Согласно метрикам деривативов, потенциал роста ограничивается общим объемом криптовалютного рынка в $980 млрд.

Сейчас становится все сложнее поддерживать бычий краткосрочный взгляд на криптовалюты, поскольку общая капитализация криптовалютного рынка была ниже $1,4 трлн в течение последних 146 дней. Кроме того, нисходящий канал, начатый в конце июля, ограничил рост после двух сильных отказов.

Общий объем рынка криптовалют, долл. Источник: TradingView

Недельная отрицательная динамика криптовалютных рынков на 1% сопровождалась стагнацией фондового индекса S&P 500, который остался практически без изменений на уровне $3 650. Неопределенность продолжает ограничивать возможное восстановление, поскольку ухудшение глобальных экономических условий привело к тому, что ставки на транстихоокеанские перевозки упали на 75% по сравнению с предыдущим годом, что вынудило океанских перевозчиков отменить десятки рейсов.

Противоречивые макроэкономические сигналы ограничивают потенциал роста рынка риска

С одной стороны, глобальный макроэкономический сценарий улучшился после того, как правительство Великобритании 3 октября отменило планы по снижению подоходного налога. С другой стороны, опасения инвесторов усилились, поскольку 3 октября кредитно-дефолтные свопы глобального инвестиционного банка Credit Suisse достигли самого высокого уровня. Такие инструменты позволяют инвесторам защититься от дефолта, а их стоимость превысила уровни, наблюдавшиеся в разгар финансового кризиса 2008 года.

Ниже приведен список победителей и проигравших, когда капитализация криптовалютного рынка снизилась на 1% до $935 млрд. Биткоин (BTC) выделился ростом на 1%, благодаря чему его доля доминирования достигла 41,5%, самого высокого показателя с 5 августа.

Еженедельные победители и проигравшие среди топ-80 монет. Источник: Nomics

Quant (QNT) подскочила на 15% на спекуляциях о том, что ее интероперабельный протокол блокчейн найдет признание в правительственных и регулирующих органах.

Maker (MKR) подорожала на 10,6% после того, как MakerDAO выступила с предложением снизить плату за стабильность для пула Эфира (ETH), обеспеченного ставкой протокола Curve.

Протокол UniSwap (UNI) вырос на 10,6% после того, как UniSwap Labs, стартап, участвующий в разработке протокола, по сообщениям, привлек более 100 млн долларов от венчурных капиталистов.

Но все же одной недели отрицательных показателей недостаточно для того, чтобы интерпретировать положение профессиональных трейдеров. Те, кто заинтересован в отслеживании китов и маркеров рынка, должны анализировать рынки деривативов.

Рынки деривативов указывают на дальнейшее снижение

Например, бессрочные фьючерсы, также известные как инверсные свопы, имеют встроенную ставку, которая обычно взимается каждые восемь часов. Биржи используют эту плату, чтобы избежать дисбаланса биржевых рисков.

Положительная ставка фондирования указывает на то, что лонги (покупатели) требуют больше рычагов. Однако обратная ситуация возникает, когда шортисты (продавцы) требуют дополнительных рычагов, в результате чего ставка финансирования становится отрицательной.

.

Накопленная 7-дневная ставка финансирования бессрочных фьючерсов на 3 октября. Источник: Coinglass

Бессрочные контракты отражают нейтральные настроения, поскольку накопленная ставка финансирования в большинстве случаев была относительно стабильной в течение последних семи дней. Единственным исключением стал Ether Classic (ETC), хотя недельные расходы на поддержание короткой (медвежьей) позиции в размере 0,50% не следует считать значимыми.

С 26 сентября доходность 5-летних нот Казначейства США снизилась с 4,2% до 3,83%, что свидетельствует о том, что инвесторы требуют меньших доходов, чтобы держать исключительно безопасные активы. Движение «бегство в качество» показывает, насколько трейдеры не любят рисковать, поскольку смешанные настроения возникают из-за слабых экономических показателей и корпоративных доходов.

По этой причине медведи считают, что преобладающая долгосрочная нисходящая формация продолжится в ближайшие недели. Кроме того, отсутствие интереса профессиональных трейдеров к левериджированию криптовалютных лонгов (покупок) заметно по нейтральной ставке финансирования фьючерсов. Следовательно, текущее сопротивление рыночной капитализации в $980 млрд должно оставаться сильным.