Положение NMS
Что такое регулирование NMS?
Регулирование национальной рыночной системы (NMS) — это набор правил, принятых в 2005 году Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), целью которых было уточнить, как торгуются все котирующиеся на бирже акции США. Намерение состояло в том, чтобы повысить прозрачность за счет улучшения отображения котировок и доступа к рыночным данным, и в основном гарантировать, что инвесторы получат лучшую цену на свои заказы.
Ключевые выводы
- SEC выпустила Систему регулирования национального рынка (Reg NMS) в 2005 году для укрепления фондовых бирж США и учета изменений в технологиях.
- Целью Reg NMS было повышение эффективности и справедливости рынка.
- Регламент включал четыре новых правила, касающихся защиты заказов, улучшения доступа к рыночным данным и десятичного представления ценовых котировок.
Понимание правил NMS
В дополнение к изменению правил NMS, ранее принятых в соответствии с разделом 11A Закона о фондовых биржах 1934 года, Регламент NMS включал новые существенные требования, направленные на модернизацию и усиление регулирующей структуры фондовых рынков США.
Это постановление состоит из следующих четырех основных компонентов:
- Защита Правило заказа :Цели для того,чтобы инвесторы получают лучшие цены,когда их заказ выполняется путем удаления способности иметь заказы, обращающиеся через -executed по худшей цене.Это правило требует от торговых центров устанавливать, поддерживать и обеспечивать соблюдение письменных политик и процедур, которые разумно предназначены для предотвращения совершения сделок по ценам, которые ниже защищенных котировок, отображаемых другими торговыми центрами.Он такжеввел требование National Best Bid and Offer (NBBO), согласно которому брокеры должны направлять свои заказы в места, предлагающие наилучшую отображаемую цену.
- Правило доступа : стремится улучшить доступ к котировкам из торговых центров в NMS, требуя большего количества ссылок и более низких сборов за доступ.Это правило включает в себя мандат, согласно которому каждая национальная биржа ценных бумаги национальная ассоциация ценных бумаг принимает, поддерживает и обеспечивает соблюдение письменных правил, запрещающих их членам отображать перекрестно автоматизированные котировки или котировки, которые блокируются.
- Sub-Пенни Правило :Устанавливает минимальный прирост котировок всех акций за $ 1,00 на акцию,по крайней мере,$ 0.01.Для акций ниже 1,00 долл. Можно увидеть шаг котировки на 0,0001 долл. США.
- Правила рыночных данных : распределяйте доход между саморегулируемыми организациями, которые продвигают и улучшают доступ к рыночным данным.
Преимущества регулирования NMS
Целью регулирования NMS было продвижение справедливых рыночных цен и качества на рынке в целом. Согласно SEC, эта миссия увенчалась успехом, при этом Регулирование NMS сыграло ключевую роль в укреплении репутации американских фондовых рынков как эффективных, справедливых и конкурентоспособных.
Политика, введенная в соответствии с этими положениями, также предназначалась для учета изменений, происходящих на фондовых рынках. Они включают внедрение новых технологий, а также новые типы рынков для торговли с шагом в пенни и субпенни.
Критика Положения NMS
Была высказана критика Положения NMS, с большим недовольством, в частности, направленная на требование Правила Защиты Порядка, согласно которому акции должны торговаться на биржах, которые показывают наилучшие котируемые цены. Одно из критических замечаний заключается в том, что правило дает преимущество высокоскоростным трейдерам.
Существует также мнение, что это правило делает рынок более дорогим, и пенсионным фондам и другим учреждениям становится все труднее проводить сделки по той цене, которую они хотят.
Краткий обзор
Некоторые люди утверждают, что лучшая видимость цен подтолкнула крупных инвесторов к внебиржевой торговле, подпитывая расширение частных бирж, называемых темными пулами.
Критики рекомендовали дальнейшие обновления Регламента NMS. Некоторые дошли до того, что предложили полностью заменить политику в пользу новых правил, более соответствующих предыдущей торговой практике.