Формула и пример доходности капитала с поправкой на риск (RORAC)

Доходность капитала с поправкой на риск (RORAC) — это финансовая метрика, обычно используемая в инвестиционном анализе для оценки доходности капитала с учетом уровня риска. Она позволяет инвесторам сравнивать и оценивать различные проекты или инвестиции с разным профилем риска на стандартной основе. В этой статье мы рассмотрим понятие RORAC, его формулу и приведем пример, иллюстрирующий его применение.

Формула RORAC

Формула расчета доходности капитала, скорректированного с учетом риска (RORAC), проста. Она заключается в делении чистой прибыли компании на ее активы, взвешенные с учетом риска. Уравнение можно записать следующим образом:
Доходность капитала с поправкой на риск (RORAC) = Чистый доход / Активы, взвешенные с учетом риска.
Знаменатель, активы, взвешенные с учетом риска, представляет собой распределенный рисковый капитал, экономический капитал или стоимость под риском. Это показатель капитала, подверженного риску, с учетом потенциальных потерь, связанных с оцениваемыми инвестициями или проектами.

Понимание RORAC

Показатель доходности капитала с поправкой на риск (RORAC) учитывает капитал, подверженный риску, для конкретного проекта или подразделения компании. Корректируя капитал с учетом риска, RORAC обеспечивает более полный показатель доходности инвестиций, позволяя инвесторам оценить прибыльность различных проектов с разным уровнем риска.
RORAC особенно полезен для компаний при оценке степени риска и управлении рисками на уровне предприятия. Он помогает количественно определить и поддерживать приемлемые уровни риска в различных подразделениях компании или проектах, способствуя реализации эффективных стратегий управления рисками.

Пример расчета RORAC

Рассмотрим пример, чтобы лучше понять, как рассчитывается RORAC и как он применяется. Предположим, что компания оценивает два проекта, реализованных в предыдущем году, и должна определить, какой из них следует продолжить.
Проект A принес общую выручку в размере 100 000 долларов, а общие расходы составили 50 000 долларов. Активы, взвешенные с учетом риска, связанные с проектом A, составляют $400 000.
Проект B, с другой стороны, принес общие доходы в размере $200 000 и общие расходы в размере $100 000. Активы, взвешенные с учетом риска, по проекту B составляют $900 000.
Чтобы рассчитать RORAC для каждого проекта, мы можем воспользоваться формулой, упомянутой ранее:
RORAC проекта А = ($100 000 — $50 000) / $400 000 = 12,5%
RORAC проекта Б = ($200 000 — $100 000) / $900 000 = 11,1%.
В данном примере проект А имеет более высокий показатель RORAC, несмотря на более низкий доход по сравнению с проектом Б. Это говорит о том, что проект А более эффективно использует капитал с поправкой на риск и генерирует более высокую прибыль по отношению к вложенному капиталу.

Разница между RORAC и RAROC

Показатель доходности капитала с поправкой на риск (RORAC) часто путают с показателем доходности капитала с поправкой на риск (RAROC), другой финансовой метрикой. Хотя оба показателя учитывают риск в своих расчетах, они различаются тем, что именно корректируется.
RORAC корректирует капитал с учетом риска, в то время как RAROC корректирует доходность с учетом риска. RORAC позволяет стандартизированно сравнивать проекты с разными профилями риска, в то время как RAROC количественно оценивает и измеряет риск, связанный с возвратом инвестиций.

Ограничения использования RORAC

При использовании показателя доходности капитала с поправкой на риск (RORAC) следует учитывать несколько ограничений:

  1. Сложность расчета капитала, скорректированного с учетом риска: Расчет активов, взвешенных с учетом риска, может быть громоздким и требует глубокого понимания расчетов стоимости под риском. Эта сложность может создать проблемы для инвесторов и аналитиков.
  2. Субъективность в оценке рисков: Оценка риска, связанного с инвестициями или проектами, предполагает субъективные суждения. Разные аналитики могут присваивать разные веса рискам, что приводит к расхождениям в расчетах RORAC.
  3. Отсутствие учета нефинансовых рисков: RORAC в первую очередь фокусируется на финансовом риске и может не в полной мере учитывать нефинансовые риски, такие как изменения в законодательстве, репутационные риски или экологические факторы, которые могут повлиять на успех инвестиций.

Несмотря на эти ограничения, показатель рентабельности капитала с поправкой на риск (RORAC) остается ценным инструментом для инвесторов и компаний при оценке доходности инвестиций и управлении рисками на уровне предприятия.

Заключение

Доходность капитала с поправкой на риск (RORAC) — это финансовый показатель, который позволяет стандартизированно сравнивать проекты или инвестиции с различными профилями риска. Корректируя капитал с учетом риска, RORAC обеспечивает комплексную оценку доходности инвестиций и позволяет реализовать эффективные стратегии управления рисками.
Понимание RORAC и формулы ее расчета необходимо инвесторам и компаниям, стремящимся оценить прибыльность инвестиций и принять обоснованные решения на основе доходности, скорректированной с учетом риска. Хотя RORAC имеет свои ограничения, он остается ценным инструментом в наборе инструментов финансового анализа.
Примечание: как языковая модель ИИ, я не могу получить доступ к внешним URL-адресам или напрямую скопировать и вставить контент из конкретных источников, таких как Investopedia. Однако я могу предоставить вам общую информацию и рекомендации по теме «Доходность капитала с поправкой на риск» (RORAC) на основе моих учебных данных. Пожалуйста, дайте мне знать, как я могу помочь вам в дальнейшем.

Вопросы и ответы

Какова цель использования RORAC?

RORAC используется для оценки доходности капитала с учетом уровня риска, связанного с инвестициями или проектами. Он позволяет стандартизированно сравнивать проекты с различным профилем риска и помогает инвесторам оценить прибыльность и эффективность своих вложений.

Чем RORAC отличается от показателя рентабельности собственного капитала (ROE)?

Хотя и RORAC, и ROE являются финансовыми показателями, используемыми для оценки рентабельности, они различаются по методу расчета. ROE измеряет доходность собственного капитала, в то время как RORAC корректирует капитал с учетом риска и принимает во внимание потенциальные потери, связанные с инвестицией или проектом.

Можно ли использовать RORAC для принятия личных инвестиционных решений?

Да, RORAC можно применять для принятия решений о личных инвестициях. Рассматривая доходность капитала с поправкой на риск, люди могут сравнивать различные варианты инвестиций и оценивать их потенциальную доходность с учетом сопутствующих рисков.

Как вы рассчитываете активы, взвешенные с учетом риска, для RORAC?

Расчет активов, взвешенных с учетом риска, предполагает присвоение весовых коэффициентов различным компонентам в зависимости от связанного с ними риска. Эти веса могут быть определены с использованием различных методик, таких как расчет стоимости под риском или нормативные требования. Конкретный подход может варьироваться в зависимости от контекста и отрасли.

Каковы ограничения использования RORAC?

Некоторые ограничения RORAC включают сложность расчета капитала, скорректированного с учетом риска, субъективность оценки риска и исключение нефинансовых рисков. Кроме того, RORAC может не отражать весь спектр рисков, которые могут повлиять на успех инвестиций, например, изменения в законодательстве или экологические факторы.

Как RORAC может помочь в управлении рисками?

RORAC может помочь в управлении рисками, предоставляя количественную оценку доходности инвестиций по отношению к капиталу, подверженному риску. Он позволяет компаниям оценить прибыльность различных проектов и подразделений с учетом сопутствующих рисков. Количественная оценка доходности с поправкой на риск позволяет компаниям принимать обоснованные решения и эффективно распределять ресурсы для управления рисками на уровне предприятия.

Применим ли RORAC в различных отраслях и секторах?

Да, RORAC может применяться в различных отраслях и секторах. Она обеспечивает стандартизированную основу для оценки доходности капитала, что делает ее применимой как в финансовом, так и в нефинансовом секторах. Однако конкретные факторы риска и методологии, используемые для расчета активов, взвешенных с учетом риска, могут различаться в зависимости от отрасли и условий.