Переупаковка в частном капитале: Что это такое, как это работает
Под «переупаковкой» в частном капитале понимается стратегия, используемая частными инвестиционными компаниями для приобретения испытывающей трудности публичной компании, перевода ее в частную собственность, а затем реструктуризации и улучшения ее деятельности с целью продажи с прибылью. В этой статье рассматривается концепция репакетирования в частном капитале, как она работает, и приводятся реальные примеры, иллюстрирующие ее применение.
Концепция переупаковки в частном капитале
Переупаковка в рамках прямых инвестиций подразумевает приобретение всех акций проблемной или неэффективно работающей публичной компании частной инвестиционной фирмой. Приобретая частную компанию, частная инвестиционная компания получает больше контроля и гибкости для осуществления стратегических изменений и улучшений без контроля со стороны публичных акционеров и регулирующих органов.
В прошлом основной целью репакетирования была подготовка компании к возвращению на рынок путем первичного размещения акций (IPO). Однако сегодня частные инвестиционные компании нашли альтернативные способы максимизации своей прибыли, зачастую не требующие особого внимания со стороны регулирующих органов и акционеров.
Как происходит переупаковка в частном капитале
При реализации стратегии переупаковки частная инвестиционная компания выявляет компанию, испытывающую финансовые трудности или не справляющуюся с работой. Затем фирма приобретает компанию в собственность, используя заемные средства, что называется выкупом с привлечением заемных средств.
После завершения сделки частная инвестиционная компания получает полный контроль над деятельностью компании. Они могут принять различные меры, чтобы перевернуть бизнес и сделать его более прибыльным. Это может включать продажу непрофильных подразделений, замену руководства, оптимизацию операций или сокращение накладных расходов.
Конечная цель частной инвестиционной компании может быть разной. Они могут решить вывести обновленную компанию на IPO, продать ее другому частному покупателю или объединить с более крупной компанией. Если усилия по репакетированию окажутся успешными, частная инвестиционная компания получит значительную прибыль от своих первоначальных инвестиций.
Прибыль от переупаковки
Репакетирование в частном капитале, особенно с намерением выйти на IPO, традиционно было прибыльной стратегией для частных инвестиционных компаний. Однако в последние годы количество IPO, выводимых на рынок частными инвестиционными компаниями, сокращается, поскольку эти компании ищут альтернативные методы извлечения прибыли из своих приобретений.
Частные инвестиционные компании нашли более простые и выгодные способы монетизации своих инвестиций, учитывая проблемы, связанные с публичными компаниями, такие как повышенное государственное регулирование, пристальное внимание акционеров и волатильность рынка.
Например, известная сеть ресторанов быстрого питания Burger King пережила несколько смен владельцев, прежде чем в 2002 году была приобретена частной инвестиционной компанией TPG Capital. TPG Capital успешно реструктурировала компанию и провела успешное IPO в 2006 году. Однако во время Великой рецессии Burger King снова столкнулась с проблемами и была выкуплена частной компанией 3G Capital.
Примеры из реальной жизни
Многочисленные примеры из реальной жизни свидетельствуют об успешных инициативах по переупаковке в рамках прямых инвестиций:
- Panera Bread: В 2017 году BDT Capital Partners и JAB Holding Co. выкупили компанию Panera Bread за 7,5 млрд долларов США. Ранее эти частные инвестиционные компании приобрели другие предприятия, такие как Peet’s Coffee and Tea и Krispy Kreme Doughnuts. В 2021 году обсуждается возможность повторного выхода Panera Bread на IPO.
- Staples: В 2017 году компания Sycamore Partners приобрела Staples, известный магазин товаров для бизнеса, за 6,9 миллиарда долларов. Ранее Staples приобрела компанию OfficeMax, но ее стоимость упала. Хотя изначально планировался выход на IPO в 2020 году, конкретные сроки выхода остаются неопределенными.
Эти примеры демонстрируют, как частные инвестиционные компании выявляют проблемные компании, проводят стратегические изменения и ищут выгодные выходы с помощью различных средств.
Заключение
Переупаковка в частном капитале — это стратегия, используемая частными инвестиционными компаниями для приобретения проблемных публичных компаний, перестройки их деятельности и продажи с прибылью. Приобретая частные компании, частные инвестиционные компании получают больше возможностей для осуществления необходимых изменений без контроля со стороны публичных акционеров и регулирующих органов.
Хотя в прошлом репакетирование с намерением выйти на IPO было распространенным подходом, частные инвестиционные компании все чаще рассматривают альтернативные способы монетизации своих инвестиций. Они могут включать продажу другим частным покупателям, слияние с более крупными компаниями или использование других стратегий выхода.
Примеры из реальной жизни, такие как Panera Bread и Staples, демонстрируют успешное применение стратегий переупаковки в рамках прямых инвестиций. По мере развития частного капитала эти стратегии продолжают формировать отрасль и предоставлять инвесторам и компаниям, испытывающим трудности, возможности для поиска стоимости и роста.
Вопросы и ответы
Что такое переупаковка в частном капитале?
Под переупаковкой в сфере прямых инвестиций понимается процесс приобретения испытывающей трудности публичной компании, ее приватизации и осуществления стратегических изменений для улучшения ее деятельности с целью продажи с прибылью.
Почему частные инвестиционные компании предпочитают переупаковывать компании?
Частные инвестиционные компании предпочитают переупаковывать компании, поскольку это позволяет им получить больший контроль и гибкость в осуществлении изменений без контроля со стороны публичных акционеров и регулирующих органов. Приобретая компанию в частную собственность, они могут перестроить ее деятельность и позиционировать ее для прибыльного выхода.
Как частные инвестиционные компании зарабатывают на репакетировании?
Частные инвестиционные компании зарабатывают на переупаковке, приобретая компании по относительно низкой цене, проводя стратегические изменения для повышения их рентабельности и продавая их по более высокой цене. Они могут решить вывести компанию на IPO, продать ее другому частному покупателю или объединить с более крупной компанией.
Какие стратегии обычно используются при переупаковке?
К числу распространенных стратегий, используемых при переупаковке, относятся продажа непрофильных подразделений, замена руководства, оптимизация операций, снижение накладных расходов и повышение общей эффективности. Эти стратегии направлены на то, чтобы повысить прибыльность компании и сделать ее более привлекательной для потенциальных покупателей.
Существуют ли какие-либо риски, связанные с репакетированием в рамках прямых инвестиций?
Да, существуют риски, связанные с репакетированием в рамках прямых инвестиций. Среди них — возможность того, что стратегические изменения не принесут желаемых результатов, волатильность рынка, влияющая на оценку компании, и сложности с выбором времени выхода. Прежде чем приступить к реализации инициативы по репакетированию, частным инвестиционным компаниям необходимо провести тщательную юридическую экспертизу и оценить потенциальные риски.
Можно ли применять репакетирование в сфере прямых инвестиций в России?
Да, концепция репакетирования в сфере прямых инвестиций может быть применена в России. Частные инвестиционные компании в России могут выявлять проблемные публичные компании, приобретать их и осуществлять стратегические изменения для улучшения их деятельности. Конечная цель остается прежней — продать возрожденную компанию с прибылью, будь то через IPO, продажу другому частному покупателю или слияние с более крупной компанией. Однако при реализации стратегий репакетирования важно учитывать специфику нормативно-правовой базы российского рынка.