Резервный транш

Что такое резервный транш?

Резервный транш – это часть требуемой квоты валюты, которую каждая страна-член должна предоставить Международному валютному фонду (МВФ), которую можно использовать для своих собственных целей – без платы за услуги или без условий экономической реформы.

Ключевые выводы

  • Резервный транш – это часть квоты страны-члена Международного валютного фонда (МВФ), доступная без комиссий или условий экономической реформы.
  • Первоначально резервные транши стран-членов составляют 25% от их квоты, но это положение может измениться в зависимости от любого кредитования, которое МВФ предоставляет своим авуарам в валюте члена.
  • Резервные транши, которые страны держат в МВФ, считаются их средствами первой инстанции, что означает, что они будут использовать их до обращения за официальным кредитным траншем с начислением процентов.

Понимание резервного транша

МВФ финансируется за счет своих членов и их взносов по квоте. Резервный транш – это, по сути, чрезвычайный счет, к которому члены МВФ могут получить доступ в любое время, не соглашаясь с условиями и не уплачивая плату за обслуживание. Другими словами, часть квоты страны-участницы может быть отозвана бесплатно по ее собственному усмотрению.

Резервные транши, которые страны держат в МВФ, считаются их средствами первой инстанции, что означает, что они будут использовать резервный транш до обращения за официальным кредитным траншем. Теоретически участники могут занимать более 100% своей квоты. Однако, если запрашиваемая страна-участница сумма превышает ее позицию резервного транша (RTP), то она становится кредитным траншем, который должен быть погашен в течение трех лет с процентами.

Первоначально резервные транши стран-участниц обычно составляют 25% от их квоты. Однако их RTP может меняться в зависимости от любого кредитования, которое МВФ предоставляет своим авуарам в валюте члена.

Важный

До 1978 года резервный транш выплачивался золотом, которое было беспроцентным и называлось золотым траншем.

Особые соображения

RTP увеличивается, когда МВФ берет взаймы из национальной валюты, которая была собрана в рамках квоты. Страна, валюта которой ссужается, считается имеющей положение кредитора, и за использование ее средств ей выплачивается вознаграждение, превышающее часть, указанную в качестве невозмещаемой части резервного транша.

Если МВФ ссужает валюту страны сверх неоплачиваемой части, указанные выше суммы становятся дополнительным резервным траншем для страны, называемым выплачиваемым RTP.

Специальные права заимствования (SDR)

Взносы в МВФ состоят из комбинации национальной валюты и  специальных прав заимствования (СДР). Поскольку страны-члены МВФ имеют много разных национальных валют, МВФ выражает квоты своих членов в СДР, что является созданием МВФ, поддерживаемым определенной корзиной основных международных валют.

Краткий обзор

Первоначально СДР были определены как эквивалент 0,888671 грамма чистого золота – эквивалент одного доллара США в то время – до краха Бреттон-Вудской системы фиксированного обменного курса.

По состоянию на февраль 2021 года в корзину валют для СДР входили доллар США (USD), евро (EUR), японская иена (JPY), фунт стерлингов (GBP) и китайский юань (CNY).Вместе доллар и евро составляют 70% стоимости корзины.

Валюты, входящие в корзину SDR, должны соответствовать двум критериям:

  1. Критерий экспорта: «Его эмитент является членом МВФ или валютным союзом, в который входят члены МВФ, а также входит в пятерку крупнейших мировых экспортеров ».
  2. Критерий свободного использования: «Он должен широко использоваться для совершения платежей по международным операциям и широко использоваться на основных биржевых рынках».

Корзина СДР пересматривается каждые пять лет, а иногда и раньше, если это необходимо. Проверки проводятся для того, чтобы убедиться, что SDR отражает относительную важность валют в мировых торговых и финансовых системах.