Правило 10b – 18

Что такое Правило 10b – 18?

Правило 10B-18 – это правило Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), предназначенное для уменьшения ответственности компаний (и их аффилированных покупателей), когда компания выкупает обыкновенные акции компании. Правило 10B-18 считается безопасным положением. Безопасная гавань – это правовое положение, призванное уменьшить или устранить юридическую или нормативную ответственность в определенных ситуациях при соблюдении определенных условий. Если компания соблюдает четыре условия Правила 10B-18 при выкупе акций, SEC не сочтет транзакции нарушающими положения Закона о фондовых биржах 1934 года о борьбе с мошенничеством.

Понимание правила 10b – 18

Правило 10B-18 предоставляет информацию о способе, сроках, цене и объеме выкупа эмитентом. Хотя соблюдение правила является добровольным, если эмитент хочет уменьшить или устранить свою регулирующую ответственность, он должен ежедневно выполнять каждое из четырех условий. В противном случае обратные покупки не подпадут под безопасную гавань на этот день.

Ключевые моменты

  • Правило 10B-18 – это правило Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), предназначенное для уменьшения ответственности компаний (и их аффилированных покупателей), когда компания выкупает обыкновенные акции компании.
  • Правило 10B-18 считается безопасным положением; Необязательно, чтобы компания следовала условиям правила, но, чтобы уменьшить свою ответственность, компании могут придерживаться его указаний относительно способа, сроков, цены и объема обратных покупок.
  • В дополнение к соблюдению условий, изложенных в правиле, компания также должна ежеквартально и ежегодно предоставлять более подробную информацию о выкупе акций по дополнительным документам SEC, включая Форму 10-Q, Форму 10-K и Форму 20-F, для того, чтобы соответствовать.

Комиссия по ценным бумагам и биржам ввела Правило 10B-18 в 1982 году. Оно предназначалось для того, чтобы помочь совету директоров компании разрешить обратный выкуп определенного количества акций компании. В 2003 году SEC внесла поправки в правило, добавив дополнительные требования для компаний. Теперь компании должны раскрывать более подробную информацию о выкупе акций в дополнительных документах SEC, включая Форму 10-Q, Форму 10-K и Форму 20-F.

Есть четыре условия, которые должны быть выполнены для того, чтобы компания (или ее аффилированные лица) снизили ответственность при выкупе акций компании. Во-первых, эмитент или аффилированное лицо должны приобрести все акции у одного брокера или совершить сделку в течение одного дня. Во-вторых, есть определенные требования к срокам покупки. Эмитент со средним дневным объемом торгов (ADTV), который составляет менее 1 миллиона долларов США в день или имеющий публичную плавающую стоимость ниже 150 миллионов долларов США, не может торговать в течение последних 30 минут торгов. Компании с более высоким средним объемом торгов или публичным размещением могут торговать до последних 10 минут. В-третьих, эмитент должен произвести обратную покупку по цене, не превышающей наивысшее независимое предложение или последнюю указанную цену сделки. Наконец, эмитент не может покупать более 25% от среднего дневного объема.

Помимо выполнения этих четырех требований, компании также должны ежеквартально раскрывать определенную информацию в форме 10-Q и ежегодно – в форме 10-K . Компания должна предоставить таблицу с помесячной статистикой. Эти статистические данные включают:

  • Общее количество приобретенных акций
  • Средняя цена за акцию
  • Общее количество акций, приобретенных в рамках публично объявленных программ обратного выкупа
  • Максимальное количество акций (или максимальная сумма в долларах), которые он может выкупить в рамках этих программ

Хотя Правило 10B-18 обеспечивает безопасную гавань для компаний, пока они соблюдают положения правила, компания также должна сообщать обо всех обратных покупках в соответствии с различными правилами. Это положение о безопасной гавани недоступно, если компания осуществила обратный выкуп, чтобы избежать федеральных законов о ценных бумагах.