Эффект сентября
Что такое эффект сентября?
Эффект сентября связан с низкой доходностью фондового рынка, которая исторически происходила именно в сентябре. Большая часть теории, несмотря на некоторые статистические объяснения этого эффекта, в основном анекдотического характера. Считается, что летние отпуска инвесторов заканчиваются, и инвесторы возвращаются, фиксируя прибыль и налоговые потери до конца года. Кто-то даже говорит, что в сентябре некоторые инвесторы аннулируют акции, чтобы восполнить расходы на обучение своих детей. Поскольку эффект сентября относится к календарным эффектам, он считается причудой в данных, повторяющейся из года в год (но, возможно, бывает, что год какой-то пропускается), и вряд ли этот эффект содержит в себе какую-то причинно-следственную связь.
Понимание эффекта сентября
Эффект сентября реален в том смысле, что анализ рыночных данных — чаще всего промышленного индекса Доу-Джонса (DJIA) — показывает, что сентябрь — единственный календарный месяц с отрицательной доходностью за последние 100 лет. Однако эффект не является ошеломляющим и, что более важно, не является предсказательным в каком-либо полезном смысле. Если бы человек делал ставку против сентября в течение последних 100 лет, он получил бы общую прибыль. Если бы инвестор сделал такую ставку только в 2014 году, он бы потерял деньги.
Эффект Октября
Как и эффект октября до него, эффект сентября паники 1907 года, Черный вторник, четверг и понедельник в 1929 году и Черный понедельник в 1987 году. В сентябре месяце рыночные потрясения были не меньше, чем в октябре. Это был месяц, когда в 1869 году произошла настоящая Черная пятница, и два существенных однодневных падения индекса DJIA произошли в 2001 году после 11 сентября и в 2008 году, когда разразился кризис субстандартных кредитов.
Однако, по мнению Market Realist, в последние годы эффект рассеялся. За последние 25 лет для S&P 500 среднемесячная доходность за сентябрь составляет приблизительно -0,4 процента, в то время как медианная месячная доходность положительна. Кроме того, частые крупные спады в сентябре происходили не так часто, как до 1990 года. Одно из объяснений состоит в том, что инвесторы отреагировали «предварительным позиционированием»; то есть продажа акций в августе.
Объяснение эффекта сентября
Эффект сентября не ограничивается акциями США, но связан с рынками по всему миру. Некоторые аналитики считают, что негативное влияние на рынки связано с сезонным поведением, поскольку инвесторы меняют свои портфели в конце лета, чтобы получить прибыль. Другой причиной может быть то, что большинство взаимных фондов обналичивают свои активы для сбора налоговых убытков.