Рентабельность среднего задействованного капитала — ROACE

Что такое Рентабельность среднего задействованного капитала — ROACE?

Рентабельность среднего задействованного капитала (ROACE) — это финансовый коэффициент, который показывает доходность по сравнению с инвестициями, которые компания сделала в себя. Этот показатель отличается от расчета соответствующей рентабельности задействованного капитала (ROCE) тем, что он использует средние значения начального и конечного капитала за период времени, а не только показатель капитала на конец периода.

Формула ROACE — это

ROACEзнак равноEBITАVегаге тотлыыеты -Lжчере:EBITзнак равноЕгпяпGсекбееöгеянтереытспдтхеы    Lзнак равноАвераге куррент лиабилятиес\begin{aligned} &\text{ROACE} = \frac{ \text{EBIT} }{ \text{Average Total Assets} — \text{L} } \\ &\textbf{where:} \\ &\text{EBIT} = \text{Earnings before interest and taxes} \\ &\text{L} = \text{Average current liabilities} \\ \end{aligned}​ROACE=Average Total Assets−L

О чем вам говорит рентабельность среднего задействованного капитала?

Рентабельность среднего задействованного капитала (ROACE) — полезный коэффициент при анализе предприятий в капиталоемких отраслях, таких как нефть. Компании, которые могут получить более высокую прибыль из меньшего количества основных средств, будут иметь более высокий ROACE, чем компании, которые не так эффективно конвертируют капитал в прибыль. Формула для расчета коэффициента использует EBIT в числителе и делит его на средние общие активы за вычетом средних текущих обязательств .

Фундаментальные аналитики и инвесторы любят использовать показатели ROACE, поскольку они сравнивают прибыльность компании с общими инвестициями, сделанными в новый капитал.

Пример использования ROACE

В качестве гипотетического примера того, как рассчитать ROACE, предположим, что компания начинает год с 500 000 долларов США в активах и 200 000 долларов США в обязательствах . В конце года он имеет 550 000 долларов в активах и те же 200 000 долларов в обязательствах. В течение года компания получила доход в размере 150 000 долларов США, а общие операционные расходы составили 90 000 долларов США. Шаг первый — рассчитать EBIT:

EBIT=R−O=$150,000−$90,000=$60,000where:R=RevenueO=Operating expenses\begin{aligned} &\text{EBIT} = \text{R} — \text{O} = \$150,000 — \$90,000 = \$60,000 \\ &\textbf{where:} \\ &\text{R} = \text{Revenue} \\ &\text{O} = \text{Operating expenses} \\ \end{aligned}​EBIT=R−O=$150,000−$90,000=$60,000where:R=RevenueO=Operating expenses​

Второй шаг — рассчитать средний размер используемого капитала. Это равно среднему значению совокупных активов за вычетом обязательств на начало и конец года:

CB=$500,000−$200,000=$300,000where:CB=Capital employed beginning of year\begin{aligned} &\text{CB} = \$500,000 — \$200,000 = \$300,000 \\ &\textbf{where:} \\ &\text{CB} = \text{Capital employed beginning of year} \\ \end{aligned}​CB=$500,000−$200,000=$300,000where:CB=Capital employed beginning of year​

CE=$550,000−$200,000=$350,000where:CE=Capital employed end of year\begin{aligned} &\text{CE} = \$550,000 — \$200,000 = \$350,000 \\ &\textbf{where:} \\ &\text{CE} = \text{Capital employed end of year} \\ \end{aligned}​CE=$550,000−$200,000=$350,000where:CE=Capital employed end of year​

AC=$300,000+$350,0002=$325,000where:AC=Average capital employed\begin{aligned} &\text{AC} = \frac{ \$300,000 + \$350,000 }{ 2 } = \$325,000 \\ &\textbf{where:} \\ &\text{AC} = \text{Average capital employed} \\ \end{aligned}​AC=2

Наконец, путем деления EBIT на средний задействованный капитал определяется ROACE:

ROACE=$60,000$325,000=18.46%\begin{aligned} &\text{ROACE} = \frac{ \$60,000 }{ \$325,000 } = 18.46\% \\ \end{aligned}​ROACE=$325,000

Разница между ROACE и ROCE

Рентабельность вложенного капитала (ROCE) — это тесно связанный финансовый коэффициент, который также измеряет прибыльность компании и эффективность использования ее капитала. ROCE рассчитывается следующим образом:

ROCE=EBITCapital Employed\begin{aligned} &\text{ROCE} = \frac{ \text{EBIT} }{ \text{Capital Employed} } \\ \end{aligned}​ROCE=Capital Employed

Используемый капитал , также известный как используемые средства, представляет собой общую сумму капитала, используемого для получения прибыли фирмой или проектом. Это стоимость всех активов, используемых в бизнесе или бизнес-подразделении, и может быть рассчитана путем вычитания текущих обязательств из общей суммы активов. ROACE, с другой стороны, использует средние активы и обязательства. Усреднение за период сглаживает цифры, чтобы исключить влияние резких ситуаций, таких как сезонные всплески или спады деловой активности.

Ограничения ROACE

Инвесторы должны быть осторожны при использовании коэффициента, поскольку основные фонды, такие как нефтеперерабатывающий завод, могут со временем обесцениться. Если в каждом периоде от актива получена одинаковая сумма прибыли, амортизация актива приведет к увеличению ROACE, поскольку он менее ценный. Создается впечатление, что компания эффективно использует капитал, хотя на самом деле никаких дополнительных инвестиций не делает.