Отпугиватель акул: Значение, тактика и примеры
Что означает отпугиватель акул?
Shark repellent — это термин, используемый для описания мер, предпринимаемых компанией для защиты от нежелательной или враждебной попытки поглощения. Эти защитные стратегии обычно реализуются с помощью специальных поправок к уставу или подзаконным актам компании, которые становятся активными, когда о попытке поглощения объявляется или представляется акционерам. Цель тактики «отпугивания акул» — сделать поглощение менее привлекательным или выгодным для компании-покупателя. По сути, меры по отпугиванию акул направлены на защиту независимости компании и позволяют ей сохранить контроль над своей судьбой.
Отпугивание акул объясняется
Когда компания становится мишенью для поглощения, меры по отпугиванию акул направлены на то, чтобы сдержать или оттолкнуть фирму-покупателя. Однако важно отметить, что меры по отпугиванию акул могут быть спорными, поскольку они не всегда соответствуют интересам акционеров. В некоторых случаях эти защитные меры могут лишить акционеров возможности получить максимальный прирост акционерной стоимости. В результате «акулоотталкивающие» меры занимают «серую» моральную зону в теории менеджмента.
Применение средств защиты от акул может свести на нет попытки поглощения, не получившие «предварительного одобрения» руководства компании-цели. Хотя некоторые защитные меры могут привести к увольнениям руководителей, они также могут привести к росту цен на акции или к тому, что компания-покупатель предложит существующим акционерам премию за их акции.
Однако широко распространено мнение, что директора советов директоров несут фидуциарную ответственность за соблюдение интересов акционеров и должны быть готовы рассмотреть любое предложение, независимо от того, дружественное оно или враждебное. Принятие мер по отпугиванию акул, как правило, рассматривается советом директоров как действие, не отвечающее интересам акционеров.
Тактика отпугивания акул
Для отпугивания акул могут использоваться различные тактики, в зависимости от типа атаки со стороны приобретающей компании. Вот некоторые распространенные тактики отпугивания акул:
Золотой парашют:
При использовании «золотого парашюта» компания включает в контракт с топ-менеджером крупную выплату, чтобы сделать поглощение более дорогим для компании-покупателя. Эта тактика в основном используется для защиты высшего руководства, которое может столкнуться с сокращением штата во время поглощения.
Ядовитая пилюля:
Ядовитая пилюля, также известная как план прав акционеров, дает существующим акционерам право приобрести дополнительные акции по сниженной ставке. Смысл этой тактики заключается в том, чтобы размыть долю недружественного претендента, позволив другим акционерам увеличить свою долю в компании.
Поэтапный срок полномочий:
Поэтапный срок полномочий подразумевает разделение срока полномочий совета директоров, что снижает их влияние на принятие важнейших решений. Например, в компании срок полномочий членов совета директоров может составлять два года. Если в течение этого срока будет сделано предложение о поглощении, отсрочка голосования по этому вопросу может помочь компании избежать предложения.
Защита макарон:
Защита макаронами предполагает включение положения о продаже большого количества облигаций в случае поглощения. Выпуская новые облигации, компания-покупатель несет дополнительные расходы в дополнение к цене поглощения, что делает приобретение менее привлекательным.
Другие примеры отпугивания акул — политика «выжженной земли» и стратегии «безопасной гавани». Эти тактики направлены на то, чтобы сделать поглощение финансово и операционно сложным для приобретающей компании.
Пример отпугивания акул
Примером отпугивания акул в действии может служить случай с компанией Finish Line, занимающейся розничной торговлей обувью. В августе 2017 года совет директоров компании принял план защиты прав акционеров, широко известный как «ядовитая пилюля». Целью этого плана было защитить интересы акционеров Finish Line и снизить вероятность того, что какое-либо лицо или группа лиц получит контроль над компанией путем накопления на открытом рынке или принудительной тактики поглощения.
После объявления о плане «ядовитой пилюли» цена акций Finish Line значительно снизилась. Такая реакция акционеров говорит о том, что их оттолкнула реализация плана по защите прав акционеров.
Заключение
Меры по отпугиванию акул используются компаниями для защиты от попыток враждебного поглощения. Хотя эта тактика направлена на защиту независимости и контроля компании, она может вызывать споры из-за потенциального влияния на акционерную стоимость. Золотые парашюты, ядовитые пилюли, поэтапный срок пребывания в должности и «защита макарон» — одни из распространенных тактик отпугивания акул, используемых компаниями.
Компаниям важно тщательно проанализировать потенциальные последствия и последствия применения мер по отпугиванию акул, поскольку они могут иметь долгосрочные последствия для отношений компании с акционерами и инвесторами. В конечном итоге решение о применении тактики отпугивания акул должно основываться на глубоком понимании конкретных обстоятельств компании, а также потенциальных рисков и выгод.
Вопросы и ответы
Что такое отпугиватель акул?
Отпугивание акул — это оборонительные меры, предпринимаемые компанией для защиты от нежелательной или враждебной попытки поглощения. Эта тактика направлена на то, чтобы сделать поглощение менее привлекательным или выгодным для приобретающей компании.
Всегда ли меры защиты от акул отвечают интересам акционеров?
Меры по отпугиванию акул могут быть спорными, поскольку они не всегда соответствуют интересам акционеров. Хотя они направлены на защиту независимости компании, потенциально они могут лишить акционеров возможности получить максимальный прирост акционерной стоимости.
Каковы некоторые распространенные тактики отпугивания акул?
К распространенным тактикам отпугивания акул относятся «золотой парашют», «ядовитые пилюли», поэтапный срок пребывания в должности, «защита макарон», политика «выжженной земли» и стратегии «безопасной гавани».
Как работает ядовитая пилюля?
Ядовитая пилюля, также известная как план прав акционеров, позволяет существующим акционерам приобрести дополнительные акции по сниженной ставке. Это размывает пакет акций недружественного претендента, делая поглощение более трудным и дорогим.
Почему компании используют поэтапный срок работы в качестве тактики отпугивания акул?
Поэтапный срок полномочий предполагает разделение срока полномочий совета директоров, что снижает их влияние на принятие важнейших решений. Эта тактика может помочь компании избежать поглощения, поскольку откладывает голосование по этому вопросу и дает руководству больше времени для ответа или поиска альтернативных решений.
Каковы возможные последствия применения мер по отпугиванию акул?
Реализация мер по отпугиванию акул может иметь долгосрочные последствия для отношений компании с акционерами и инвесторами. Это может создать напряженность и привести к восприятию того, что руководство компании действует не в интересах акционеров. Кроме того, эти меры могут повлиять на акционерную стоимость и потенциально ограничить возможности компании по изучению выгодных предложений о поглощении.
Должна ли каждая компания применять меры по отпугиванию акул?
Решение о применении мер по отпугиванию акул должно быть тщательно продумано и оценено с учетом конкретных обстоятельств компании. Важно взвесить потенциальные риски и выгоды, а также проконсультироваться с юридическими и финансовыми консультантами, чтобы убедиться, что выбранные меры соответствуют целям и ценностям компании.