Доказательство рецессии
Что такое доказательство рецессии?
Доказательство рецессии — это термин, используемый для описания актива, компании, отрасли или другой организации, которая считается экономически устойчивой к последствиям рецессии. Акции, устойчивые к рецессии, добавляются к инвестиционным портфелям, чтобы уберечь их от времен экономического спада, который может стать началом рецессии. Ценные бумаги, которые считаются устойчивыми к рецессии, часто имеют отрицательные значения бета (например, золото), что указывает на обратную зависимость от более крупного рынка.
Ключевые выводы
- Защита от рецессии относится к активам, компаниям, отраслям или другим организациям, стоимость которых не снижается во время рецессии.
- Примеры устойчивых к рецессии активов включают золото, казначейские облигации США и наличные деньги, а примерами устойчивых к рецессии отраслей являются алкоголь и коммунальные услуги.
- Этот термин является относительным, поскольку продолжительная рецессия может снизить доходность даже самых устойчивых к рецессии активов или предприятий.
Понимание доказательства рецессии
Хотя многие товары были отмечены как защищенные от рецессии, очень немногие из них оказались таковыми. Довольно часто долгосрочные последствия периода рецессии слишком велики, чтобы выдержать даже самые устойчивые к рецессии предприятия или активы. Даже акции, которые предположительно являются наиболее уязвимыми активами во время рецессии, не всегда предсказуемы. Несколько рецессий (1945, 1949, 1953, 1980 и другие) привели к росту цен на S&P 500.
Отрицательная бета
Ценные бумаги, которые считаются устойчивыми к рецессии, часто имеют отрицательные значения бета, что указывает на обратную зависимость от более крупного рынка. Когда-то считалось, что золото и золотые запасы, например, устойчивы к рецессии из-за отрицательной бета-стоимости золота. Физическое золото показало хорошие результаты во время некоторых экономических спадов, но, как правило, при определенных обстоятельствах, включая ожидаемую высокую инфляцию. Секьюритизированное золото (золотые акции и биржевые фонды), как правило, имеют положительный бета-коэффициент. Кроме того, владение активами с отрицательной бета-коэффициентом в нерецессионные времена снижает ожидаемую доходность портфеля.
Актив с отрицательной бета-версией имеет ожидаемую доходность ниже безрисковой ставки в обычное время. Инвестиции, защищенные от рецессии, часто не приносят результатов в обычное время, а также в период восстановления после рецессии.
Оборонительная промышленность
Защитные акции, такие как здравоохранение или коммунальные услуги, часто упоминаются как инвестиции, защищающие от рецессии. Причина в том, что потребители все равно должны покупать медицинские услуги и электроэнергию, независимо от экономической ситуации. Однако многие защитные отрасли составляют небольшой процент потребительских расходов, что ограничивает их ценность для защиты от рецессии.
Алкогольную промышленность часто называют устойчивой к рецессии. Распространенная шутка заключается в том, что в хорошие экономические времена люди пьют больше, чтобы отпраздновать, а в плохие экономические времена они пьют больше, чтобы справиться со стрессом. Однако исследование потребления алкоголя во время Великой рецессии, проведенное Массачусетским технологическим институтом в 2015 году, показало, что в США потребление алкоголя на душу населения снизилось на 6,5%. С другой стороны, во время нынешней рецессии на фоне введенных правительством запретов и распоряжений на дому, продажи спиртных напитков для домашнего потребления резко возросли.
Доказательство рецессии для всего портфеля
Для защиты всего портфеля от рецессии можно использовать несколько факторов, включая диверсификацию активов, ребалансировку и длительные сроки инвестирования. Увеличение суммы денежных авуаров в портфеле также является хорошим способом защитить его от рецессии за счет упущенной выгоды в виде упущенной прибыли. Это позволяет инвесторам быстро получить доступ к ликвидности, чтобы воспользоваться падающим фондовым рынком. Денежные средства выигрывают от дефляции в условиях экономического спада, поскольку покупательная способность каждого доллара растет. Облигации казначейства США считаются доказательством рецессии, потому что они поддерживаются правительством крупнейшей экономики мира.
Пример активов, защищенных от рецессии
На фондовом рынке несколько компаний и секторов считаются устойчивыми к рецессии, потому что они противостоят нисходящему спаду рынка или имеют относительно меньшее процентное снижение по сравнению с другими секторами или индексами.
Примером первого является гигант розничной торговли Walmart. Гигант из Арканзаса сообщил о Великой рецессии. Потребители сократили свои расходы и совершили покупки в дисконтных магазинах, которые повысили свою эффективность, используя эффект масштаба для снижения цен на товары.
Акции коммунальных предприятий являются примером последнего. Причина, по которой коммунальные услуги считаются беспроигрышным вариантом во время рецессии, заключается в том, что людям все равно придется оплачивать счета за воду и электричество во время рецессии. Обычно инвесторы и трейдеры не интересуются акциями коммунальных предприятий, потому что они менее волатильны по сравнению с остальным рынком и предлагают меньше шансов заработать деньги в короткие сроки.
Но они относятся к той парочке секторов, где можно безопасно размещать деньги во время рецессии. Например, электроэнергетика показала лучшие результаты во время рыночной коррекции в 2011 и 2014 годах. В то время как другие секторы опустились на отрицательную территорию или снизились на двузначные цифры, запасы коммунальных предприятий оставались относительно стабильными.