Что такое реализованная доходность?

Что такое реализованная доходность?

Реализованная доходность – это фактическая прибыль, полученная в течение периода владения инвестициями. Он может включать дивиденды, процентные выплаты и другие денежные выплаты. Термин «реализованная доходность» может применяться к облигации, проданной до срока ее погашения, или к ценной бумаге с выплатой дивидендов. Как правило, реализованная доходность по облигациям включает купонные выплаты, полученные в течение периода владения, плюс или минус изменение стоимости первоначальных инвестиций, рассчитываемое на годовой основе.

Ключевые моменты

  • Реализованная доходность – это фактическая прибыль, полученная в течение периода владения инвестициями, и она может включать дивиденды, процентные выплаты и другие денежные выплаты.
  • Реализованная доходность по инвестициям со сроками погашения в большинстве случаев может отличаться от заявленной доходности к погашению.
  • На рынке облигаций термины «реализованная доходность» и «реализованная доходность» обычно используются как синонимы.
  • Термин «реализованная доходность» применяется к облигациям, CD и фондам с фиксированным доходом, но «реализованная доходность» обычно является предпочтительным термином для акций.

Понимание реализованной доходности

Реализованная доходность по инвестициям со сроками погашения в большинстве случаев может отличаться от заявленной доходности к погашению ( YTM ). Одно исключение возникает, когда облигация покупается и продается по номинальной стоимости , которая также является ценой погашения облигации при наступлении срока погашения. Например, облигация с купоном 5%, которая покупается и продается по номинальной стоимости, обеспечивает реализованную доходность 5% за период владения. Та же облигация, погашаемая по номинальной стоимости при погашении, обеспечивает доходность к погашению в размере 5%. Во всех остальных случаях реализованная доходность рассчитывается на основе полученных платежей и изменения стоимости основной суммы долга по отношению к инвестированной сумме.

Реализованная доходность – это то, что фактически получает участник рынка облигаций, что не обязательно является заявленной доходностью к погашению. При идентичном кредитном качестве годовая облигация с купоном 3% и основной суммой 100 долларов при продаже по 102 доллара примерно эквивалентна годовой облигации с купоном 1%, продаваемой по номинальной стоимости. Мы выражаем эту эквивалентность, заявляя, что обе эти облигации имеют доходность к погашению около 1%. Однако предположим, что рыночная процентная ставка через месяц упадет на половину процентного пункта, а цены на однолетние облигации вырастут примерно на 0,5% в ответ на более низкие ставки. Если инвестор продает облигации только через один месяц, не получив купонных выплат, то в результате реализованная доходность составит чуть более 6% в год.

Реализованная доходность также является исключительно полезным понятием для оценки высокодоходных облигаций . Реализованная доходность дает инвесторам возможность справиться с тем фактом, что некоторые высокодоходные облигации почти всегда дефолт.

Краткая справка

Реальная доходность фонда высокодоходных облигаций, вероятно, будет ниже, чем его доходность к погашению из-за дефолтов.

Пример поможет проиллюстрировать, как реализованная доходность работает на рынке высокодоходных облигаций. Предположим, что процентные ставки и общий риск дефолта остаются неизменными в течение определенного года. В этом году годовые казначейские облигации предлагают доходность к погашению 0,5%. В то же время фонд высокодоходных облигаций имеет доходность к погашению 5%, но 3% от суммы дефолта по облигациям в течение года. Реализованная доходность фонда высокодоходных облигаций составила всего 2% из-за дефолтов по сравнению с доходностью к погашению в 5%. С другой стороны, реализованная доходность казначейских облигаций составила 0,5%, что соответствует их доходности к погашению.

Реализованная доходность vs. реализованная доходность

Реализованная доходность, как и реализованная прибыль, – это просто, сколько денег инвестор фактически заработал. На рынке облигаций термины «реализованная доходность» и «реализованная доходность» обычно используются как синонимы. Однако на фондовом рынке термин «реализованная доходность» обычно используется вместо «реализованной доходности». Акции с высокой дивидендной доходностью являются главным исключением.

Типы реализованной доходности

Облигации

Реализованная доходность – это общий доход, когда инвестор продает облигацию до погашения. Например, облигация со сроком погашения в три года с купоном 3%, приобретенным по номинальной стоимости 1000 долларов, имеет доходность к погашению 3%. Если облигация продается ровно через год после покупки по цене 960 долларов, потеря основной суммы составит 4%. Купонная выплата в размере 3% снижает реализованную доходность до минус 1%. Вместо этого предположим, что такая облигация будет продана через год по цене 1020 долларов, что принесет 2% прибыли в основной капитал. В этом случае реализованная доходность увеличивается до 5% за счет выплаты 3% купона.

Досрочное изъятие CD

Свидетельства вкладчиков вкладчиков, которые обналичивают до истечения срока платежа, часто должны платить штраф. Для двухлетнего компактдиска типичная плата за досрочное снятие составляет шесть месяцев процентов. Например, предположим, что инвестор, обналичивающий двухлетний компакт-диск с выплатой 1% через год, получает 1000 долларов процентов. Штраф в шесть месяцев равен 500 долларам. После уплаты этой комиссии инвестор получает 500 долларов в течение одного года при реализованной доходности 0,5%.

Фонды с фиксированным доходом

Расчет реализованной доходности также применяется к торгуемым на бирже фондам ( ETF ) и другим инвестиционным инструментам без срока погашения. Например, инвестор, владеющий ETF с выплатой 4% годовых ровно на два года и продающим с прибылью 2%, получает 4% годовых в виде процентов. Увеличение основной суммы долга распределяется на двухлетний период владения с прибылью на 1% в год, в результате чего реализованная доходность достигает 5% в год.