Положение SHO: Определение, правила и требования

Положение SHO — важнейший свод правил, установленный Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) в 2005 году для регулирования практики коротких продаж в США. В данной статье представлен обзор Положения SHO, его ключевых положений и последствий для инвесторов, работающих на российском рынке.

Понимание коротких продаж

Короткие продажи — это инвестиционная стратегия, при которой инвестор берет ценные бумаги у брокера и продает их на рынке, ожидая, что их цена упадет. Инвестор стремится выкупить ценные бумаги по более низкой цене и вернуть их брокеру, получая прибыль от разницы в цене. Короткие продажи обычно используются трейдерами для спекуляций на падающих ценах акций или для хеджирования от возможных потерь.

Цели Положения SHO

Положение SHO было введено для решения проблем, связанных с неправомерной практикой коротких продаж и манипулированием рынком. Его основные цели включают:

1. Борьба с «голыми» короткими продажами: Положение SHO установило требования «определения местонахождения» и «закрытия» для предотвращения «голых» коротких продаж. Голые короткие продажи происходят, когда инвесторы продают акции, которыми они не владеют и не подтвердили свою способность их приобрести. Такая практика может искажать рыночные цены и вызывать значительные сбои в работе рынка.
2. Обеспечение целостности рынка: Регулирование направлено на поддержание честных и упорядоченных рынков путем повышения прозрачности, снижения волатильности и предотвращения манипулирования рынком, связанного с короткими продажами.

Основные положения Положения SHO

Положение SHO включает в себя несколько ключевых положений, о которых следует знать инвесторам на российском рынке:

1. Требование о местонахождении: Брокеры должны иметь обоснованную уверенность в том, что ценные бумаги, по которым будет осуществляться короткая продажа, могут быть заимствованы и поставлены в определенную дату до осуществления короткой продажи. Это требование гарантирует, что продавцы коротких позиций приняли надлежащие меры для получения ценных бумаг, которые они собираются продать.
2. Требование закрытия сделки: Требование о закрытии поставки налагает дополнительные обязательства по поставке на ценные бумаги со значительным числом длительных отказов в поставке. Оно направлено на решение проблемы постоянных отказов в поставке ценных бумаг и снижение потенциальных рисков, связанных с такими отказами.
3. Требования к отчетности: Положение SHO обязывает предоставлять отчетность при выполнении определенных условий. Например, если в течение нескольких дней подряд происходят расчетные дни с суммарными отказами в поставке 10 000 акций или более по каждой ценной бумаге, или если количество отказов равно как минимум половине одного процента от общего количества акций, находящихся в обращении.
4. Правило 201: Правило 201, являющееся частью Положения SHO, также известное как альтернативное правило «восходящего потока», ограничивает активность коротких продаж в периоды значительного понижательного ценового давления на акции. Когда цена акции падает не менее чем на 10 % за один день, ордера на короткую продажу должны содержать цену выше текущей цены спроса, что не позволяет продавцам усилить нисходящий импульс падающей ценной бумаги.

Последствия для российских инвесторов

Несмотря на то, что Положение SHO разработано специально для США, его принципы и цели могут стать ценным источником информации для российских инвесторов. Понимая основные положения Положения SHO, российские инвесторы смогут глубже понять правила коротких продаж и меры, принимаемые для поддержания целостности рынка.
Российским инвесторам необходимо ознакомиться с правилами коротких продаж и требованиями к отчетности, установленными местными регулирующими органами, такими как Центральный банк России и Московская биржа. Эти правила направлены на обеспечение справедливости и прозрачности рынков и защиту инвесторов от возможных злоупотреблений.
Кроме того, российские инвесторы должны быть осведомлены о любых местных изменениях или дополнительных правилах, характерных для российского рынка. Консультации со знающим финансовым консультантом или юристом могут дать дополнительные рекомендации по соблюдению правил коротких продаж в России.

Заключение

Положение SHO играет важную роль в регулировании практики коротких продаж в США и содействии целостности рынка. Хотя конкретные положения Положения SHO могут не иметь прямого отношения к российскому рынку, понимание его целей и ключевых положений может принести пользу российским инвесторам, обеспечив понимание важности регулирования коротких продаж и целостности рынка. Российские инвесторы должны быть информированы о местном законодательстве и консультироваться со специалистами для обеспечения соблюдения применимых законов и правил, связанных с деятельностью по коротким продажам в России.

Вопросы и ответы

Что такое короткие продажи?

Короткие продажи — это инвестиционная стратегия, при которой инвестор берет ценные бумаги у брокера и продает их на рынке с расчетом на то, что их цена упадет. Инвестор стремится выкупить ценные бумаги по более низкой цене и вернуть их брокеру, получая прибыль от разницы в цене.

Какова цель Положения SHO?

Положение SHO, созданное Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), направлено на регулирование практики коротких продаж и поддержание целостности рынка. Оно направлено на пресечение злоупотреблений, таких как открытые короткие продажи, и обеспечение справедливости и порядка на рынках.

Что такое требования «размещения» и «закрытия» в Положении SHO?

Требование «locate» Положения SHO обязывает брокеров иметь обоснованную уверенность в том, что коротко продаваемые ценные бумаги могут быть заимствованы и поставлены в определенную дату до совершения короткой продажи. Требование «закрыть сделку» налагает дополнительные обязательства по поставке ценных бумаг с длительным периодом непоставки.

Каковы требования к отчетности в соответствии с Положением SHO?

Положение SHO требует представления отчетности при выполнении определенных условий. Например, отчетность необходима, если в течение нескольких дней подряд происходят расчетные дни с суммарными отказами в поставке 10 000 акций или более по каждой ценной бумаге или если количество отказов равно как минимум половине одного процента от общего количества акций, находящихся в обращении.

Как Правило 201 влияет на короткие продажи?

Правило 201, часть Положения SHO, ограничивает короткие продажи в периоды значительного понижательного ценового давления на акции. Когда цена акции падает не менее чем на 10 % за один день, ордера на короткую продажу должны содержать цену выше текущей цены спроса, что не позволяет продавцам усилить нисходящий импульс падающей ценной бумаги.

Применяется ли Положение SHO на российском рынке?

Положение SHO действует только в Соединенных Штатах. Однако российские инвесторы могут извлечь ценную информацию из его принципов и положений. Российским инвесторам необходимо ознакомиться с местными правилами коротких продаж, применяемыми Центральным банком РФ и Московской биржей, и обратиться к профессионалам для обеспечения соблюдения действующих в России законов и правил.