Ставка или DApp? С жидким стакером вам не придется выбирать.

Прошлым летом компания Polkadot вошла в историю, подтвердив, что первые пять проектов займут слоты парачейн в ее канареечной сети Kusama. Отдельные блокчейны, которые подключаются к главной релейной цепи Polkadot для обеспечения безопасности, но в остальном являются независимыми, парачейны представляют собой новый способ ведения бизнеса в блокчейне, максималистское видение, направленное на улучшение масштабируемости и управления, допуская возможность беспрепятственного обновления. Пятью проектами стали Karura, Moonriver, Shiden, Khala и Bifrost.

Перед сегодняшним днем истекает срок действия первой партии парачайнов, в результате чего на рынок выходит более 1 миллиона заблокированных токенов Kusama (KSM). Учитывая, что текущее предложение KSM составляет 9 миллионов, базовая экономика диктует, что цена пострадает, поскольку токены, которые ранее были недоступны, внезапно вернутся в оборот. Колебания цен, конечно же, влияют на стакинг и ликвидный стакинг — хотя последняя инновация позволяет пользователям использовать свои токены, даже если они заблокированы.

Иметь свой торт и есть его

Мы все знакомы со стакингом: Это процесс «блокировки» токенов в системе в качестве залога для обеспечения безопасности сети. В обмен на участие в такой деятельности начисляется вознаграждение.

В сложной экосистеме Polkadot с номинированным доказательством ставки (NPoS) стакеры могут быть либо номинаторами (роль которых заключается в назначении валидаторов, которым они доверяют), либо валидаторами, но в обоих случаях действует один и тот же экономический стимул. Проблема, как описано выше, заключается в том, что происходит по окончании стакинг-периода. Хорошо, конечно, получать щедрое вознаграждение за обеспечение работы релейной цепи (не говоря уже о нескольких параллельных цепях), но если цена на родной токен упадет, это может превратить все предприятие в насмешку.

Хотя ликвидный стейкинг не защищает базовую цену активов, на которые делаются ставки, он якобы позволяет пользователям безопасно разблокировать внутрицепочечную ликвидность и воспользоваться возможностями получения доходности, которые предлагают многочисленные децентрализованные приложения. Это становится возможным благодаря выпуску отдельного токена, который представляет собой стоимость ставки. Поскольку этот ликвидный дериватив по сути выступает в качестве основного токена на рынке, устраняется риск внезапной ценовой нестабильности после окончания периода разблокировки.

Эта модель позволяет пользователям поддерживать свою ликвидность и использовать основной токен, перечисляя, тратя или торгуя им по своему усмотрению. Более того, стакеры могут даже использовать свои деривативы в качестве залога, чтобы брать или давать взаймы в различных экосистемах для участия в других возможностях децентрализованного финансирования (DeFi). И самое приятное, что вознаграждение по стакингу продолжает начисляться на исходные активы, заблокированные в контракте на стакинг.

Но что происходит по окончании периода ставок, спросите вы. Ну, деривативы просто обмениваются обратно на родные монеты, чтобы поддерживать постоянный оборот.

В двух словах, это тот случай, когда можно и пирог съесть.

Будущее proof-of-stake?

Механизм консенсуса proof-of-stake находится под все более ярким светом, особенно по мере приближения к развертыванию PoS для Ethereum 2.0. Долгожданный переход блокчейна на proof-of-stake, как ожидается, снизит потребление энергии более чем на 99%, в результате чего критики экологии направляют свои упреки на Биткойн и его спорную модель proof-of-work.

Не вызывает сомнений, что PoS является экологически чистым вариантом, даже если критика PoW в некоторых случаях раздута из-за улучшения энергетической матрицы, которую предпочитают майнеры. Однако, несмотря на многочисленные усовершенствования механизма консенсуса по сравнению с его предшественником, еще есть над чем работать. Далеко не решенная наука, proof-of-stake — это инновация, которую можно и нужно совершенствовать. И мы можем начать с увеличения числа и возможностей валидаторов PoS.

В этом и заключалась идея модели NPoS компании Polkadot, которая стремилась объединить безопасность PoS с дополнительными преимуществами голосования заинтересованных сторон. На мой взгляд, ликвидный стейкинг развивает эти преимущества, решая давнюю проблему, с которой сталкиваются пользователи: заблокировать ли свои токены или использовать их в децентрализованных приложениях DeFi (DApp).

Эта дилемма, конечно, мучает не только пользователей; она вредит всему ландшафту DeFi. Для некоторых криптовалют процент циркулирующего предложения, заблокированного в стаке, может превышать 70%. На момент написания статьи, например, почти три четверти токенов SOL компании Solana находятся в залоге — и более 80% BNB, согласно данным Statista. Не нужно быть гением, чтобы понять, что наличие всего 30% запасов токенов, доступных для использования в DApps, является чистым негативом для индустрии в целом.

В то время как системы proof-of-stake нуждаются в активном сообществе стейкхолдеров для обеспечения безопасности, разработчики DApp хотят облегчить транзакции — а для транзакций нужны токены. Появление ликвидного стейкинга приветствовали обе стороны, и особенно создатели DApp, которые были вынуждены предлагать все более высокие APY, чтобы убедить пользователей, что их активы лучше вложить в прибыльные DApp, чем в стейкинговые контракты.

Поддерживая стабильный оборот предложения, устраняя вызывающие беспокойство колебания цен и помогая пользователям получать более высокое вознаграждение (выплаты по стейкингу плюс доходность DApp), ликвидный стейкинг является одной из самых ярких инноваций в короткой истории DeFi. Будем надеяться, что к этому осознанию придет еще больше стакеров.

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любой инвестиционный или торговый шаг связан с риском, и читатели должны проводить собственные исследования при принятии решения.