Слияние или чистка? Почему слияние может не спасти цену Ethereum от «Септембера»
Родной токен Ethereum, Ether (ETH), не застрахован от риска падения в сентябре после ралли примерно на 90% с нижней отметки около $880 в июне.
Большая часть роста токена связана с техническим обновлением Merge, которое сделает Ethereum протоколом с доказательством доли (PoS), запланированным на 15 сентября. 15.
Но, несмотря на впечатляющий рост в период с июня по сентябрь, Эфир по-прежнему торгуется почти на 70% ниже своего рекордного максимума около $4 950, достигнутого в ноябре 2021 года. Поэтому возможность его снижения остается на повестке дня.
Еженедельный ценовой график ETH/USD. Источник: TradingView
Здесь представлены три медвежьих индикатора рынка Ethereum, которые показывают, почему вероятен дальнейший спад.
Продавайте новости о слиянии Ethereum
По данным Deribit, собранным Glassnode, трейдеры опционов на Ethereum ожидают, что цена Эфира достигнет 2200 долларов с текущего уровня в 1540 долларов в преддверии слияния. Некоторые даже считают, что цена достигнет $5 000, однако после перехода на PoS энтузиазм выглядит ровным.
По всей видимости, после слияния среди трейдеров существует спрос на защиту от падения, о чем свидетельствует так называемая метрика «улыбка подразумеваемой волатильности опционов» (OIVS).
OIVS иллюстрирует подразумеваемую волатильность опционов с различными страйками для конкретной даты истечения. Например, на графике экспирации опционов Ethereum 30 сентября ниже крутизна и форма улыбки помогают трейдерам оценить относительную дороговизну опционов и определить, какие хвостовые риски оценивает рынок.
Ethereum OIVS для контракта с истечением 30 сентября 2022 года. Источник: Glassnode
Таким образом, это свидетельствует о большом спросе со стороны покупателей на опционы колл ETH с истечением срока действия в сентябре, на что указывает восходящий наклон улыбки волатильности, показывающий, что трейдеры готовы платить премию за длинную экспирацию.
«После слияния левый хвост оценивает значительно более высокую подразумеваемую волатильность, что указывает на то, что трейдеры платят премию за защиту пут-опциона «продай новость» после слияния», — пишут аналитики Glassnode, ссылаясь на приведенный ниже график OIVS, на котором также показаны открытые интересы колл- и пут-опционов с разной ценой исполнения.
Ethereum OIVS для контракта с истечением 28 октября 2022 года. Источник: Glassnode
Иными словами, трейдеры ETH хеджируют свои ставки на случай события sell-the-news.
Ястребиная позиция Федеральной резервной системы
Больше сигналов к снижению курса Ethereum поступает от его подверженности макроэкономическим событиям, главным образом количественному ужесточению со стороны Федеральной резервной системы.
На прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл подтвердил приверженность центрального банка сдерживанию инфляции, отметив, что они «должны продолжать в том же духе, пока работа не будет сделана». Другими словами, Пауэлл и его коллеги, скорее всего, повысят процентные ставки на 0,5%-0,75% на следующем заседании в сентябре.
В последнее время повышение ставок стало плохой новостью для пары ETH/USD, учитывая растущую положительную корреляцию между более широким криптосектором и традиционными индексами, ориентированными на риск, на фоне перспектив снижения денежной ликвидности. Например, дневной коэффициент корреляции между ETH и Nasdaq по состоянию на 3 сентября составил 0,85.
Дневной коэффициент корреляции ETH/USD и Nasdaq. Источник: TradingView
Таким образом, вероятность снижения Эфира вместе с более рискованными активами высока, особенно если ФРС повысит ставку на 0,75%.
Гигантский «медвежий флаг» Эфира
С технической точки зрения, на недельном графике Эфир рисует то, что выглядит как медвежий флаг.
Медвежьи флаги появляются, когда цена консолидируется выше внутри восходящего параллельного канала после сильного движения вниз. Они разрешаются после того, как цена вырывается из канала вниз и, как правило технического анализа, падает на столько же, сколько длился предыдущий нисходящий тренд (флагшток).
На этой неделе эфир протестировал нижнюю линию тренда медвежьего флага в качестве поддержки. Отсюда токен Ethereum может либо отскочить и повторно протестировать верхнюю линию тренда флага (~$2 500) в качестве сопротивления, либо пробиться ниже нижней линии тренда и продолжить преобладающий медвежий тренд.
С учетом рассмотренных выше факторов, пара ETH/USD рискует войти в стадию пробоя медвежьего флага в сентябре, как показано на графике ниже.
Еженедельный ценовой график ETH/USD с конфигурацией «медвежий флаг». Источник: TradingView
Таким образом, цель прибыли ETH по «медвежьему флагу» составляет около $540 в 2022 году, что примерно на 65% ниже сегодняшней цены.