Определение распространения
Что такое спред?
В финансах спред может иметь несколько значений. В основном, однако, все они относятся к разнице между двумя ценами, ставками или доходностью.
В одном из наиболее распространенных определений спред — это разрыв между ценой покупки и продажи ценной бумаги или актива, например акции, облигации или товара. Это известно как спред между ценой покупки и продажи.
Спред также может относиться к разнице в торговой позиции — разнице между короткой позицией (то есть продажей) в одном фьючерсном контракте или валюте и длинной позицией (то есть покупкой) в другом. Это официально называется спредом.
При андеррайтинге спред может означать разницу между суммой, уплаченной эмитенту ценной бумаги, и ценой, уплаченной инвестором за эту ценную бумагу, то есть стоимостью, которую андеррайтер платит для покупки выпуска, по сравнению с ценой, по которой андеррайтер продает его населению.
При кредитовании спред также может относиться к цене, которую заемщик платит сверх контрольной доходности для получения ссуды. Если, например, основная процентная ставка составляет 3%, а заемщик получает ипотечный кредит по ставке 5%, то спред составляет 2%.
Ключевые выводы
- В финансах под спредом понимается разница между двумя ценами, ставками или доходностью.
- Одним из наиболее распространенных типов является спред между ценой покупки и продажи, который относится к разнице между ценой покупки (от покупателей) и ценой продажи (от продавцов) ценной бумаги или актива.
- Спред также может относиться к разнице в торговой позиции — разнице между короткой позицией (то есть продажей) в одном фьючерсном контракте или валюте и длинной позицией (то есть покупкой) в другом.
Спрэд спроса и предложения
Спред бид-аск также известен как заявка-предложение распространения и купли-продажи. На такой разброс активов влияет ряд факторов:
- Предложение или «размещение» (общее количество акций в обращении, доступных для торговли)
- Спрос или интерес к акции
- Общая торговая активность акций
Для ценных бумаг, таких как фьючерсные контракты, опционы, валютные пары и акции, спред между ценой предложения и ценой представляет собой разницу между ценами, указанными для немедленного ордера (спрос) и немедленной продажи (цена предложения). Для опциона на акции спредом будет разница между ценой исполнения и рыночной стоимостью.
Одно из применений спреда между спросом и предложением — это измерение ликвидности рынка и размера транзакционной стоимости акций. Например, 8 января 2019 года цена предложения для Alphabet Inc., материнской компании Google, составляла 1073,60 доллара, а цена предложения — 1074,41 доллара. Спред составляет 80 центов или 0,80 доллара. Это указывает на то, что Alphabet — высоколиквидная акция со значительным объемом торгов.
Спред Торговля
Торговля спредом также называется сделкой относительной стоимости. Сделки на спреде — это покупка одной ценной бумаги и продажа другой связанной ценной бумаги как единое целое. Обычно сделки по спреду заключаются с опционами или фьючерсными контрактами. Эти сделки выполняются для получения общей чистой сделки с положительным значением, называемым спредом.
Спреды оцениваются как единицы или пары на будущих биржах, чтобы обеспечить одновременную покупку и продажу ценной бумаги. Это устраняет риск выполнения, когда одна часть пары выполняется, а другая часть выходит из строя.
Спред доходности
Спрэд также называется кредитный спрэд. Спред доходности показывает разницу между котировками доходности двух различных инвестиционных инструментов. Эти автомобили обычно различаются по кредитному качеству.
Некоторые аналитики называют спред доходности «спредом доходности X и Y». Обычно это годовая процентная доходность инвестиций в один финансовый инструмент за вычетом годовой процентной доходности инвестиций в другой.
Спред с поправкой на опцион
Чтобы дисконтировать цену ценной бумаги и сопоставить ее с текущей рыночной ценой, спред доходности должен быть добавлен к эталонной кривой доходности. Эта скорректированная цена называется спредом с поправкой на опцион. Обычно это используется для ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS), облигаций, производных финансовых инструментов и опционов на процентную ставку.
Для ценных бумаг с денежными потоками, которые отделены от будущих изменений процентных ставок, спред с поправкой на опцион становится таким же, как и Z-спред.
Z-разворот
Z-спред также называется Z SPRD, спред кривой доходности и спред с нулевой волатильностью. Z-спред используется для ценных бумаг с ипотечным покрытием. Это спред, который получается из кривых казначейской доходности с нулевым купоном, которые необходимы для дисконтирования заранее определенного графика денежных потоков, чтобы достичь его текущей рыночной цены. Этот вид спреда также используется в свопах на дефолт по кредиту (CDS) для измерения кредитного спреда.