С криптовалютами в центре внимания, Аллейр из Circle видит победу США в гонке цифровых долларов
Рост криптовалют, одного из крупнейших финансовых трендов, появившихся за последние годы, повысил ставки для регулирующих органов, чтобы оказывать большее влияние на сектор, защищая при этом инвесторов.
Быстрое принятие цифровых токенов сделало разработку цифровой валюты центрального банка (CBDC) более «срочным» предложением, заявил недавно высокопоставленный чиновник в интервью Yahoo Finance, особенно на фоне разворачивающейся межведомственной дискуссии о регулировании криптовалют.
«Мы абсолютно поддерживаем срочное изучение CBDC», — заявила заместитель министра финансов Казначейства Нелли Лян в интервью Yahoo Finance на прошлой неделе, но остановилась на том, чтобы прямо не одобрить его.
«Существует множество способов его реализации, которые имеют важные последствия для финансовой системы. Мы поддерживаем работу в этом направлении по всем направлениям».
Высказывания Ляна, сделанные незадолго до выступления во вторник в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей по регулированию стабильных монет, являются одними из первых заявлений администрации Байдена о CBDC. Недавно президентская рабочая группа (PWG) рекомендовала относиться к эмитентам стабильных монет как к банкам, но оставила этот вопрос на усмотрение Конгресса.
Чиновник считает, что монета ФРС, вероятно, определит, как стабильные монеты будут сосуществовать с CBDC, что, по ее мнению, может произойти. Тем не менее, Лян сказала, что CBDC может вытеснить стабильные монеты, в зависимости от того, какие функции выберет для них ФРС, если она решит создать такую монету.
«Наша цель в отчете PWG заключалась в том, чтобы частный стейблкоин, по сути, был стабильным и мог функционировать как постоянная единица стоимости», — сказал Лян. «Но в будущем возникают вопросы о том, как он будет сосуществовать с CBDC и будет ли это лучшей финансовой системой в будущем».
Но Лян говорит, что до появления теоретического цифрового доллара могут пройти годы. В то время как стейблкоины активны уже сейчас. Их нынешнее использование не оставляет регуляторам иного выбора, кроме как регулировать, чтобы они не превратились в системный риск для экономики.
В настоящее время Федеральная резервная система США рассматривает все плюсы и минусы выпуска CBDC после опубликования соответствующего отчета в прошлом месяце. Аналитики предполагают, какое влияние это может оказать на стабильные монеты и финансовые рынки.
Согласно Chainalysis, цифровой доллар может занять сильную позицию по сравнению со стабильными монетами, не входящими в CBDC, утверждая, что CBDC будет характеризоваться «практически нулевым кредитным риском и риском ликвидности и будет наиболее желательной формой хранения наличности, особенно в периоды рыночной турбулентности, когда кредитоспособность финансового учреждения может быть поставлена под сомнение».
Вопрос о денежном рынке
США — 25 мая: Нелли Лян, кандидат на должность заместителя секретаря Казначейства, во время слушаний в финансовом комитете Сената по утверждению ее кандидатуры, 25 мая 2021 г. (Фото Tom Williams/CQ-Roll Call, Inc via Getty Images)
Казначейство рассматривает стабильные монеты в качестве формы оплаты. Лян объяснил, что стабильные монеты сочетают в себе банковский продукт и продукт ценных бумаг, но отметил, что инвесторы вкладывают в стабильные монеты не ради дохода, который они получат от активов, поскольку стабильные монеты не выплачивают проценты, как фонды денежного рынка.
«Правила SEC по фондам денежного рынка предназначены для инвестиционных активов, а не для обеспечения того, чтобы платежная система продолжала функционировать в любое время в условиях стресса», — сказал Лян в интервью Yahoo Finance. «Так что это ключевое отличие стабильных монет от денежного рынка».
Лян, однако, настаивает на том, что Казначейство не занимает позицию относительно того, можно ли считать стабильные монеты ценными бумагами или товарами, но у них есть «особенности служить формой платежа, деньгами, ценной бумагой или товаром… Вот почему неудивительно, что после рассмотрения потенциальных рисков, которые могут возникнуть при использовании стабильных монет в платежах, в существующей структуре регулирования есть пробелы». «
Хотя прозрачность активов, обеспечивающих стабильные монеты, важна, но Лян считает, что одного этого недостаточно для защиты от бегства в стабильных монетах. Она напомнила о случаях в 2008 году (финансовый кризис) и 2020 году (начало вспышки COVID-19), когда фонды денежного рынка наблюдали массовое бегство инвесторов из сектора.
По словам Лян, требования к капиталу могут быть ниже для эмитентов стабильных монет, которые держат высококачественные активы в качестве залога. Если бы стейблкоины выпускали монеты только для платежей и не выдавали коммерческих кредитов, как коммерческие банки, к ним мог бы применяться другой режим надзора, добавила она.
«Таким образом, в предложении есть определенная гибкость. В зависимости от качества активов и стандартов капитала и ликвидности, которые могут быть применены к эмитенту стабильных монеток, им может не потребоваться страхование депозитов», — сказала Лян.
В ходе слушаний в Конгрессе во вторник законодатели-демократы и республиканцы задавали Лян вопросы о том, как лучше регулировать стабильные монеты, но не пришли к единому мнению по вопросу об отношении к ним как к банковским инструментам. Вопросы от обеих партий были самыми разнообразными: от качества резервов до раскрытия информации и требований к ликвидности.
Некоторые считают, что слушания могут расчистить путь для демократов к принятию закона этой весной, который будет касаться резервов и эмитентов.
«Поскольку демократы имеют большинство в Палате представителей, он должен выйти из этого комитета и пройти через всю Палату», — считает аналитик Cowen Джарет Сейберг.
«Что это не сделает, так это не окажет никакого давления на Сенат, чтобы он начал действовать, поскольку мы рассматриваем это как партийное давление. Именно поэтому мы все чаще видим, что в этом году закрывается дверь для законодательства о стабильных монетах», — добавил он.
.