Правило 10b-18: Определение и соблюдение
Понимание правила 10b-18
Правило 10b-18 — это постановление Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), которое обеспечивает безопасную гавань для компаний при выкупе ими акций. Правило разработано для снижения ответственности компаний и их аффилированных покупателей путем установления определенных условий, которые должны соблюдаться при выкупе акций. Соблюдение правила 10b-18 является добровольным, но оно может помочь компаниям снизить ответственность перед регулятором.
Основные условия Правила 10b-18
Чтобы получить право на защиту в соответствии с Правилом 10b-18, компании должны соблюдать четыре ключевых условия при выкупе акций:
- Единый брокер или дилер: Компания или ее аффилированные покупатели должны приобретать все акции у одного брокера или дилера в любой конкретный день.
- Ограничения по срокам: Сроки выкупа должны соответствовать определенным требованиям. Если среднедневной объем торгов (ADTV) компании составляет менее 1 млн долларов США или стоимость ее акций в публичном обращении менее 150 млн долларов США, она не может совершать сделки в течение последних 30 минут торгов. Компании с более высоким ADTV или стоимостью акций в свободном обращении могут торговать до последних 10 минут.
- Ценовые ограничения: Цена выкупа не должна превышать наивысшую независимую цену предложения или цену последней сделки.
- Ограничение объема: Компания не может приобрести более 25% от среднего дневного объема торгов.
Дополнительные требования к отчетности
Помимо выполнения четырех условий Правила 10b-18, компании также должны выполнять определенные обязательства по отчетности. Они обязаны раскрывать определенную информацию ежеквартально в формах SEC, таких как форма 10-Q, и ежегодно в форме 10-K. К раскрываемой информации относятся:
- Общее количество акций, приобретенных в течение каждого месяца
- Средняя цена, уплаченная за акцию
- Общее количество акций, приобретенных в рамках публично объявленных программ выкупа
- Максимальное количество акций или максимальная сумма в долларах, которая может быть выкуплена в рамках этих программ
Соблюдение требований в России
Хотя приведенная выше информация относится к США и Комиссии по ценным бумагам и биржам, важно отметить, что соблюдение Правила 10b-18 не может быть напрямую применимо к компаниям в России. Однако в российских компаниях могут существовать аналогичные положения или правила, регулирующие выкуп акций и снижающие ответственность перед регулирующими органами.
В России выкуп акций регулируется Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) и Центральным банком РФ. При проведении выкупа акций компании должны соблюдать применимые правила и рекомендации, установленные этими регулирующими органами.
Российским компаниям рекомендуется проконсультироваться со специалистами в области права и финансов, знакомыми с российским законодательством о ценных бумагах, для обеспечения соответствия конкретным требованиям, регулирующим выкуп акций в стране.
Заключение
Правило 10b-18 обеспечивает безопасную гавань для компаний в США при выкупе ими своих обыкновенных акций. Соблюдая условия, изложенные в правиле, компании могут снизить свою ответственность и смягчить потенциальные нарушения положений о борьбе с мошенничеством. Однако необходимо учитывать, что в разных юрисдикциях, например в России, правила соблюдения могут различаться. Поэтому компаниям, работающим в России, следует проконсультироваться с местными юридическими и финансовыми экспертами, чтобы обеспечить соответствие действующим нормам, регулирующим выкуп акций в этой стране.
Вопросы и ответы
Что такое Правило 10b-18?
Правило 10b-18 — это правило, установленное Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). Оно обеспечивает безопасную гавань для компаний и их аффилированных покупателей при выкупе акций, снижая их ответственность при определенных условиях.
Является ли соблюдение Правила 10b-18 обязательным?
Нет, соблюдение Правила 10b-18 является добровольным. Однако соблюдение условий правила может помочь компаниям смягчить ответственность перед регуляторами и снизить вероятность нарушения положений о борьбе с мошенничеством.
Каковы основные условия Правила 10b-18?
Основные условия Правила 10b-18 включают:
— Покупка всех акций у одного брокера или дилера в любой день.
— Соблюдение определенных временных ограничений, основанных на среднедневном объеме торгов и стоимости акций в свободном обращении.
— Установление цены выкупа ниже самого высокого независимого предложения или цены последней сделки.
— Ограничение выкупа не более чем 25 % от среднедневного объема торгов.
Какие требования к отчетности связаны с Правилом 10b-18?
Компании должны раскрывать информацию ежеквартально в формах SEC, таких как форма 10-Q, и ежегодно в форме 10-K. Эта информация включает сведения об общем количестве приобретенных акций, средней цене, уплаченной за акцию, акциях, приобретенных в рамках публично объявленных программ выкупа, а также о максимальном количестве акций или долларовой сумме, которые могут быть выкуплены в рамках этих программ.
Применяется ли Правило 10b-18 к компаниям в России?
Нет, Правило 10b-18 действует только в США и в Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Компании в России подчиняются нормам и правилам, установленным Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) и Центральным банком России. Российским компаниям важно соблюдать правила, действующие в их юрисдикции.
Где я могу найти дополнительную информацию о выкупе акций в России?
Для получения дополнительной информации о выкупе акций в России рекомендуется проконсультироваться со специалистами в области права и финансов, которые разбираются в российском законодательстве о ценных бумагах. Они могут предоставить рекомендации по конкретным требованиям и процедурам соблюдения в стране.
Какую пользу может принести компаниям соблюдение правил обратного выкупа акций?
Соблюдение правил выкупа акций, будь то правило 10b-18 в США или правила в других юрисдикциях, может помочь компаниям снизить ответственность и обеспечить работу в рамках правового поля. Соблюдая предписанные условия и требования к отчетности, компании могут повысить прозрачность, обеспечить соответствие нормативным требованиям и укрепить доверие инвесторов и заинтересованных сторон.