Доходная облигация

Что такое Доходная облигация?

Доходная облигация – это категория муниципальных облигаций, поддерживаемая доходом от конкретного проекта, такого как платный мост, шоссе или местный стадион. Таким образом, доходные облигации, которые финансируют приносящие доход проекты, обеспечиваются определенным источником дохода. Как правило, доходные облигации могут быть выпущены любым государственным агентством или фондом, который управляется как в бизнесе, например, предприятиями, имеющими как операционные доходы, так и расходы.

Доходные облигации, которые также называются муниципальными доходными облигациями, отличаются от облигаций с общими обязательствами (GO-облигации), которые могут быть погашены с помощью различных налоговых источников.

Ключевые моменты

  • Доходные облигации – это класс муниципальных облигаций, выпущенных для финансирования государственных проектов, которые затем возвращают инвесторам доход, полученный от этого проекта.
  • Например, платная дорога или коммунальное предприятие могут финансироваться за счет муниципальных облигаций с выплатой процентов кредиторов и основной суммы за счет собранных сборов или сборов.
  • Доходные облигации, в отличие от облигаций GO, относятся к конкретному проекту и не финансируются налогоплательщиками.

Объяснение доходных облигаций

Облигация дохода выплачивает кредиторам доход от проекта, который финансируется самой облигацией, такого как платная дорога или мост. Хотя доходная облигация обеспечена определенным потоком доходов, держатели облигаций GO полагаются на полное доверие и доверие муниципалитета-эмитента. Как правило, поскольку держатели доходных облигаций могут полагаться только на доход от конкретного проекта, он имеет более высокий риск, чем облигации GO, и приносит более высокую процентную ставку.

В целом, государственные и местные органы власти обычно выпускают несколько типов доходных облигаций:

  • Доход облигации аэропорта являются одним из видов муниципальных облигаций , выпущенных муниципалитет или аэропорта орган , который использует доходы объекта аэропорта , чтобы поддержать связь. В некоторых случаях доходная облигация аэропорта является разновидностью   облигации государственного назначения . Однако, если более 10% прибыли от аэропорта пойдет в частный сектор, облигация будет частной.
  • Доход платных облигациями являются одним из видов муниципальной безопасности используется для создания проекта общественного таких как мост, тоннель или скоростной. Доходы от дорожных сборов, уплачиваемых пользователями государственного проекта, включают выплату основной суммы и процентов по облигации.
  • Облигации доходов от коммунальных услуг ( облигации основных услуг) – это муниципальные долговые ценные бумаги, предназначенные для финансирования проектов коммунальных услуг. Коммунальное предприятие должно выплачивать выплаты держателям облигаций напрямую из доходов проекта, а не из общего налогового фонда.
  • Доход больницы облигаций является одним из видов муниципальной облигации предназначены для поддержки строительства новых больниц, домов престарелых или связанных с ними объектов. Облигации также могут быть использованы для покупки нового оборудования для этих учреждений или для финансирования модернизации существующих больниц. Доходы, полученные больницами, затем используются для погашения облигаций.
  • Облигации с ипотечным доходом (MRB) – это облигации, выпущенные местными или государственными агентствами жилищного финансирования (HFA). Также известный как жилищные облигации , HFA будет выпускать необлагаемые налогом облигации для инвесторов. Финансирование от продажи этих облигаций затем используется для финансирования доступной ипотеки для людей с низким и средним доходом. 
  • Облигации промышленных доходов (IRB) – это муниципальные долговые ценные бумаги, выпущенные государственным агентством от имени компании частного сектора и предназначенные для строительства или приобретения заводов или другого тяжелого оборудования и инструментов.

Структура доходных облигаций

Как правило, доходные облигации подлежат погашению через 20–30 лет и выпускаются в единицах по 5000 долларов. Некоторые облигации с доходами имеют разнесенные сроки погашения и не имеют одновременного погашения. Они известны как серийные облигации .

Например, если выдается доходный залог для строительства новой платной дороги, сборы, взимаемые с автомобилистов, которые едут по дороге, будут использоваться для выплаты залога после того, как будут оплачены расходы на строительство. Основная причина использования доходных облигаций заключается в том, что они позволяют муниципалитету избежать достижения установленных законодательством пределов долга. Агентство, работающее исключительно на налоговых долларах, такое как государственная школа, не может выпускать облигации с доходом, поскольку эти организации не смогут выплатить облигацию, используя доходы от конкретного проекта.

Примеры из реальной жизни

Сент-Луис, штат Миссури, занимается финансированием не облагаемых налогом доходных облигаций. Типичными проектами, финансируемыми таким образом, являются многоквартирные дома , в которых не менее 20% квартир зарезервированы для домохозяйств, отвечающих требованиям по доходам; объекты, находящиеся в государственной собственности; очистные сооружения; и различные основные средства, такие как земля / здания. Срок погашения большинства выпусков составляет от 20 до 30 лет, а полученные проценты обычно не облагаются федеральным налогом и налогом на прибыль большинства штатов. Это также позволяет эмитенту платить более низкую процентную ставку.

Управление транспорта штата Нью-Йорк (MTA) решило предложить зеленые облигации в феврале 2016 года. MTA использует выручку в размере 500 миллионов долларов для оплаты запланированных проектов обновления инфраструктуры, включая модернизацию своих железных дорог. Облигации, выпущенные в рамках MTA’s Transportation Revenue Bond, обеспечены операционным доходом агентства и субсидиями, полученными от штата Нью-Йорк.