Положение SHO

Что такое Положение SHO?

Положение SHO – это часть законодательства Комиссии по ценным бумагам и биржам ( SEC ), введенная в 2005 году для обновления правил, касающихся практики коротких продаж . Регламент SHO установил стандарты «нахождения» и «закрытия», которые в первую очередь направлены на предотвращение возможности для трейдеров участвовать в открытых коротких продажах и других неэтичных действиях.

Открытые короткие продажи имеют место, когда инвесторы продают короткие позиции, связанные с акциями, которыми они не владеют и не подтвердили свою способность владеть.

Ключевые моменты

  • Регулирование SHO – это правило SEC 2005 года, которое регулирует стратегии коротких продаж.
  • Направленное на предотвращение неэтичной практики, Положение SHO применяет стандарты к поведению и практике как брокеров, так и трейдеров / инвесторов.
  • В 2010 г. в Регламент SHO были внесены поправки путем внесения изменений в его Правило 201, согласно которому короткие продажи по ценной бумаге прекращаются, когда ее цена упала на 10% или более в течение торгового дня, что требует, чтобы новые заявки были выше текущей цены.

Понимание правил SHO

Когда он был введен в действие 3 января 2005 г., Регламент SHO был первым случаем, когда правила относительно коротких продаж были обновлены с 1938 года. Короткие продажи обычно относятся к обмену ценными бумагами через брокера с использованием маржи: инвестор берет в долг акции, продает их. акции, а затем выкупает акции, чтобы вернуть их кредитору. Продавцы в короткие позиции делают ставку на то, что акции, которые они продают, упадут в цене. Брокеры-дилеры ссужают ценные бумаги клиентам с целью продажи без покрытия.

Регулирование Стандарт «определения местонахождения» SHO требует, чтобы брокер имел разумную уверенность в том, что акции, подлежащие короткой продаже, могут быть заимствованы и доставлены продавцу в определенную дату до того, как может произойти короткая продажа. Стандарт «закрытия» представляет собой повышенный объем требований к поставке, предъявляемый к ценным бумагам, которые имеют много длительных сбоев доставки в клиринговом агентстве.

История регулирования ШО

С годами в Положение SHO вносились поправки. После первоначального принятия постановления появилось два исключения из требования о закрытии: положение дедушки и исключение для маркет-мейкера опционов. Тем не менее, сохранялась обеспокоенность в отношении случаев, когда не выполнялись требования по закрытию ценных бумаг, по которым не удалось открыть позиции. Эти опасения в конечном итоге привели к отмене обоих исключений в 2008 году. Результатом этого изменения стало усиление требований о закрытии сделок путем их применения к невыполнению обязательств в результате продажи всех долевых ценных бумаг (а также сокращению время, отведенное на отказ доставки, которое должно быть закрыто).

Дальнейшие изменения в Регламенте SHO произошли в 2010 году. Одной из основных проблем, которую SEC изначально стремилась решить с помощью Регламента SHO, было использование коротких продаж для искусственного снижения цены ценной бумаги. Он специально рассматривал эту проблему посредством модификации Правила 201, которое ограничивает цену, на которую могут повлиять короткие продажи в период значительного понижательного ценового давления на акции.

Краткая справка

Правило 201 в просторечии известно как правило альтернативного всплеска .

Правило 201 срабатывает в разгар существенного снижения цены акции во время внутридневной торговли, особенно когда акции падают не менее чем на 10% за один день. Он требует, чтобы заказы на короткие продажи включали цену, превышающую текущую цену предложения, что не позволяет продавцам ускорить нисходящий импульс ценной бумаги, которая уже находится в резком снижении. Цель состоит в том, чтобы предотвратить короткие продажи, которые, в частности, предназначены для злоупотребления или манипулирования ценой акций ценных бумаг.

В соответствии с Правилом 201 торговые центры должны установить и применять политику, которая предотвращает короткие продажи по недопустимым ценам после того, как акция будет сдана на 10% -ное снижение ее цены в течение торгового дня. Это приведет к срабатыванию «выключателя цепи», который введет в действие ограничения ценового теста на короткие продажи в этот день и на следующий торговый день.

Особые соображения

Некоторые виды коротких продаж могут подпадать под исключение из Положения SHO. Эти ордера известны как краткосрочные освобожденные от уплаты налога и помечаются брокерами инициалами SSE. Основное исключение – использование нестандартных ценовых котировок для совершения сделок.