Постоянный возврат

Что такое Постоянный возврат?

Скользящая доходность, также известная как «доходность скользящего периода» или «скользящая период времени», представляет собой среднегодовую доходность за период, заканчивающийся указанным годом. Скользящая доходность полезна для изучения поведения доходности за периоды удержания , аналогичной той, которую фактически испытывают инвесторы.

Анализ скользящей доходности портфеля или фонда даст результаты, сглаженные за несколько периодов на протяжении всей его истории. Такая информация часто рисует для инвестора более точную картину, чем один снимок за один период.

Ключевые моменты

  • Скользящая доходность – это среднегодовая доходность за период, заканчивающийся указанным годом.
  • Скользящая доходность полезна для изучения поведения доходности за периоды удержания, аналогичной той, которая действительно наблюдается у инвесторов. 
  • Их также можно использовать для сглаживания прошлой производительности с учетом нескольких периодов вместо одного экземпляра.
  • Отслеживание 12 месяцев (TTM) – одна из часто используемых мер скользящей доходности.

Понимание скользящей доходности

Одна из целей скользящей доходности – выявить частоту и величину периодов сильной и плохой инвестиционной деятельности. Постоянная доходность позволяет лучше понять более полную историю доходности фонда, не искаженную самыми последними данными (за месяц или конец квартала).

Например, пятилетняя скользящая доходность за 2015 год охватывает период с 1 января 2011 года по 31 декабря 2015 года. Пятилетняя скользящая доходность за 2016 год – это средняя годовая доходность с 2012 по 2016 год. Некоторые инвестиционные аналитики разбивают многолетний период в серию скользящих 12-месячных периодов.

Глядя на скользящую доходность, инвесторы могут понять, как складывается доходность фонда в более конкретный момент времени. Если инвестиция показывает 9% годовой доходности за 10-летний период, это означает, что если вы инвестировали 1 января в 0-м году и продали свои инвестиции 31 декабря в конце 10-го года, вы заработали эквивалент 9% в год. Однако в течение этих 10 лет доходность могла сильно отличаться.

В 4-м году инвестиции могли увеличиться на 35%, а в 8-м году они могли упасть на 17%. В среднем вы зарабатываете 9% в год («среднегодовая» доходность), но эти 9% могут искажать результативность инвестиций.

Вместо этого анализ скользящей доходности может продемонстрировать годовые результаты не только с 1 января по 31 декабря, но и с 1 февраля по 31 января следующего года, затем с 1 марта по 28 февраля следующего года и т. Д. . 10-летний скользящий доход в этой форме может выделить лучшие и худшие десятилетия для инвестиций.

В контексте исследования и оценки акций финансовые результаты публичных компаний публикуются только ежеквартально в отчетности по ценным бумагам в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP). Реже фирмы предоставляют ежемесячные отчеты с объемами продаж или ключевыми показателями эффективности.

Промежуточная доходность за 12 месяцев (TTM)

Обычно скользящий период доходности составляет 12 месяцев (TTM). Последние 12 месяцев – это срок для данных за последние 12 месяцев подряд, используемых для представления финансовых показателей. Последние 12 месяцев компании представляют ее финансовые результаты за 12-месячный период; обычно он не представляет собой  период окончания финансового года .

Использование скользящей 12-месячной (TTM) доходности является эффективным способом анализа самых последних финансовых данных в годовом формате. Годовые данные важны, потому что они помогают нейтрализовать влияние  сезонности  и смягчают влияние разовых отклонений от нормы в финансовых результатах, таких как временные изменения спроса, расходов или денежных потоков.

Используя TTM, аналитики могут оценивать самые последние ежемесячные или квартальные данные, а не просматривать более старую информацию, которая содержит полную информацию о финансовом или календарном году. Графики TTM менее полезны для выявления краткосрочных изменений и более полезны для  прогнозирования .

Компании, проводящие внутреннее корпоративное финансовое планирование и анализ, имеют доступ к подробным и самым свежим финансовым данным. Они используют формат TTM для оценки  ключевых показателей эффективности (KPI), роста выручки, рентабельности, управления оборотным капиталом и других показателей, которые могут изменяться в зависимости от сезона или показывать временную волатильность.

В контексте исследования и оценки акций финансовые результаты публичных компаний публикуются только ежеквартально в отчетности по ценным бумагам в соответствии с GAAP. Реже фирмы предоставляют ежемесячные отчеты с объемами продаж или ключевыми показателями эффективности. В отчетах Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) обычно отображаются финансовые результаты за квартал или год до текущей даты, а не за TTM.

Чтобы получить четкое представление о результатах за последний год, аналитикам и инвесторам часто приходится рассчитывать свои собственные показатели TTM на основе текущей и предыдущей финансовой отчетности.Рассмотрим недавние финансовые результаты General Electric (GE).В 1 квартале 2020 года GE генерироваться 20,5 млрд $ выручки посравнению с$ 27 млрд в 1 квартале 2019 год12  GE вошли 95 $ млрд продаж за весь год 20193  вычитание Q1 2019 фигуры из полного года 2019 фигуры и добавить Выручка TTM за первый квартал 2020 года составит 88,5 миллиарда долларов.