Справедливое сравнение? Рост Ethereum опережает рост Bitcoin в 2021 году

2021 год оказался удачным для второй по величине в мире криптовалюты Эфир (ETH), стоимость которой за последние 12 месяцев выросла в четыре раза.
При этом Эфир опередил рост стоимости ведущей криптовалюты Биткойн и увеличил долю капитализации всего криптовалютного рынка. В то время как криптовалютные рынки в целом наслаждались годом относительного роста, увеличение стоимости ETH происходило параллельно с модернизацией основного протокола Ethereum, закладывающего последние основы для перехода к консенсусному протоколу с доказательством доли в 2022 году.
Некоторые предложения по усовершенствованию Ethereum (EIP) были в центре внимания всего сообщества Ethereum и оказались решающими для «слияния» с proof-of-stake Beacon Chain, которое должно произойти в 2022 году.
Лондонский хард-форк стал самым ожидаемым обновлением, в результате которого появилось несколько EIP. EIP-1559 оказался спорным из-за изменения структуры вознаграждений, получаемых майнерами и выплачиваемых пользователями, и в обновлении были как положительные, так и отрицательные моменты.
Решающим фактором стал встроенный механизм сжигания ETH, который уничтожает часть Эфира, использованного для оплаты комиссии за транзакцию. Хотя некоторые майнеры были недовольны снижением комиссии, положительным моментом лондонского хард-форка стало дефляционное действие механизма сжигания ETH. Считается, что этот EIP и его дефляционный механизм помогут повысить стоимость ETH в ближайшие месяцы и годы.
Обновление Altair последовало за London в конце года, став первым обновлением Beacon Chain с момента ее запуска в декабре 2020 года. Это позволило различным командам, участвующим в постоянном развитии экосистемы Ethereum, провести пробный запуск «The Merge».
Еще одной движущей силой высоких показателей Эфира в 2021 году стал бурно развивающийся сектор децентрализованных финансов (DeFi), который привлек значительный объем капитала. Ethereum’s blockchain runs a number of the largest DeFi platforms and this has had a direct effect on the value of ETH and the increased activity on the blockchain.

Что посеешь, то и пожнешь

Популярность Ethereum как платформы блокчейна является прямым результатом функциональности смарт-контрактов, лежащих в основе экосистемы. Смарт-контракты позволяют создавать и запускать на блокчейне различные приложения, позволяя пользователям создавать свои токены, приложения и платформы.
Хотя ETH является пресловутой жизненной силой экосистемы Ethereum, проекты и приложения, работающие на блокчейне, во многом определяют получаемую ценность. Как говорится, что посеешь, то и пожнешь, и экосистема пожинает плоды блокчейн-системы, которая позволила семенам расцвести в ценные и популярные DApps и платформы.
Бен Казелин, глава отдела исследований и стратегии криптовалютной биржи AAX, высказал несколько соображений по поводу основных факторов, которые усилили сильный год Ethereum. В первую очередь Казелин отметил разнообразие сценариев использования, которые помогали ETH в течение года: «Мы имеем в виду стейблкоины, DeFi, GameFi, нефункциональные токены (NFT), монеты-мемы, цифровые облигации, инициативы центральных банков в области цифровых валют, фермерство доходности, пулы ликвидности и метаверсум». Далее он добавил:

«Ethereum занимает в каждом из этих секторов и связанном с ними капитале огромную долю рынка. Ценность Ethereum формируется по-разному в зависимости от деятельности, которую он поддерживает, в то время как биткоин неуклонно растет по мере его принятия в качестве базовой сберегательной технологии для новой глобальной экономики. Каждый из них движется в некотором роде в унисон, но в основе своей они движимы разными силами и условиями».

Маттиас Нистром, комьюнити-менеджер платформы Ethereum layer-two payments Golem Network, поделился с нашим сайтом своими соображениями. Нистром отметил сумму активности в сети Ethereum как катализатор ее успеха в этом году: «В то время как Bitcoin в первую очередь предназначен только для платежей, Ethereum уникален благодаря лежащей в его основе технологии, и это начинает привлекать внимание по мере того, как Web 3.0 начинает свой путь к всеобщему распространению».
Мати Гринспен, криптоаналитик и основатель Quantum Economics, сказал нашему сайту, что показатели Биткойна (BTC) и Эфира трудно сравнивать, учитывая их сильно различающиеся сценарии использования и экосистемы. Тем не менее, он признал, что за последние 12 месяцев в стоимости последнего наблюдался явный восходящий тренд:

«Биткоин и Ethereum отличаются друг от друга настолько, насколько вообще могут отличаться два актива, не считая того, что они оба являются цифровыми валютами. They have vastly different functions within their respective networks and each has unique buy and sell pressures.”
End of Quote.

Влиятельные ЭИП

Как наш сайт исследовал в ноябре, Ethereum находится на завершающем этапе перехода от энергоемкого алгоритма proof-of-work (PoW) consensys к цепочке proof-of-stake (PoS) Ethereum 2.0.
Цепочка Beacon Chain была запущена в декабре 2020 года, положив начало созданию цепочки PoS Eth2, которая в настоящее время насчитывает более 8 600 000 ETH и чуть менее 270 000 валидаторов. Эти валидаторы по сути возьмут на себя работу нынешних майнеров в Eth2, обрабатывая транзакции и поддерживая работу блокчейна. Чтобы стать валидатором полного узла, пользователю необходимо сделать ставку в размере 32 ETH, в то время как меньшие суммы могут быть внесены в пулы.
Одно из самых ожидаемых предложений по усовершенствованию Ethereum поступило в середине 2021 года. EIP-155 стал предметом долгих споров, учитывая изменения, которые он внес в структуры вознаграждений, получаемых майнерами и выплачиваемых пользователями.
Самым болезненным моментом был встроенный механизм сжигания ETH, который уничтожал часть Эфира, использованного для оплаты комиссии за транзакцию. Майнеры не были впечатлены, учитывая, что комиссия является частью их стимула для поддержания сети.

Положительной стороной лондонского хард форка стал дефляционный эффект, вызванный механизмом сжигания ETH. В результате каждой транзакции определенный процент ETH уничтожается, что приводит к постепенному удалению большего количества ETH из экосистемы, и этот процесс, как предполагается, увеличит дефицит и ценность ETH как актива.
Казелин считает, что внедрение лондонской модернизации сыграло свою роль в привлечении позитивных настроений инвесторов, но также подчеркивает некоторые ключевые факторы, отличающие Ethereum от Bitcoin:

«Лондонский апгрейд подтвердил, что проект Ethereum жив и здоров и продолжает строиться — это привлекательно для инвесторов и спекулянтов. Это лучше, чем некоторые проекты, которые занимают высокие места в чартах, но мало чем могут похвастаться в плане активности и предоставления реальных услуг. Механизм сжигания говорит об инфляции и заимствует логику, на которую опирается Биткойн».

Между тем, Гринспен был более объективен в своем анализе, предположив, что средний пользователь Ethereum практически не догадывается о влиянии недавних EIP, которые стали частью надвигающегося слияния нынешнего блокчейна Ethereum и Beacon Chain, которое должно произойти в 2022 году: «Хотя возможно, что обновление оказало некоторое влияние на внутреннюю токеномику, я не думаю, что это сильно повлияло на настроения».
Нистром считает, что технические усовершенствования, внесенные в экосистему Ethereum на пути к слиянию, и разнообразие приложений, работающих на его блокчейне, доказали его универсальность, что нашло отражение в росте стоимости ETH в течение года:

«ETH построен совершенно иначе, чем BTC, и показал гораздо больший технический прогресс в 2021 году». Криптосообщество точно знает, что Ethereum — более универсальный актив, за которым стоит целая экосистема и больше возможностей для масштабирования и создания амбициозных, ценных проектов в течение длительного периода времени.»
End of Quote.

Markets still fragile

Декабрь оказался тяжелым для мировых рынков, которые резко отреагировали на обнаружение новейшего варианта COVID-19, выявленного южноафриканскими исследователями. Традиционные рынки содрогнулись, и это отразилось на рынках криптовалют.
BTC, ETH и целый ряд основных криптовалют понесли потери, поскольку эти настроения перекинулись на криптовалютные рынки, а также появились новые плохие новости, поскольку инфляция в США растет. Казелин предложил взвешенный прогноз, отметив характерную реакцию рынка на основные новости и экономические события и то, что в среднесрочной перспективе это может принести больше пользы BTC, чем ETH:

«Рынки всегда двигались в такт новостям и экономически значимым событиям, но более долгосрочные тенденции в основном определяются фундаментальными показателями. […] Возможно, мы еще не находимся на медвежьем рынке, но есть все основания полагать, что рост, который мы наблюдали в последние два года, — это только начало». Долгосрочные держатели по-прежнему покупают».

Гринспен отметил события в США как знамение времени и причину недавнего спада рынка, признав при этом, что среднесрочная перспектива криптовалютных рынков на данный момент не ясна:

Пока ФРС печатала деньги, социальные сети шумели мемами «брррррр», теперь же, когда ликвидность иссякает, шума от «ореховой галереи» стало гораздо меньше». Возможно, к концу года мы увидим, насколько глубоким будет этот откат. Или нет».
Конец цитаты.