Создание пути для роста криптовалютного рынка путем совершенствования регулирования

Пока продолжаются проблемы с цепочками поставок, а доллар США борется с инфляционными проблемами, криптовалюта остается привлекательным портом в нынешнем финансовом шторме. Недавнее одобрение первого фьючерсного биржевого фонда (ETF) на биткоин (BTC) для торговли на NYSE и Nasdaq управляющими активами ProShares и Valkyrie Funds, соответственно, создало совершенно новый класс финансовых инструментов, что вызвало оживление на рынках. Valkyrie получил однозначное одобрение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), в то время как ProShares ETF просто не встретил возражений.
Это завершает большой год для интереса институционального финансирования к криптовалютам. Произошло чудовищное прямое размещение акций Coinbase на NASDAQ на сумму 64 млрд долларов, а крупные венчурные капиталисты (VC), такие как Andreessen Horowitz (a16z), также запустили свои собственные миллиардные фонды, ориентированные исключительно на криптовалюты.
Финансовый ажиотаж не ограничивается только самыми крупными именами в отрасли. Сообщается, что в первом квартале 2021 года криптовалютные стартапы привлекли более 2,6 млрд долларов, что больше, чем за весь 2020 год.

Чтобы криптовалюта действительно стала серьезным инвестиционным инструментом, который выдерживает конкуренцию, а не просто мимолетным увлечением, которое является эквивалентом золотой лихорадки или тюльпаномании 21 века, она должна получить долгосрочную поддержку со стороны институциональных финансов как серьезная инвестиционная альтернатива.
Легче сказать, чем сделать. Так как же криптовалютам это сделать?
Почему сейчас? SEC took eight years to authorize a Bitcoin ETF in the US

Спуститесь со своих заборов и откройте ворота

Криптовалюта уже продемонстрировала, что может приносить ошеломляющую доходность в трехзначных процентах, но эти большие колебания стоимости только усиливают ее восприятие как «Дикого Запада» финансов. Криптовалюта станет полностью зрелой инвестиционной альтернативой только тогда, когда будет достигнута почти единодушная уверенность в ее стабильности и прозрачности.

Многие заинтересованные стороны и наблюдатели новой криптоэкономики, безусловно, выражают определенный скептицизм. Один из крупнейших наблюдателей в США, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Гэри Генслер заявил, что у него все еще есть опасения по поводу защиты инвесторов на рынке криптоактивов объемом 2,5 трлн долларов. Как сказал сам Генслер на саммите Yahoo Finance’s All Markets Summit в прошлом месяце:

«Инвесторы не защищены так, как они защищены на рынках акций или облигаций, которые мы так долго курировали. Без этого, я думаю, это действительно, как я уже говорил другим, немного Дикий Запад».

Спекулятивный характер рынка в сочетании с недостаточным надзором создает ощущение опасной среды. Для определенного типа инвесторов это чувство волнения и опасности почти приветствуется — «прилунение» в один день и покупка провалов на следующий — но это не рецепт для привлечения крупных институциональных финансов, не говоря уже о тех, кто управляет пенсионными планами или 401(k)s.
Крупные компании в криптоиндустрии, безусловно, знают об этом и уже пытаются создать стандарты, которые позволят всем, от крупных финансовых организаций до мелких розничных инвесторов, более комфортно относиться к криптовалютам как к инвестиционной альтернативе. В отчете для банковского комитета Сената США вышеупомянутая компания a16z изложила принципы регулирования отрасли, которые включают:

Ни для кого не должно быть непонятным, что отчет a16z не только был представлен правительственному органу, но и включал решения, которые невозможно реализовать без сотрудничества с правительством. Либертарианцы и криптоанархисты могут насмехаться, но для того, чтобы криптовалюта полностью реализовала свой инвестиционный потенциал, такое сотрудничество между правительствами, крупными финансовыми институтами, крупными криптовалютными учреждениями и розничными криптоинвесторами просто необходимо.
Things to know (and fear) about new IRS crypto tax reporting

Простите, сэр, но у нас должен быть закон

Как бы ни был изначально задуман биткойн как способ обойти центральные банки и валютные манипуляции, правительственная подпись (и покупка) криптовалюты в форме регулирования все еще будет иметь важное значение для создания глобальной легитимности и последующих инвестиций, даже если эти криптовалюты и инвестиционные механизмы сами по себе номинально «децентрализованы».

Лучше, чтобы индустрия была активной в этом отношении, не только в обеспечении собственной безопасности, но и в определении того, как криптовалюты регулируются федеральными законодателями, которые могут быть не самыми осведомленными или подкованными в криптовалютах. Прямо сейчас в США идет процесс принятия закона об инфраструктуре, который угрожает криптовалютам расплывчатыми формулировками и неверно расставленными приоритетами. Такие компании, как Coinbase и a16z, неустанно работают над тем, чтобы криптовалюты (и их собственные интересы) были перераспределены в законопроекте, но горстка даже крупных компаний может сделать лишь очень многое. Потребуются усилия всей индустрии, чтобы приветствовать это регулирование, разумное регулирование.
US infrastructure law could brace up digital assets — but first some fixes
Как бы ни были плохи некоторые криптовалютные положения инфраструктурного законопроекта, если они вступят в силу, из них может выйти и кое-что хорошее. Эти новые положения о криптовалютах открывают двери для многих криптокомпаний, чтобы иметь твердую опору в отношениях с банками по правилам, а не быть заблокированными или не иметь возможности открывать счета. Его четкие формулировки также позволяют серьезно интегрировать криптовалюты в крупнейшие банки страны, открывая совершенно новые классы инвесторов и экспоненциально увеличивая капиталы рынков.
Иностранные правительства, подобные американскому, также могут послужить примером того, как выглядит разумное про-крипторегулирование. Быстрое и четкое, но в то же время стимулирующее регулирование Канады позволило криптовалютным ETF почти полностью доминировать в зарождающейся канадской индустрии ETF.
Как гласит старое клише, первый шаг в решении проблемы — это признание ее существования. Криптоиндустрии в целом необходимо признать долгосрочные проблемы, присущие нынешнему отсутствию регулирования, и найти пути сотрудничества с законодателями и регуляторами для защиты потребителей без размывания очень сильных ценностных предложений, которые в первую очередь привлекли инвесторов к криптовалютам.Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения нашего сайта.Джеймс Джанкотти является соучредителем и генеральным директором Oddup, глобальной платформы для рейтинга стартапов. Он начал свою карьеру в консалтинге в Deloitte, а затем перешел в инвестиционно-банковскую и исследовательскую компании Goldman Sachs и J.P. Morgan. После десятилетнего консультирования быстрорастущих компаний он стал инвестором и предпринимателем. В настоящее время он выполняет двойную роль генерального директора Oddup и Alluva, крупнейшего глобального аналитического рынка криптоактивов.