Специальные права заимствования (SDR)

Что такое Специальные права заимствования (SDR)?

Специальные права заимствования (СДР) относятся к международному типу денежной резервной валюты, созданной Международным валютным фондом (МВФ) в 1969 году и действующей в качестве дополнения к существующим денежным резервам стран-членов.Созданные в ответ на опасения по поводу ограничений на золото и доллары в качестве единственного средства расчетов по международным счетам, СДР увеличивают международную ликвидность , дополняя стандартные резервные валюты.1

Ключевые моменты

  • Специальные права заимствования (SDR) – это инструмент искусственной валюты, созданный Международным валютным фондом, который использует их для целей внутреннего учета.2
  • Стоимость SDR рассчитывается на основе взвешенной корзины основных валют, включая доллар США, евро, японскую иену, китайский юань и британский фунт стерлингов.1
  • Процентная ставка SDR (SDRi) обеспечивает основу для расчета процентной ставки, взимаемой со стран-членов, когда они заимствуют у МВФ и выплачиваются государствам-членам за их оплачиваемые позиции кредитора в МВФ.1

Общие сведения о специальных правах заимствования (SDR)

СДР – это, по сути, инструмент искусственной валюты, используемый МВФ, который состоит из корзины важных национальных валют .МВФ использует СДР для целей внутреннего учета.СДР распределяются МВФ среди его стран-членов и поддерживаются полной верой и доверием правительств стран-членов.Состав СДР пересматривается каждые пять лет.1  Текущий состав SDR представлен в следующей таблице:

СДР были сформированы с целью стать основным элементом международных резервов, при этом золото и резервные валюты образуют незначительный дополнительный компонент таких резервов. Он состоял из золотых резервов центрального банка или правительства и принятой во всем мире иностранной валюты, которую можно было использовать для покупки местной валюты на валютных рынках для поддержания стабильного обменного курса .

Однако международного предложения доллара США и золота – двух основных резервных активов – было недостаточно для поддержки роста мировой торговли и связанных с этим финансовых операций, которые имели место. Это побудило страны-члены сформировать международный резервный актив под руководством МВФ.

В 1973 году, через несколько лет после создания СПЗ, Бреттон-Вудская система рухнула, в результате чего основные валюты были переведены на систему плавающего обменного курса.3  Со временем международные рынки капитала значительно расширились, что позволило кредитоспособным правительствам занимать средства.Это привело к тому, что многие правительства зарегистрировали экспоненциальный рост своих международных резервов.Эти события снизили статус СДР как глобальной резервной валюты .1

Помимо того, что СДР выступает в качестве вспомогательного резервного актива и хотя его статус снизился, он является расчетной единицей МВФ.Его стоимость, выраженная в долларах США, рассчитывается на основе взвешенной корзины основных валют: японской иены, доллара США, китайского юаня, фунта стерлингов и евро.1

Требования к специальным правам заимствования (SDR)

Текущие требования для включения в СПЗ были установлены в 2000 году.

Правление заявляет, что корзина СДР должна состоять из валют «членов или валютных союзов, чей экспорт имел наибольшую стоимость за пятилетний период и был определен МВФ как свободно используемый».4

Согласно МВФ, «свободно используемая» – это валюта, которая «(i) фактически широко используется для осуществления платежей по международным операциям, и (ii) широко торгуется на основных валютных рынках».4

Определение того, что является «свободно используемым», измеряется такими показателями, как количество долей валюты в резервных активах, номинал валюты международных долговых ценных бумаг, объем операций на валютных рынках, трансграничные платежи и торговое финансирование.4

Использование концепции специальных прав заимствования (SDR) для урегулирования требований

SDR не рассматриваются как валюта или требование к активам МВФ.Напротив, это предполагаемое требование к свободно используемым валютам, принадлежащим государствам-членам МВФ.Статьи соглашения МВФ определяют свободно используемую валюту как валюту, которая широко используется в международных операциях и часто торгуется на валютных рынках.5

Государства-члены МВФ, владеющие СДР, могут обменять их на свободно используемые валюты, либо согласившись между собой на добровольные процентным ставкам , в основном для корректировки своего платежного баланса до благоприятных позиций.

Процентная ставка специальных прав заимствования (СДР)

Процентная ставка по СДР, или СДР, обеспечивает основу для расчета процентной ставки, которая взимается со стран-членов, когда они занимают у МВФ и выплачиваются членам за их оплачиваемые позиции кредитора в МВФ.Это также проценты, выплачиваемые странам-членам по их собственным авуарам в СДР и взимаемые с их распределения в СДР.1

SDRi определяется еженедельно на основе средневзвешенной репрезентативной процентной ставки по краткосрочным государственным долговым инструментам на денежных рынках валют корзины SDR с минимальным уровнемв пять базисных пунктов.Он размещен на сайте МВФ.78