаниям инвестировать за рубежом.
  • Компании-участники должны получить разрешение от регулирующего органа, ответственного за установление инвестиционных квот.
  • После получения разрешения организации могут инвестировать в акции, ценные бумаги с фиксированным доходом и деривативы на определенных зарубежных рынках.

Понимание программ квалифицированных внутренних институциональных инвесторов (QDII)

Программы QDII особенно полезны в странах, где рынки капитала не полностью открыты для всех инвесторов. В Китае, например, программы QDII были введены в апреле 2006 года и позволяют пяти типам китайских организаций инвестировать за границу: страховым компаниям, банкам, трастовым компаниям, фондам и фирмам по ценным бумагам.
Для участия в программе QDII организации должны подать заявку и получить разрешение на получение лицензии. После получения разрешения они могут осуществлять инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом, акции и деривативы на определенных зарубежных рынках. Процесс утверждения лицензии контролируется регулирующим органом, таким как Государственная администрация Китая по валютным операциям (SAFE), которая также устанавливает размер инвестиционной квоты, разрешенной для каждого участника.

Обвал фондового рынка Китая в 2015 году и QDII

После обвала фондового рынка в Китае в 2015 году квоты QDII были временно приостановлены в связи с масштабным оттоком капитала. На падение рынка повлияли различные факторы, в том числе чрезмерные маржинальные кредиты китайских брокерских компаний, которые привели к значительному росту рынка. Последующие маржинальные требования по заемным позициям спровоцировали нисходящую спираль продаж и рост волатильности.
После двухлетнего перерыва Китай начал выдавать лицензии глобальным управляющим активами в рамках программы Qualified Domestic Limited Partnership (QLDP), аналогичной QDII. Этим иностранным управляющим было разрешено привлекать деньги в Китае для инвестиций за рубежом в течение определенного периода времени. Это событие стало сигналом доверия к китайской экономике и открыло путь к возрождению QDII.

Пересмотренные требования к квалифицированным отечественным институциональным инвесторам (QDII)

В 2018 году китайские регуляторы внесли ряд обновлений в программу QDII. Например, квота QDII для институтов ограничена 8 % от активов фонда, за исключением фондов денежного рынка. Кроме того, учреждения, использовавшие менее 70 % имеющейся у них квоты, не имеют права подавать заявку на получение новой квоты.
В апреле 2018 года SAFE объявила, что рассматривает возможность дальнейших реформ программы QDII после восстановления экономики страны. Это включало предоставление новых квот QDII 24 фирмам на общую сумму 8,34 млрд долларов. Среди 24 компаний некоторые были уже существующими инвесторами QDII, в то время как другие получили новые квоты.
Председатель КНР Си Цзиньпин заявил о готовности открыть экономику Китая для других программ выездного инвестирования по мере стабилизации финансовых рынков и снижения обеспокоенности регулирующих органов по поводу оттока капитала.

Квалифицированные иностранные институциональные инвесторы (QFII)

Как и программа QDII, программа Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) позволяет лицензированным международным инвесторам получать доступ к фондовым биржам материкового Китая для покупки и продажи акций. До 2002 года иностранным инвесторам было запрещено торговать акциями на китайских биржах. С введением программы QFII эти ограничения были сняты, и некоторые иностранные институциональные инвесторы получили разрешение на торговлю акциями на биржах Шанхая и Шэньчжэня.

Заключение

Программы квалифицированных внутренних институциональных инвесторов (QDII) предоставляют институциональным инвесторам возможность инвестировать в ценные бумаги за пределами своей страны. В странах с ограниченными рынками капитала такие программы играют важнейшую роль в содействии трансграничным инвестициям. Китайская программа QDII, введенная в 2006 году, позволяет квалифицированным китайским компаниям инвестировать за рубежом, способствуя большей финансовой интеграции и диверсификации для внутренних инвесторов. По мере развития нормативно-правовой базы и восстановления экономики программы QDII продолжают играть важную роль в стимулировании международных инвестиционных потоков и расширении возможностей для институциональных инвесторов.

Вопросы и ответы

Что такое квалифицированный отечественный институциональный инвестор (QDII)?

Квалифицированный отечественный институциональный инвестор (QDII) — это институциональные инвесторы, которые отвечают определенным требованиям для инвестирования в ценные бумаги за пределами своей страны. Такими инвесторами могут быть организации или группы, располагающие значительной суммой денег для инвестиционных целей.

Какие типы институциональных инвесторов могут стать QDII?

Институциональные инвесторы, которые могут стремиться стать QDII, включают страховые компании, банки, фонды и инвестиционные компании. Для участия в программах QDII эти организации должны соответствовать квалификационным требованиям, установленным регулирующими органами.

В чем заключаются основные преимущества программ QDII?

Программы QDII позволяют отечественным институциональным инвесторам получить доступ к зарубежным рынкам и диверсифицировать свои инвестиционные портфели. Инвестируя в ценные бумаги за пределами своей страны, институциональные инвесторы могут получить потенциальную выгоду от роста международного рынка и воспользоваться инвестиционными возможностями, недоступными внутри страны.

Как происходит процесс утверждения программ QDII?

Для участия в программе QDII организации должны подать заявку и получить разрешение от регулирующего органа, ответственного за установление инвестиционных квот. В Китае, например, Государственная администрация по валютным операциям (SAFE) контролирует процесс утверждения и определяет размер инвестиционной квоты, разрешенной для каждого участника.

Какие виды инвестиций могут осуществлять организации QDII?

После получения разрешения организации QDII могут осуществлять инвестиции в акции, ценные бумаги с фиксированным доходом и деривативы на определенных зарубежных рынках. Эти инвестиции позволяют институциональным инвесторам диверсифицировать свои портфели и получить потенциальную выгоду от показателей международных рынков.

Существуют ли какие-либо ограничения или лимиты на программы QDII?

Программы QDII могут иметь определенные ограничения и запреты, налагаемые регулирующими органами. Например, может быть установлен лимит на процент активов фонда, который может быть направлен на инвестиции QDII. Кроме того, организации, которые не полностью использовали имеющуюся у них квоту QDII, могут не иметь права подавать заявку на получение новой квоты.

В чем разница между QDII и QFII?

В то время как программа QDII позволяет отечественным институциональным инвесторам вкладывать средства в ценные бумаги за пределами своей страны, программа Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) дает лицензированным международным инвесторам доступ к фондовым биржам материкового Китая для покупки и продажи акций. Программа QDII ориентирована на исходящие инвестиции от отечественных организаций, а программа QFII — на входящие инвестиции от иностранных организаций на китайские рынки.