Рекапитализация

Что такое Рекапитализация?

Рекапитализация – это процесс реструктуризации долга и капитала компании, часто для стабилизации структуры капитала компании. Этот процесс в основном включает обмен одной формы финансирования на другую, например, исключение привилегированных акций из структуры капитала компании и их замену облигациями .

Ключевые моменты:

  • Рекапитализация – это реструктуризация соотношения заемных и собственных средств компании.
  • Целью рекапитализации является стабилизация структуры капитала компании.
  • Некоторые из причин, по которым компания может рассмотреть вопрос о рекапитализации, включают падение стоимости ее акций для защиты от враждебного поглощения или банкротства.

Понимание рекапитализации

Рекапитализация – это стратегия, которую компания может использовать для улучшения своей финансовой стабильности или перестройки своей финансовой структуры. Для этого компания должна изменить отношение долга к собственному капиталу , добавив больше долга или собственного капитала к своему капиталу . Компания может рассмотреть возможность рекапитализации по многим причинам, в том числе:

  • Падение цены акций
  • Чтобы защитить себя от враждебного захвата
  • Снизить финансовые обязательства и минимизировать налоги
  • Предложить венчурным капиталистам стратегию выхода
  • Банкротство

Когда долг компании уменьшается пропорционально ее собственному капиталу, у нее меньше заемных средств . Его прибыль на акцию (EPS) должна снизиться после изменения. Но ее акции будут постепенно менее рискованными, поскольку у компании меньше долговых обязательств, которые требуют выплаты процентов и возврата основной суммы по истечении срока. Без требований долга компания может вернуть акционерам больше своей прибыли и денежных средств.

Причины рассмотреть вопрос о рекапитализации

Несколько факторов побуждают компанию рекапитализировать. Компания может решить использовать это как стратегию защиты от враждебного поглощения . Руководство целевой компании может решить выпустить больше долга, чтобы сделать его менее привлекательным для потенциального покупателя.

Еще одна причина может заключаться в сокращении финансовых обязательств. Более высокий уровень долга по сравнению с собственным капиталом означает более высокие процентные выплаты. К торговле в долг на акции , компания может снизить уровень долга и, следовательно, сумма процентов , он платит своим кредиторам. Это, в свою очередь, улучшает общее финансовое благополучие компании.

Кроме того, рекапитализация – это жизнеспособная стратегия, помогающая не допустить падения цен на акции. Если компания обнаружит, что ее акции падают в цене, она может принять решение об обмене капитала на заемные средства, чтобы снова поднять курс акций.

Некоторые компании могут также использовать рекапитализацию для минимизации своих налоговых платежей, реализации стратегии выхода для венчурных капиталистов или реорганизации во время банкротства. Компании часто используют это как способ диверсификации отношения долга к собственному капиталу для повышения ликвидности .

Виды рекапитализации

Компании могут обменивать долг на акции или наоборот по многим причинам. Примером долевого участия в структуре капитала может быть случай, когда компания выпускает акции для выкупа долговых ценных бумаг , увеличивая свою долю собственного капитала по сравнению с заемным капиталом. Это называется рекапитализацией собственного капитала.

Инвесторы в долговые обязательства требуют регулярных платежей и возврата основной суммы по истечении срока погашения, поэтому обмен долга на капитал помогает компании поддерживать свои денежные средства и использовать денежные средства, полученные от операций, для деловых целей, реинвестирования или возврата капитала держателям акций.

С другой стороны, компания может выпускать долговые обязательства и использовать денежные средства для обратного выкупа акций или выпуска дивидендов , эффективно рекапитализируя компанию за счет увеличения доли долга в структуре капитала. Еще одно преимущество увеличения долга заключается в том, что процентные платежи не облагаются налогом, а дивиденды – нет. Выплачивая проценты по долговым ценным бумагам, компания может уменьшить свои налоговые обязательства и увеличить общую сумму капитала, возвращаемого инвесторам в долговые и долевые инструменты.

Краткая справка

Правительства могут выкупить акции, чтобы получить контрольный пакет акций компании, важной для национальной экономики, путем национализации – еще одной формы рекапитализации.

Правительства также участвуют в массовой рекапитализации банковских секторов своих стран во время финансового кризиса, когда платежеспособность и ликвидность банков и финансовой системы в целом ставятся под сомнение.Например, правительство США рекапитализировало банковский сектор страны с помощью различных форм капитала, чтобы сохранить платежеспособность банков и финансовой системы и поддержать ликвидность в рамках Программы помощи проблемным активам (TARP) в 2008 году1.