Решение ФРС, отчет о занятости за октябрь: Что нужно знать на этой неделе

На этой неделе в центре внимания будет предстоящее заседание Федеральной резервной системы США по вопросам денежно-кредитной политики, которое может создать основу для долгожданного объявления о сокращении выкупа активов. Между тем, трейдеры также будут ожидать новых данных о восстановлении экономики США: позднее на этой неделе Министерство труда представит ежемесячный отчет о занятости.

Ноябрьское заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) пройдет со вторника по среду, а программное заявление и пресс-конференция по итогам заседания станут предпоследней возможностью центрального банка в этом году объявить о формальных планах начать сворачивание программы количественного смягчения, начатой в период кризиса. В течение последних полутора лет центральный банк ежемесячно покупал на 120 миллиардов долларов агентские ипотечные ценные бумаги и казначейские облигации в качестве одного из основных инструментов поддержки экономики во время пандемии.

В конце сентября последнее заявление FOMC по монетарной политике и пресс-конференция председателя ФРС Джерома Пауэлла позволили предположить, что центральный банк объявит о начале сворачивания денежной политики до конца года и продолжит процесс сворачивания до «примерно середины следующего года».

«Предстоящее заседание FOMC будет важным по трем причинам: 1) объявление о сокращении темпов роста; 2) рекомендации относительно того, что означает сокращение темпов роста для дальнейшего повышения ставок; и 3) нюансы изменения взглядов на инфляционные риски с учетом последних данных», — пишет в своей записке экономист Bank of America Мишель Мейер.

«За заявлением, в котором будет объявлено о новых темпах выкупа активов, последует примечание о гибкости, в котором будет сказано, что выкуп активов не имеет заранее установленного курса и будет зависеть от перспектив рынка труда и инфляции, а также от оценки эффективности выкупа активов», — прогнозирует она.

Она отметила, что Пауэлл может также использовать пресс-конференцию, чтобы еще раз подчеркнуть, что окончание сокращения не обязательно будет означать начало повышения ставок, и что оба политических действия являются различными. В предыдущих публичных выступлениях Пауэлл уже высказывал аналогичную мысль, заявив, что «сроки и темпы предстоящего сокращения покупок активов не будут нести в себе прямой сигнал относительно времени начала повышения процентных ставок».

Учитывая, что рынок уже несколько месяцев ожидает начала сокращения процентных ставок, спекуляции о том, когда ФРС сделает шаг в отношении процентных ставок, стали предметом особого интереса инвесторов. Инвесторы и экономисты размышляли о том, может ли ФРС потребоваться действовать быстрее, чем было заявлено ранее, для корректировки процентных ставок, чтобы противостоять инфляции, которая оказалась более продолжительной, чем предполагали некоторые.

В сентябре базовые расходы на личное потребление — предпочтительный показатель базовой инфляции ФРС — выросли на 3,6% по сравнению с прошлым годом четвертый месяц подряд, что стало самым быстрым показателем с 1991 года. А ранее в этом месяце Пауэлл в своих публичных выступлениях признал, что ограничения в цепочке поставок и дефицит, которые вызвали последний рост цен, «скорее всего, продлятся дольше, чем ожидалось ранее, возможно, вплоть до следующего года».

Хотя центральный банк не будет публиковать обновленную сводку экономических прогнозов вместе со своим программным заявлением в среду, последние прогнозы, сделанные на сентябрьском заседании, свидетельствуют о том, что Комитет разделился во мнениях относительно повышения ставок в 2022 году: девять членов Комитета не видят повышения ставок до конца следующего года, в то время как другие девять членов Комитета видят как минимум одно повышение ставок.

«Я думаю, что ФРС вполне определенно решила начать сокращение ставки довольно быстро. Мы ожидаем, что они объявят об этом на следующей неделе, а затем начнут это делать в ближайшее время, так что это уже практически решено», — сказала Кэти Джонс, главный стратег по фиксированным доходам Charles Schwab, в интервью Yahoo Finance Live на прошлой неделе. «Я думаю, что главный спор сейчас заключается в том, как быстро ФРС перейдет к реальному повышению ставок. Ожидания на рынке действительно сместились в сторону ожидания двух повышений ставок в 2022 и 2023 годах… это довольно агрессивный темп ужесточения».

Одним из самых пристальных экономических данных на этой неделе будет отчет о занятости за октябрь, который должен быть опубликован в пятницу Министерством труда.

Экономисты ожидают увеличения темпов найма в октябре после разочаровывающих результатов сентября, когда число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось всего на 194 000 человек против ожидаемых полумиллиона. За последние два месяца прирост заработной платы в среднем составил всего 280 000. Ожидается, что уровень безработицы в октябре также сделает еще один небольшой шаг к допандемическому уровню, а уровень безработицы снизится до 4,7% с 4,8% в предыдущем месяце.

Тем не менее, рынок труда все еще не достиг своего допандемического состояния по целому ряду параметров. Уровень безработицы еще не вернулся к 50-летнему минимуму в 3,5%, зафиксированному в феврале 2020 года. И по состоянию на сентябрь гражданская рабочая сила все еще сократилась примерно на 3,1 миллиона человек по сравнению с довирусным уровнем.

Одним из факторов, оказавших влияние на рынок труда в августе и сентябре, был вариант Delta, который мог удержать некоторых работников от личного поиска работы из-за риска заражения. Кроме того, продолжающимся элементом, препятствующим восстановлению рынка труда, является несоответствие спроса и предложения, когда работодатели пытаются заполнить почти рекордное количество вакансий, в то время как число добровольных увольнений подскочило до исторически высокого уровня.

«Отчет по заработной плате за октябрь на следующей неделе прольет свет на то, ослабло ли предложение на фоне уменьшающихся ограничений или рынок труда пока продолжает испытывать встречный ветер», — написала Рубила Фаруки, главный экономист по США в High Frequency Economics, в своей записке на прошлой неделе.

Однако некоторые данные за последние пару недель благоприятно отразились на состоянии рынка труда в октябре. Еженедельные новые заявки на пособие по безработице впервые с начала пандемии опустились ниже 300 000 в течение недели опроса для отчета о занятости за октябрь, или недели, включающей 12 число месяца. А в октябрьском индексе потребительского доверия Conference Board только 10,6% потребителей заявили, что работу «трудно найти», по сравнению с 13,0% в сентябре. Таким образом, дифференциал рынка труда, за которым пристально следит Conference Board, или процент потребителей, говорящих, что работу «трудно найти», вычтен из процента, говорящего, что работы «много», до 45, что является самым высоким уровнем с 2000 года.

Понедельник: Индекс деловой активности в производственном секторе США, октябрь (ожидается 59,3, в сентябре 59,2); расходы на строительство, месяц к месяцу, сентябрь (ожидается 0,4%, в августе 0,0%); индекс деловой активности в производственном секторе, октябрь (ожидается 60,5, в сентябре 61,1).

Вторник: Никаких заметных отчетов не запланировано

Среда: Заявки на ипотеку MBA, неделя, закончившаяся 29 октября (0,3% за предыдущую неделю); Изменение занятости ADP, октябрь (400 000 ожидается, 568 000 в сентябре); Индекс ISM в сфере услуг, октябрь (62,0 ожидается, 61,9 в сентябре); Заводские заказы, сентябрь (-0,1% ожидается, 1,2% в августе); Заказы на товары длительного пользования, сентябрь окончательный (-0. 4% в предыдущем отчете; заказы на товары длительного пользования, исключая транспорт, сентябрь окончательный (0,4% в предыдущем отчете); заказы на капитальные товары необоронного назначения, исключая самолеты, сентябрь окончательный (0,8% в предыдущем отчете); индекс деловой активности в сфере услуг США Markit, октябрь окончательный (58,2 ожидается, 58,2 в предыдущем отчете); композитный индекс деловой активности США Markit, октябрь окончательный (57,3 в предыдущем отчете); решение Федерального комитета по открытым рынкам по денежно-кредитной политике.

Четверг: Сокращение рабочих мест, в годовом исчислении, октябрь (-84,9% в сентябре); первичные заявки на пособие по безработице, неделя, закончившаяся 30 октября (275 000 ожиданий, 281 000 на предыдущей неделе); продолжающиеся заявки, неделя, закончившаяся 23 октября (2,147 млн. ожиданий, 2. 243 млн. на предыдущей неделе); производительность труда в несельскохозяйственном секторе, предварительный 3-й квартал (ожидалось -3,2%, 2,1% во 2-м квартале); удельные затраты на рабочую силу, предварительный 3-й квартал (ожидалось 6,9%, 1,3% во 2-м квартале); торговый баланс, сентябрь (ожидалось -$80,1 млрд., -$73,3 млрд. в августе).

Пятница: Изменение числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, октябрь (ожидается 450 000, в сентябре было 194 000); Уровень безработицы, октябрь (ожидается 4,7%, в сентябре было 4,8%); Средний почасовой заработок, месяц к месяцу, октябрь (ожидается 4,7%, в сентябре было 4. 8% в сентябре); Средний почасовой заработок, в годовом исчислении, октябрь (4,9% ожидается, 4,6% в сентябре); Уровень участия в рабочей силе, октябрь (61,8% ожидается, 61,6% в сентябре); Потребительский кредит, сентябрь ($16,200 млрд. ожидается, $14,379 млн. в августе).

Понедельник: Clorox (CLX), Avis Budget Group (CAR), ZoomInfo Technologies (ZI), Chegg Inc. (CHGG), Diamondback Energy (FANG), The Simon Property Group (SPG) после закрытия рынка

Вторник: Under Armour (UAA), Estee Lauder (EL), Ralph Lauren (RL), Apollo Global Management (APO), Corsair Gaming (CRSR), Bloomin’ Brands (BLMN), ConocoPhillips (COP), Pfizer (PFE), Groupon (GPN), Marathon Petroleum (MPC) до открытия рынка; Mondelez (MDLZ), T-Mobile (TMUS), Akamai (AKAM), Activision Blizzard (ATVI), Lyft (LYFT), Match Group (MTCH), Devon Energy (DVN), Chesapeake Energy (CHK), Coursera (COUR), Zillow Group (ZG), Amgen (AMGN) после закрытия рынка.

Среда: Humana (HUM), Discovery Inc. (DISCA), The New York Times (NYT), Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH), Marriott International (MAR), CVS Health Corp. (CVS), Sinclair Broadcast Group (SBGI) до открытия рынка; Booking Holdings (BKNG), Qorvo (QRVO), The Allstate Corp. (ALL), MGM Resorts International (MGM), Take-Two Interactive Software (TTWO), Electronic Arts (EA), Vimeo (VMEO), Etsy (ETSY), GoDaddy (GDDY), Marathon Oil Corp. (MRO), Roku (ROKU), Qualcomm (QCOM) после закрытия рынка

Четверг: Cigna (CI), Wayfair (W), ViacomCBS (VIAC), Nikola (NKLA), Duke Energy (DUK), Citrix Systems (CTXS), Regeneron Pharmaceuticals (REGN), Hanesbrands (HBI), Moderna (MRNA), Planet Fitness (PLNT), Vulcan Material (VMC), Kellogg (K), Square (SQ), Cloudflare (NET), Occidental Petroleum (OXY), Uber Technologies (UBER), American International Group (AIG), Shake Shack (SHAK), iHeartMedia (IHRT), Novavax (NVAX), IAC Interactive Corp. (IAC), Peloton (PTON), Dropbox (DBX), DataDog (DDOG), Pinterest (PINS), Skyworks Solutions (SWKS), Expedia (EXPE), Rocket Cos. (RKT), Live Nation Entertainment (LYV), Airbnb (ABNB)

Пятница: Wynn Resorts (WYNN), Dish Networks (DISH), Dominion Energy (D), DraftKings (DKNG), Goodyear Tire and Rubber (GT), Cinemark Holdings (CNK) до открытия рынка

—