Короткая продажа: Определение, риски и требования к марже

Короткая продажа — это торговая стратегия, предполагающая продажу актива, облигации или акции, которыми продавец не владеет. Это сделка, в ходе которой инвестор продает заемные ценные бумаги в ожидании снижения цены с обязательством вернуть равное количество акций в более поздний момент времени. Эта стратегия позволяет трейдерам получить прибыль от падения цены. Однако короткие продажи связаны со значительными рисками и маржинальными требованиями.

Понимание коротких продаж

При короткой продаже продавец фактически не владеет продаваемой акцией. Вместо этого он берет ее в долг у брокера-дилера и продает на рынке. Позднее продавец должен выкупить акции, чтобы вернуть их кредитору. Короткие продажи — это маржинальные сделки, то есть они требуют от продавца наличия достаточного количества собственных средств на счете.
Брокеры обычно заимствуют акции для коротких продаж у депозитарных банков и компаний по управлению фондами. Эти учреждения предоставляют акции в качестве дохода. Цель коротких продаж — продать акции, пока цена высока, а затем выкупить их обратно, когда цена упадет.
Важно отметить, что короткие продажи считаются рискованными, потому что если цена акций растет, а не падает, то теоретически нет предела потенциальным потерям инвестора. Чтобы снизить этот риск, опытные продавцы коротких позиций часто используют ордер стоп-лосс, который автоматически покрывает короткую продажу с небольшими потерями, если цена акции начинает расти.

Маржинальные требования при коротких продажах

Короткие продажи позволяют трейдерам увеличить свою прибыль за счет маржи. Маржинальные требования для коротких продаж предусматривают, что определенный процент от стоимости акций, по которым осуществляется короткая продажа, должен изначально находиться на счете. В России требования к марже могут варьироваться в зависимости от конкретных правил и брокерских компаний.
Например, если стоимость сокращаемых акций составляет 25 000 долларов США, требование к первоначальной марже может быть установлено в размере 150 % от этой стоимости, что составит 37 500 долларов США. Это гарантирует, что выручка от продажи не может быть использована для покупки других акций до возврата заимствованных акций.
Стоит отметить, что маржинальная короткая продажа связана с дополнительными расходами, такими как проценты, выплачиваемые по маржинальному счету, и торговые комиссии. Трейдеры должны тщательно учитывать эти расходы при реализации стратегии коротких продаж.

Риски коротких продаж

Короткие продажи сопряжены с рядом рисков, которые делают их неподходящими для начинающих инвесторов. Некоторые из основных рисков, связанных с короткими продажами, включают:

Неограниченные убытки

Короткие продажи ограничивают максимальный выигрыш трейдеров, в то же время подвергая их потенциально неограниченным потерям. Если цена акции растет, а не падает, то нет предела тому, как высоко она может подняться. Это означает, что короткие продавцы, не закрывшие свои позиции ордерами стоп-лосс, могут понести значительные убытки, если цена акций продолжит расти.

Значительные издержки

Короткие продажи связаны с такими расходами, как плата за заимствование ценных бумаг, проценты, выплачиваемые по маржинальному счету, и торговые комиссии. Трейдеры должны тщательно оценить эти расходы, прежде чем приступать к коротким продажам.

Эффективность рынка

Исторически сложилось так, что рынки имеют тенденцию к росту, что делает получение прибыли от падения рынка в долгосрочной перспективе проблематичным. Кроме того, эффективность рынков часто включает в себя влияние негативных новостей о компании на ее текущую цену. Чтобы получить прибыль, короткие продавцы должны предвидеть падение цены акции до того, как рынок полностью проанализирует причину падения.

Сжатия и покупки

Продавцам коротких позиций необходимо помнить о риске сжатия и перекупки коротких позиций. Короткое сжатие происходит, когда сильно шортируемые акции резко растут в цене, заставляя все больше коротких продавцов выходить из своих позиций и поднимая цену акций еще выше. Покупки происходят, когда брокер закрывает короткие позиции по акциям, которые трудно занять, поскольку кредиторы требуют возврата своих акций.

Регуляторные ограничения

Короткие продажи подвержены регуляторным рискам, включая потенциальные запреты на короткие продажи в определенных секторах или на широком рынке, чтобы предотвратить панику и давление продаж.
Успешная короткая продажа требует практически идеального выбора времени, поэтому трейдерам необходимо хорошо понимать риски, связанные с ней, прежде чем приступать к реализации этой стратегии.

Пример короткой продажи

Представьте, что инвестор считает, что акции определенной компании упадут в цене. Он решает совершить короткую продажу, взяв у своего брокера 100 акций компании и продав их по текущей рыночной цене $50 за акцию. Инвестор получает $5 000 от продажи.
Если цена акций действительно снизится, как и ожидалось, скажем, до 40 долларов за акцию, инвестор решает выкупить акции на рынке. Он покупает 100 акций по новой цене, потратив на это 4 000 долларов. Инвестор возвращает одолженные акции брокеру, и его прибыль от короткой продажи составляет $1 000 ($5 000 первоначальная продажа — $4 000 обратная покупка).
Однако важно отметить, что если бы цена акций росла, а не падала, инвестор столкнулся бы с потенциальными убытками. Например, если бы цена акций выросла до $60 за акцию, инвестору пришлось бы выкупать 100 акций по более высокой цене, что привело бы к убыткам в размере $1 000 ($6 000 обратная покупка — $5 000 первоначальная продажа).

Короткая продажа в сфере недвижимости

Хотя в этой статье мы в основном рассматривали короткие продажи в контексте акций и ценных бумаг, стоит упомянуть, что короткие продажи могут происходить и на рынке недвижимости. В сфере недвижимости короткая продажа подразумевает продажу недвижимости за меньшую сумму, чем остаток задолженности по ипотечному кредиту.
Когда владелец жилья не в состоянии выполнить свои ипотечные обязательства и сталкивается с возможностью лишения права выкупа, он может выбрать короткую продажу, чтобы избежать более серьезных последствий лишения права выкупа. Владелец жилья и его кредитор договариваются о продаже недвижимости по текущей рыночной стоимости, даже если она не соответствует сумме задолженности по ипотеке.
Короткие продажи недвижимости могут быть сложными и включать в себя переговоры между владельцем дома, кредитором и потенциальными покупателями. Тем не менее, они могут обеспечить решение, которое выгодно и домовладельцу, и кредитору, поскольку позволяет избежать длительного и дорогостоящего процесса обращения взыскания на недвижимость.

Часто задаваемые вопросы

1. Могут ли короткие продажи быть прибыльными?
Короткие продажи могут быть прибыльными, если трейдер правильно предсказывает падение цены шортируемого актива. Однако она связана со значительными рисками и требует тщательного анализа и выбора времени.
2. Могут ли частные лица заниматься короткими продажами?
Да, индивидуальные инвесторы могут участвовать в коротких продажах через брокерские счета, которые предлагают маржинальную торговлю. Однако важно понимать риски, связанные с этим, и учитывать соответствие стратегии своим инвестиционным целям и допустимому уровню риска.
3. Существуют ли правила коротких продаж?
Короткие продажи регулируются регулирующими органами разных стран. Эти правила могут включать ограничения на короткие продажи определенных ценных бумаг или вводить временные запреты на короткие продажи в периоды нестабильности рынка.
4. Как действуют маржинальные требования при коротких продажах?
Маржинальные требования при коротких продажах определяют первоначальную сумму капитала, которая должна находиться на счете для поддержания короткой позиции. Конкретные требования к марже могут варьироваться в зависимости от страны, брокерской фирмы и ценных бумаг, по которым осуществляется короткая продажа.

Итоговая линия

Короткие продажи — это торговая стратегия, которая позволяет инвесторам получать прибыль от снижения цены актива, облигации или акции. Однако она сопряжена со значительными рисками, включая возможность неограниченных убытков и регуляторные ограничения. Трейдеры, рассматривающие возможность коротких продаж, должны хорошо понимать стратегию, проводить тщательный анализ и тщательно управлять своими рисками. Короткие продажи могут быть сложной и трудной стратегией, и она может подойти не всем инвесторам.

Вопросы и ответы

Могут ли короткие продажи быть прибыльными?

Короткие продажи могут быть прибыльными, если трейдер правильно предсказывает падение цены шортируемого актива. Однако она связана со значительными рисками и требует тщательного анализа и выбора времени.

Могут ли частные лица заниматься короткими продажами?

Да, индивидуальные инвесторы могут участвовать в коротких продажах через брокерские счета, которые предлагают маржинальную торговлю. Однако важно понимать риски, связанные с этим, и учитывать соответствие стратегии своим инвестиционным целям и допустимому уровню риска.

Существуют ли нормативные акты, регулирующие короткие продажи?

Короткие продажи регулируются регулирующими органами разных стран. Эти правила могут включать ограничения на короткие продажи определенных ценных бумаг или введение временных запретов на короткие продажи в периоды нестабильности рынка.

Как действуют маржинальные требования при коротких продажах?

Маржинальные требования при коротких продажах определяют первоначальный объем капитала, который должен находиться на счете для поддержания короткой позиции. Конкретные требования к марже могут варьироваться в зависимости от страны, брокерской фирмы и ценных бумаг, по которым осуществляется короткая продажа.

Каковы риски коротких продаж?

Короткие продажи сопряжены с рядом рисков, включая возможность неограниченных потерь, если цена акций будет расти, а не падать, значительные расходы, такие как комиссии за привлечение заемных средств и проценты по маржинальному счету, сложность получения прибыли на широком падении рынка из-за его эффективности, риск сжатия и скупки коротких позиций, а также регуляторные ограничения на короткие продажи.

Могут ли короткие продажи происходить на рынке недвижимости?

Да, короткие продажи могут происходить и на рынке недвижимости. В сфере недвижимости короткая продажа подразумевает продажу недвижимости за меньшую сумму, чем остаток задолженности по ипотечному кредиту. К такому варианту часто прибегают домовладельцы, столкнувшиеся с финансовыми трудностями, чтобы избежать лишения прав собственности и связанных с этим последствий. Короткие продажи в сфере недвижимости могут быть сложными и включать в себя переговоры между владельцем жилья, кредитором и потенциальными покупателями.