риск

Что такое риск?

С финансовой точки зрения риск определяется как вероятность того, что результат или фактическая прибыль от инвестиций будут отличаться от ожидаемого результата или прибыли . Риск включает в себя возможность потери части или всей первоначальной инвестиции.

Количественно риск обычно оценивается с учетом исторического поведения и результатов. В финансах стандартное отклонение – это обычная метрика, связанная с риском. Стандартное отклонение  позволяет измерить волатильность цен на активы по сравнению с их историческими средними значениями в заданный период времени.

В целом, можно и разумно управлять инвестиционными рисками , понимая основы риска и способы его измерения. Изучение рисков, которые могут применяться к различным сценариям, и некоторых способов управления ими в целом поможет всем типам инвесторов и бизнес-менеджеров избежать ненужных и дорогостоящих потерь.

Основы риска

Каждый день подвергается тому или иному виду риска – будь то вождение автомобиля, прогулка по улице, инвестирование, планирование капитала или что-то еще.Личность, образ жизни и возраст инвестора являются одними из основных факторов, которые следует учитывать при индивидуальном управлении инвестициями и рисках.У каждого инвестора есть уникальный  профиль риска,  который определяет его готовность и способность противостоять риску.В целом, по мере роста инвестиционных рисков инвесторы ожидают более высокой доходности, чтобы компенсировать эти риски.1

Фундаментальная идея в финансах – это соотношение между риском и доходностью.Чем больший риск готов принять инвестор, тем выше потенциальная прибыль.Риски могут возникать по-разному, и инвесторы должны получать компенсацию за принятие дополнительных рисков.Например, казначейские облигации США  считаются одними из самых безопасных вложений и по сравнению с  корпоративными облигациями обеспечивают более низкую доходность.Вероятность банкротства корпорации гораздо выше, чем у правительства США.Поскольку риск дефолта при инвестировании в корпоративные облигации выше, инвесторам предлагается более высокая норма прибыли.2

Количественно риск обычно оценивается с учетом исторического поведения и результатов. В финансах стандартное отклонение – это обычная метрика, связанная с риском. Стандартное отклонение  позволяет измерить волатильность значения по сравнению с его историческим средним значением. Высокое стандартное отклонение указывает на значительную волатильность стоимости и, следовательно, на высокую степень риска.

Лица, финансовые консультанты и компания , все они могут развивать управление рисками  стратегий для управления рисками , связанные с их инвестициями и предпринимательской деятельностью. С академической точки зрения существует несколько теорий, показателей и стратегий, которые были определены для измерения, анализа и управления рисками. Некоторые из них включают: стандартное отклонение, бета, стоимость под риском (VaR) и модель ценообразования капитальных активов (CAPM). Измерение и количественная оценка риска часто позволяет инвесторам, трейдерам и бизнес-менеджерам хеджировать некоторые риски, используя различные стратегии, включая диверсификацию и позиции по производным инструментам.

Ключевые моменты

  • Риск принимает разные формы, но в широком смысле классифицируется как вероятность того, что результат или фактическая прибыль от инвестиций будут отличаться от ожидаемого результата или прибыли.
  • Риск включает в себя возможность потери части или всей инвестиции.
  • Существует несколько типов риска и несколько способов количественной оценки риска для аналитических оценок.
  • Риск можно снизить, используя стратегии диверсификации и хеджирования.

Безрисковые ценные бумаги

Хотя верно то, что никакие инвестиции не являются полностью свободными от всех возможных рисков, некоторые ценные бумаги имеют настолько небольшой практический риск, что они считаются безрисковыми или безрисковыми.

Безрисковые ценные бумаги часто служат основой для анализа и измерения риска. Эти типы инвестиций предлагают ожидаемую доходность с очень небольшим риском или без него. Часто все типы инвесторов обращаются к этим ценным бумагам для сохранения сбережений на случай чрезвычайных ситуаций или для хранения активов, которые должны быть немедленно доступны.

Примеры безрисковых инвестиций и ценных бумаг включают депозитные сертификаты (CD), государственные счета денежного рынка и казначейские векселя США.3  30-дневный казначейский вексель США обычно рассматривается как базовая безрисковая гарантия финансового моделирования.Он обеспечен полной верой и кредитом правительства США и, учитывая относительно короткий срок погашения, имеет минимальные процентные ставки.45

Риск и временные горизонты

Временной горизонт и ликвидность инвестиций часто являются ключевым фактором, влияющим на оценку рисков и управление рисками. Если инвестору нужны средства, которые должны быть немедленно доступны, он с меньшей вероятностью будет инвестировать в инвестиции с высоким риском или инвестиции, которые не могут быть немедленно ликвидированы, и с большей вероятностью поместит свои деньги в безрисковые ценные бумаги.

Временные горизонты также будут важным фактором для индивидуальных инвестиционных портфелей.Молодые инвесторы с более длительными периодами времени до выхода на пенсию могут быть готовы вкладывать средства в более рискованные инвестиции с более высокой потенциальной прибылью.У пожилых инвесторов будет другая терпимость к риску, поскольку им потребуются средства, которые будут более доступны.6

Рейтинги рисков Morningstar

Morningstar – одно из ведущих объективных агентств, которое присваивает рейтинги риска паевым фондам и  биржевым фондам  (ETF).7  Инвестор может сопоставить профиль риска портфеля со своим аппетитом к риску.

Типы финансовых рисков

Каждое действие по сбережению и инвестированию связано с разными рисками и доходами. В целом финансовая теория классифицирует инвестиционные риски, влияющие на стоимость активов, на две категории: систематический риск  и несистематический риск . В целом инвесторы подвержены как систематическим, так и бессистемным рискам. 

Систематические риски, также известные как рыночные риски, – это риски, которые могут повлиять на весь экономический рынок в целом или на значительную долю рынка в целом. Рыночный риск – это риск потери инвестиций из-за таких факторов, как политический риск и макроэкономический риск, которые влияют на работу рынка в целом. Рыночный риск нелегко снизить за счет диверсификации портфеля. Другие распространенные типы систематического риска могут включать риск процентной ставки, риск инфляции, валютный риск, риск ликвидности, страновой риск и социально-политический риск.

Несистематический риск, также известный как специфический риск или идиосинкратический риск, представляет собой категорию риска, которая влияет только на отрасль или конкретную компанию. Несистематический риск – это риск потери инвестиций из-за опасностей, характерных для компании или отрасли. Примеры включают смену руководства, отзыв продукта, изменение нормативных требований, которое может снизить продажи компании, и появление нового конкурента на рынке, который потенциально может отнять у компании долю рынка. Инвесторы часто используют диверсификацию для управления несистематическим риском, вкладывая средства в различные активы.

Помимо общих систематических и несистематических рисков, существует несколько конкретных типов рисков, включая:

Деловой риск

Бизнес-риск  относится к основной жизнеспособности бизнеса – к вопросу о том, сможет ли компания производить достаточные продажи и получать достаточные доходы для покрытия своих операционных расходов и получения прибыли. В то время как финансовый риск связан с затратами на финансирование, бизнес-риск связан со всеми другими расходами, которые бизнес должен покрывать, чтобы продолжать работать и функционировать. Эти расходы включают заработную плату, производственные затраты, аренду помещения, офисные и административные расходы. На уровень бизнес-риска компании влияют такие факторы, как стоимость товаров, размер прибыли, конкуренция и общий уровень спроса на продукты или услуги, которые она продает.

Кредитный риск или риск дефолта

Кредитный риск  – это риск того, что заемщик не сможет выплатить предусмотренные договором проценты или основную сумму по своим долговым обязательствам.Этот тип риска особенно важен для инвесторов, которые держат облигации в своих портфелях.  Государственные облигации , особенно выпущенные федеральным правительством, имеют наименьший риск дефолта и, как таковые, самую низкую доходность.  С другой стороны, корпоративные облигации , как правило, имеют самый высокий риск дефолта, но также имеют более высокие процентные ставки.Облигации с более низкой вероятностью дефолта считаются  инвестиционным рейтингом , а облигации с более высокими шансами считаются высокодоходными или бросовыми облигациями .Инвесторы могут использовать  рейтинговые агентства по облигациям, такие как Standard and Poor’s, Fitch и Moody’s, чтобы определить, какие облигации являются инвестиционными, а какие – мусорными.2

Страновой риск

Страновой риск  означает риск того, что страна не сможет выполнить свои финансовые обязательства. Когда страна не выполняет   свои обязательства, это может нанести ущерб эффективности всех других финансовых инструментов в этой стране, а также в других странах, с которыми она имеет отношения. Страновой риск применяется к акциям, облигациям, паевым инвестиционным фондам, опционам и фьючерсам, выпущенным в конкретной стране. Этот тип риска чаще всего встречается на  развивающихся рынках  или в странах с серьезным дефицитом.

Валютный риск

При инвестировании в зарубежные страны важно учитывать тот факт, что курсы обмена валют также могут изменить цену актива.  Валютный риск  (или валютный риск) применяется ко всем финансовым инструментам, которые находятся в валюте, отличной от вашей национальной валюты. Например, если вы живете в США и инвестируете в канадские акции в канадских долларах, даже если стоимость акций повышается, вы можете потерять деньги, если канадский доллар обесценится по отношению к доллару США.

Риск процентной ставки

Риск процентной ставки  – это риск того, что стоимость инвестиции изменится из-за изменения абсолютного уровня процентных ставок, разницы между двумя ставками, формы кривой доходности или любых других соотношений процентных ставок. Этот тип риска влияет на стоимость облигаций более напрямую, чем акции, и представляет собой значительный риск для всех держателей облигаций. По мере роста процентных ставок цены на облигации на вторичном рынке падают – и наоборот.

Политический риск

Политический риск  – это риск, который может понести доход от инвестиций из-за политической нестабильности или изменений в стране. Этот тип риска может возникнуть из-за смены правительства, законодательных органов, других лиц, определяющих внешнюю политику, или военного контроля. Также известный как геополитический риск, риск становится все более важным фактором по мере увеличения временного горизонта инвестиций.

Риск контрагента

Риск контрагента – это вероятность или вероятность того, что один из участников сделки может не выполнить свои договорные обязательства . Риск контрагента может существовать в кредитных, инвестиционных и торговых сделках, особенно на внебиржевых (OTC) рынках. Финансовые инвестиционные продукты, такие как акции, опционы, облигации и деривативы, несут риск контрагента.

Риск ликвидности

Риск ликвидности связан со способностью инвестора переводить свои инвестиции за наличные. Как правило, инвесторы требуют некоторой премии за неликвидные активы, которая компенсирует им удержание ценных бумаг с течением времени, которые нелегко ликвидировать.

Риск против вознаграждения

Риск-доходность компромисс  является баланс между стремлением к минимизации возможного риска и максимально возможных доходов. Как правило, низкие уровни риска связаны с низкой потенциальной прибылью, а высокие уровни риска связаны с высокой потенциальной прибылью. Каждый инвестор должен решить, какой риск они готовы и способны принять для получения желаемой прибыли. Это будет основываться на таких факторах, как возраст, доход, инвестиционные цели, потребности в ликвидности, временной горизонт и личность.

На следующей диаграмме показано визуальное представление соотношения риска и доходности для инвестирования, где более высокое стандартное отклонение означает более высокий уровень или риск, а также более высокую потенциальную доходность.  

Важно помнить, что более высокий риск не означает автоматически более высокую прибыль. Компромисс между риском и доходностью указывает только на то, что вложения с более высоким риском имеют возможность более высокой доходности, но нет никаких гарантий. На стороне более низкого риска находится  безрисковая норма прибыли – теоретическая норма доходности инвестиций с нулевым риском. Он представляет собой интерес, который вы ожидаете от абсолютно безрисковых инвестиций в течение определенного периода времени. Теоретически безрисковая норма доходности – это минимальная доходность, которую вы ожидаете от любых инвестиций, потому что вы не пойдете на дополнительный риск, если потенциальная доходность не будет выше безрисковой ставки.

Риск и диверсификация

Самая основная и эффективная стратегия минимизации риска – это  диверсификация . Диверсификация во многом основана на концепциях корреляции и риска. Хорошо диверсифицированный портфель будет состоять из разных типов ценных бумаг из разных отраслей, которые имеют разную степень риска и корреляцию с доходностью друг друга.

Хотя большинство профессионалов в области инвестиций согласны с тем, что диверсификация не может гарантировать отсутствие убытков, это наиболее важный компонент, помогающий инвестору достичь долгосрочных финансовых целей при минимальном риске.8

Есть несколько способов спланировать и обеспечить адекватную диверсификацию, включая: 

  1. Распределите свой портфель среди множества различных инвестиционных инструментов, включая наличные деньги, акции, облигации,  паевые инвестиционные фондыETF  и другие фонды. Ищите активы, доходность которых исторически не менялась в одном направлении и в одинаковой степени. Таким образом, если часть вашего портфеля сокращается, остальная часть все еще может расти.
  2. Сохраняйте диверсификацию в рамках каждого типа инвестиций. Включите ценные бумаги, которые различаются в зависимости от  сектораотрасли , региона и  рыночной капитализации . Также неплохо сочетать стили, такие как рост, доход и ценность. То же самое и с облигациями: учитывайте разные сроки погашения и кредитные качества.
  3. Включите ценные бумаги с разной степенью риска.Вы не ограничены выбором только  акций голубых фишек .На самом деле, наоборот.Выбор различных инвестиций с разной доходностью гарантирует, что большая прибыль компенсирует убытки в других областях.6

Имейте в виду, что диверсификация портфеля – это не разовая задача.Инвесторы и компании проводят регулярные «проверки» или ребалансировку, чтобы убедиться, что уровень риска их портфелей соответствует их финансовой стратегии и целям.6

Нижняя линия

Мы все сталкиваемся с рисками каждый день – едем ли мы на работу, катаемся на 60-футовой волне, инвестируем или управляем бизнесом. В финансовом мире риск означает вероятность того, что фактический доход от инвестиций будет отличаться от ожидаемого – вероятность того, что инвестиция окажется не такой хорошей, как вам хотелось бы, или что вы в конечном итоге потеряете деньги.

Наиболее эффективный способ управления инвестиционным риском – регулярная оценка рисков и их диверсификация. Хотя диверсификация не гарантирует прибыль или убытки, она дает возможность повысить доходность в зависимости от ваших целей и целевого уровня риска. Поиск правильного баланса между риском и доходностью помогает инвесторам и бизнес-менеджерам достичь своих финансовых целей с помощью инвестиций, которые им наиболее удобны.