Финансовая энциклопедия

Компания специального назначения по приобретению (SPAC): Примеры и риски

Опубликовано · Обновлено

Компания специального назначения (SPAC) — это уникальный тип компании, которая создается с единственной целью привлечения капитала через первичное публичное размещение акций (IPO) с намерением приобрести или слиться с существующей компанией. SPAC, также известные как компании с «чистым чеком», существуют уже много лет, но их популярность значительно возросла в последнее время. Так, в 2021 году количество IPO SPAC достигло рекордной отметки, что свидетельствует о растущем интересе к этому инвестиционному инструменту.

Что такое компания специального назначения по приобретению (SPAC)?

Компания специального назначения (Special Purpose Acquisition Company, SPAC) — это, по сути, пустая компания-оболочка, созданная специально для привлечения средств путем IPO. В отличие от традиционных операционных компаний, SPAC не имеют коммерческих операций или заявленных целей для приобретения на момент проведения IPO. Вместо этого они создаются инвесторами или спонсорами, которые обладают опытом в определенной отрасли или секторе бизнеса и стремятся заключать сделки в этой сфере.
Средства, привлеченные в ходе IPO SPAC, размещаются на процентном трастовом счете, и эти средства не могут быть израсходованы, кроме как для завершения сделки по приобретению. Такая структура обеспечивает инвесторам определенный уровень безопасности, поскольку их капитал находится в сохранности до тех пор, пока не будет найден подходящий объект приобретения.

Как работает компания специального назначения по приобретению (SPAC)?

SPAC работают в рамках особого процесса, который отличает их от традиционных компаний. Когда создается SPAC, учредители или спонсоры обычно имеют в виду объект приобретения. Однако в процессе IPO они не раскрывают конкретную цель, чтобы избежать раскрытия информации в регулирующих органах. Отсутствие информации о компании-цели является одним из уникальных аспектов SPAC.
SPAC обычно ищут андеррайтеров и институциональных инвесторов, прежде чем предложить акции публике. В период бума SPAC могут привлекать известных представителей финансовой индустрии, таких как инвестиционные банки, для поддержки IPO. Средства, полученные в результате IPO, помещаются на трастовый счет, который остается нетронутым до завершения приобретения.
Обычно SPAC имеет двухлетний срок для поиска и завершения приобретения. Если SPAC не удается завершить сделку в течение этого срока, она должна вернуть средства инвесторам и ликвидироваться. Однако в случае успешного завершения сделки SPAC обычно получает листинг на крупной фондовой бирже, а приобретенная компания становится публично торгуемым предприятием.

Преимущества компании специального назначения по приобретению (SPAC)

SPAC обладают рядом преимуществ для компаний, планирующих выйти на биржу, и инвесторов, ищущих возможности для вложений. Вот некоторые из ключевых преимуществ:

  1. Более быстрый путь к выходу на биржу: Выход на биржу через SPAC может быть более быстрым процессом по сравнению с традиционным первичным размещением акций. В то время как обычное IPO может занять месяцы или даже годы, путь SPAC может быть пройден за считанные месяцы.
  2. Потенциальное премиальное ценообразование: Целевые компании, приобретаемые SPAC, могут договориться о премиальной цене из-за ограниченных сроков завершения сделки. Это может быть выгодно для владельцев, желающих продать свою компанию или объединиться с SPAC.
  3. Опытное руководство: Спонсорами SPAC часто выступают известные финансисты и руководители компаний, которые привносят в приобретаемую компанию свой опыт и знания отрасли. Это может обеспечить целевой компании более высокий управленческий потенциал и более широкую известность на рынке.
  4. Доступность для розничных инвесторов: SPAC предоставляют розничным инвесторам возможность инвестировать в компании на ранних стадиях развития, которые в противном случае могли быть доступны только институциональным инвесторам. Такая демократизация инвестиционных возможностей может быть привлекательной для индивидуальных инвесторов.

Риски компании специального назначения (SPAC)

Несмотря на то, что SPAC предлагают уникальные преимущества, важно знать о рисках, связанных с инвестированием в эти компании. Вот некоторые ключевые риски:

  1. Отсутствие надзора и раскрытия информации: По сравнению с традиционными IPO, SPAC имеют меньший надзор со стороны регулирующих органов и часто предоставляют инвесторам ограниченную информацию в процессе IPO. Отсутствие прозрачности и раскрытия информации может привести к тому, что розничные инвесторы рискуют вложить средства в потенциально слишком раздутые или мошеннические предприятия.
  2. Неопределенная доходность: Доходы от инвестирования в SPAC могут не оправдать первоначальных ожиданий. Хотя на начальном этапе некоторые SPAC могут превосходить рыночные индексы, бывали случаи, когда после завершения приобретения SPAC демонстрировали низкие показатели. Необходимо тщательно оценивать потенциальные доходы и риски, связанные с каждой инвестицией в SPAC.
  3. Потенциальные неудачи в сделке: Существует риск того, что SPAC не сможет найти подходящий объект приобретения в установленные сроки. В этом случае SPAC должна вернуть средства инвесторам и ликвидироваться. Инвесторы должны быть готовы к возможности неудачных сделок и рассмотреть их влияние на свой инвестиционный портфель.
  4. Волатильность рынка: SPAC не застрахованы от волатильности рынка, и их показатели могут зависеть от более широких рыночных условий. Экономические спады или внезапные изменения настроений инвесторов могут повлиять на цены акций SPAC. Инвесторам важно оценивать общие рыночные условия и учитывать потенциальное влияние на свои инвестиции в SPAC.

Реальные примеры компаний специального назначения по приобретению (SPAC)

В последние годы компании SPAC привлекают к себе большое внимание, и есть примеры успешных приобретений. Вот несколько реальных примеров:

  1. DraftKings: В 2019 году DraftKings, популярная платформа для ставок на спорт, объединилась с Diamond Eagle Acquisition Corp., SPAC. Это слияние позволило DraftKings стать публичной компанией, обеспечив ей доступ к дополнительному капиталу и повысив видимость на рынке.
  2. Virgin Galactic: Компания Ричарда Брэнсона по космическому туризму Virgin Galactic стала публичной благодаря слиянию с Social Capital Hedosophia Holdings Corp., SPAC, в 2019 году. Это слияние SPAC позволило Virgin Galactic получить необходимые средства для реализации своих инициатив в области космического туризма.
  3. Nikola Corporation: Nikola Corporation, производитель электромобилей и водородных транспортных средств, вышла на биржу в результате слияния с VectoIQ Acquisition Corp., SPAC, в 2020 году. Это слияние позволило Nikola Corporation привлечь капитал и ускорить реализацию своих планов по разработке автомобилей с нулевым уровнем выбросов.

Эти примеры подчеркивают потенциальные возможности, которые SPAC могут предоставить компаниям, стремящимся выйти на биржу, и инвесторам, желающим принять участие в венчурных проектах на ранних стадиях.

Заключение

В последние годы компании специального назначения (SPAC) становятся все более популярным инвестиционным инструментом. Они предлагают уникальный способ выхода компаний на биржу и предоставляют инвесторам возможность вкладывать средства в предприятия на ранних стадиях развития. Однако важно тщательно оценить риски и потенциальную доходность, связанные с инвестициями в SPAC.
Как и в случае с любыми другими инвестициями, проведение тщательной юридической проверки, оценка опыта спонсоров SPAC и учет общих рыночных условий являются важнейшими шагами для принятия обоснованных инвестиционных решений. Понимая все тонкости SPAC и будучи в курсе последних событий на рынке, инвесторы могут эффективно использовать этот способ инвестирования.
Обратите внимание, что данная статья содержит общий обзор SPACs и не является финансовой консультацией. Перед принятием инвестиционных решений рекомендуется проконсультироваться с квалифицированным финансовым консультантом или специалистом.

Вопросы и ответы

Что такое компания специального назначения по приобретению (SPAC)?

Компания специального назначения (Special Purpose Acquisition Company, SPAC) — это компания, созданная с единственной целью привлечения капитала путем IPO и использования этих средств для приобретения или слияния с существующей компанией. SPAC также известны как компании с чистым чеком.

Как работает SPAC?

SPAC работает путем привлечения средств через IPO и размещения этих средств на трастовом счете. Затем SPAC имеет определенный срок, обычно два года, чтобы найти и завершить приобретение. В случае успешного приобретения приобретенная компания становится публично торгуемой, а SPAC получает листинг на одной из основных фондовых бирж.

Каковы преимущества инвестирования в SPAC?

Инвестиции в SPAC имеют ряд преимуществ. Во-первых, это более быстрый путь к выходу на биржу по сравнению с традиционным IPO. Кроме того, компании-цели могут договориться о премиальной цене в связи с ограниченными сроками завершения сделки. Спонсорами SPAC часто выступают опытные команды менеджеров, которые могут привнести отраслевой опыт и усилить управленческие возможности приобретаемой компании. Наконец, SPAC предоставляют розничным инвесторам доступ к инвестиционным возможностям, которые ранее были доступны только институциональным инвесторам.

Какие риски связаны с инвестированием в SPACs?

Инвестирование в SPACs сопряжено с определенными рисками. Отсутствие надзора и ограниченное раскрытие информации по сравнению с традиционными IPO, что может подвергнуть инвесторов риску потенциального мошенничества. Доходы от инвестиций SPAC могут не оправдать первоначальных ожиданий, и существует риск провала сделки, если подходящий объект приобретения не будет найден в установленные сроки. Кроме того, на SPAC может повлиять волатильность рынка, что отразится на стоимости их акций.

Могут ли SPAC быть ликвидированы, если им не удалось завершить приобретение?

Да, если SPAC не удается завершить приобретение в установленные сроки, он должен вернуть средства инвесторам и ликвидироваться. Это гарантирует защиту капитала инвесторов в случае провала сделки.

Каковы примеры успешных приобретений SPAC в реальном мире?

Существуют яркие примеры успешных приобретений SPAC. Среди примеров — DraftKings, платформа для ставок на спорт, которая объединилась с SPAC и стала публичной компанией, Virgin Galactic, компания Ричарда Брэнсона по космическому туризму, которая стала публичной благодаря слиянию SPAC, и Nikola Corporation, производитель электрических и водородных автомобилей, который привлек капитал благодаря слиянию SPAC.

Всем ли подходит инвестирование в SPAC?

Инвестирование в SPACs сопряжено с рисками и требует тщательной оценки. Важно провести тщательную проверку, оценить опыт спонсоров SPAC, а также учесть индивидуальные инвестиционные цели и толерантность к риску. Перед принятием инвестиционных решений рекомендуется проконсультироваться с квалифицированным финансовым консультантом или специалистом.


Похожие статьи