Стабильные монеты могут быть очень полезны — «если они будут правильно регулироваться», по словам председателя ФРС Пауэлла

Стаблкоины все больше воспринимаются всерьез как потенциальная часть американской финансовой системы, хотя вопрос о том, как регулировать цифровые активы, все еще обсуждается чиновниками и лидерами отрасли.

«Стабильные монеты, безусловно, могут быть полезной, эффективной, обслуживающей потребителей частью финансовой системы, если они должным образом регулируются», — сказал председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл на пресс-конференции Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в среду. «А сейчас это не так».

По состоянию на 10 ноября рыночная стоимость четырех крупнейших стейблкоинов — tether (USDT-USD), USD coin, Binance USD (BNB-USD) и DAI — составляла 128 миллиардов долларов.

«У них есть потенциал для масштабирования, особенно если они будут связаны с одной из очень крупных технологических сетей, которые существуют», — добавил Пауэлл. «У вас может появиться платежная сеть, которая сразу же станет системно важной и не будет иметь соответствующего регулирования и защиты. Общественность полагается на правительство и ФРС, в частности, чтобы убедиться, что платежная система безопасна и надежна, так же как и доллар, чтобы обеспечить безопасную и надежную доверенную валюту».

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступает во время слушаний банковского комитета Сената на Капитолийском холме в Вашингтоне, вторник, 30 ноября 2021 года. (AP Photo/Andrew Harnik)

Стабильные монеты — это криптовалюты, которые обычно подкреплены резервным активом. Этот вторичный актив помогает валюте поддерживать стабильность цены, в отличие от других форм криптовалюты — таких как биткоин (BTC-USD), — которые могут иметь высокий уровень волатильности и более экстремальные колебания цен в течение дня.

В результате, стейблкоины могут быть полезны в качестве хранилища ценности или средства обмена. А поскольку они работают через блокчейн, они могут очень быстро перемещаться между равными по статусу людьми без необходимости проходить через посредников, которые замедляют традиционные банковские переводы.

Многие из самых популярных стейблкоинов, такие как tether и USD coin, привязаны к фиатным валютам, таким как доллар США, денежные эквиваленты или другие активы, например золото. Другие стабильные монеты обеспечены криптовалютами. DAI компании MakerDAO, например, привязан к ethereum (ETH-USD).

Стабильные монеты обеспечены различными активами.

Некоторые стабильные монеты не обеспечены залогом, то есть не подкреплены никакими другими активами. Вместо этого они полагаются на алгоритм, который автономно отслеживает спрос и предложение монеты, подобно тому, как это делает центральный банк при печатании банкнот, для поддержания стабильной цены.

Многие видят возможности применения стейблкоинов в существующих платежных системах. А некоторые платежные платформы, такие как Circle, выпустили свои собственные стабильные монеты.

В то же время, как подчеркнул Пауэлл, стабильные монеты в значительной степени не регулируются. Это означает, что эмитенты могут держать другие активы, которые могут погасить или не погасить стоимость монеты, и могут даже использовать кредитное плечо, тем самым увеличивая риск. Другими словами, хотя стабильные монеты считаются надежным убежищем в мире криптовалют, их реальная стоимость может быть несколько более непостижимой.

Tether — один из ярких примеров этого. Созданный в 2014 году, популярный стейблкоин был спроектирован так, чтобы отслеживать курс доллара один к одному. Однако лишь 5% средств Tether находятся в наличных. Его резервы состоят в основном из коммерческих бумаг (форма краткосрочного корпоративного долга), золота и облигаций, что заставляет некоторых участников рынка сомневаться в его стабильности.

Разбивка резервов четырех крупнейших стейблкоинов. (Источник: CRS)

Сенатор Шеррод Браун (Sherrod Brown, D-OH), председатель банковского комитета Сената, сказал Yahoo Finance ранее на этой неделе, что он хотел бы, чтобы стабильные монеты были подчинены банковским правилам.

В то же время он непредвзято относится к тому, как будет осуществляться регулирование.

«Прямо сейчас, — отметил Браун, — Комиссия по ценным бумагам и биржам, Федеральная резервная система и Министерство финансов рассматривают вопрос о том, что нам делать со стабильными монетами в целом».

Представитель Патрик МакГенри (R-N.C.), член Комитета по финансовым услугам Палаты представителей, также сказал Yahoo Finance, что регулирование стабильных монет может стать пропуском к более широкому регулированию криптовалют.

«Нам необходимо на федеральном уровне внести изменения в законодательство, чтобы стабильные монеты появились на рынке», — сказал МакГенри в интервью Yahoo Finance в начале этого месяца.

Реп. Патрик МакГенри выступает во время слушаний в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей 8 декабря 2021 года. (Photo By Tom Williams/CQ-Roll Call, Inc via Getty Images)

Как именно будет осуществляться это регулирование — большой вопрос на будущее.

В среду Пауэлл отметил, что он «поддержит взгляды, выраженные» в докладе рабочей группы президента по финансовым рынкам, которая призвала Конгресс разработать структуру, которая будет регулировать эмитентов стейблкоинов так же, как и традиционные банки.

Другие чиновники смотрят на это по-другому.

«Я понимаю привлекательность принудительного внедрения нового продукта в старую, привычную структуру», — сказал в ноябре глава Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер. «Но такой подход и образ мышления устранили бы ключевое преимущество стабильных монет — то, что они служат жизнеспособным конкурентом банковских организаций в их роли провайдеров платежей».

Грейс — помощник редактора Yahoo Finance.