Возврат фондового займа: что это такое, как работает и примеры
Понимание льгот по фондовым кредитам
Возврат по фондовому займу — это денежная выплата, предоставляемая брокерской компанией клиенту, который одалживает акции в качестве денежного залога коротким продавцам, нуждающимся в заимствовании акций. Когда ценная бумага предоставляется во временное пользование, с заемщика акций взимается комиссия за предоставление займа, а также любые проценты, причитающиеся по займу. Владельцы ценных бумаг, которые были переданы в заем, получают часть этой комиссии в качестве возврата от своего брокера.
Вознаграждение за заем акций может быть привлекательным стимулом для некоторых инвесторов, особенно для тех, кто имеет крупные торговые счета. Однако важно понимать, как работают возвраты по фондовым займам и какие факторы определяют право на их получение.
Почему предлагаются возвраты по фондовым займам?
Скидки на фондовые кредиты предлагаются брокерскими фирмами определенным ключевым клиентам, чтобы привлечь и удержать их бизнес. В контексте фондового кредитования рассмотрим сценарий, когда инвестор покупает акции с маржой, а другой инвестор хочет открыть короткую позицию по той же акции. Денежный залог, предоставленный инвестором, открывающим короткую позицию, используется для поддержки маржинальной позиции инвестора, покупающего акции с маржой.
В таких случаях можно утверждать, что инвестор, предоставивший денежный залог для короткой позиции, должен иметь право на получение процентных выплат. Именно такой сценарий побуждает брокеров предлагать скидки по фондовым займам своим более крупным клиентам. Однако скидки, как правило, доступны только крупным клиентам с достаточным количеством наличных средств, таким как профессиональные трейдеры, институциональные инвесторы и другие брокеры/дилеры.
Понимание того, как работают возвраты по фондовым кредитам
Когда короткий продавец берет в долг акции для поставки покупателю, он должен заплатить комиссию за возврат. Размер комиссии за возврат зависит от суммы продажи в долларах и доступности акций на рынке. Если акции трудно или дорого заимствовать, комиссия за возврат будет выше.
Стоит отметить, что не все короткие продажи будут иметь право на возврат. Условия и размер комиссии за заем акций и возврата прописаны в договоре о заимствовании ценных бумаг, который брокер предоставляет своим клиентам. Розничным трейдерам или инвесторам с небольшими счетами вряд ли предложат скидку при открытии короткой сделки. Скидки чаще всего предлагаются крупным институциональным клиентам, чтобы привлечь их крупные счета или поток ордеров.
Особые соображения
Чтобы получить право на возврат по фондовому займу, заемщик, как правило, должен соответствовать определенным критериям, указанным в договоре о кредитовании ценными бумагами. Размер возврата определяется соглашением между заемщиком и кредитором и часто предназначен для компенсации части или всей комиссии кредитора за предоставление фондового займа.
Важно отметить, что заемщики, которые не используют наличные в качестве залога, а вместо них используют другие активы, такие как казначейские облигации или векселя, все равно могут быть ответственны за комиссию кредитора, даже если эти активы аналогичны наличным. Скидки по фондовым кредитам обычно доступны только крупным клиентам с достаточным количеством наличных средств, таким как профессиональные трейдеры, институциональные инвесторы и другие брокеры/дилеры.
Пример возврата фондового займа
Чтобы проиллюстрировать, как работает возврат по фондовому займу, рассмотрим сценарий, в котором хедж-фонд берет в долг 1 миллион акций по цене 20 долларов за акцию на 30 дней. В кредитном договоре указано, что залог по этому кредиту составляет 102 %, поэтому хедж-фонд вносит 20 400 000 долларов. Договорная плата за кредит составляет 3 %, с возвратом 0,7 % и ставкой реинвестирования 1 %. Кроме того, чистая прибыль от инвестиций после возврата будет разделена: 60 % получит заемщик, а 40 % — кредитор.
В этом примере возврат по фондовому кредиту за 30-дневный кредит составит 11 900 долларов, рассчитанный следующим образом: (20 млн. долл. x 102% x 0,70%) x (30 ÷ 360).
Заключение
Льготы по фондовым займам могут стать дополнительным источником дохода для инвесторов, которые держат на своих торговых счетах большое количество акций и готовы предоставить их в качестве денежного залога коротким продавцам. Хотя возвраты по фондовым займам могут быть привлекательным стимулом, они обычно предлагаются крупным клиентам, которые соответствуют определенным критериям, изложенным в договоре о предоставлении ценных бумаг.
Инвесторам важно понимать, как работают возвраты по фондовым займам, включая факторы, определяющие право на возврат, используемые методы расчета и условия, изложенные в кредитном соглашении. Таким образом, инвесторы могут принимать взвешенные решения об участии в программах фондового кредитования и потенциально получать выгоду от скидок по фондовым займам.
Вопросы и ответы
Кто имеет право на получение скидки на фондовый кредит?
Скидки на фондовые кредиты обычно предлагаются крупным клиентам с достаточным количеством наличных средств, таким как профессиональные трейдеры, институциональные инвесторы и другие брокеры/дилеры. Розничные трейдеры или инвесторы с небольшими счетами вряд ли будут иметь право на возврат фондового займа.
Как рассчитываются скидки на фондовые кредиты?
Расчет возвратов по фондовым займам зависит от условий, изложенных в договоре о предоставлении ценных бумаг. Как правило, возврат представляет собой часть комиссии за предоставление займа, уплаченной заемщиком акций. Конкретная формула и метод расчета должны быть подробно описаны в договоре.
Могут ли индивидуальные розничные трейдеры получать возвраты по займам акций?
Хотя индивидуальные розничные трейдеры могут получать скидки по фондовым кредитам, это происходит не так часто. Обычно скидки предлагаются крупным клиентам, которые соответствуют определенным критериям, установленным брокером. Розничные трейдеры с небольшими счетами могут не иметь достаточного количества акций, чтобы претендовать на существенную скидку.
Являются ли возвраты по фондовым кредитам гарантированным доходом?
Возвраты по фондовым займам не являются гарантированным доходом. Наличие и размер скидок зависят от различных факторов, включая условия кредитного договора, наличие акций и общие рыночные условия. Инвесторам следует внимательно изучить условия кредитного договора, чтобы понять потенциальный доход от возвратов по фондовым займам.
Существуют ли риски, связанные с участием в программах кредитования акций для получения скидок?
Как и любая инвестиционная деятельность, участие в программах фондового кредитования с возвратом средств сопряжено с определенными рисками. Риски включают в себя возможный дефолт заемщика, колебания рынка, влияющие на стоимость залога, и изменения в ставках возврата. Важно тщательно оценить риски и выгоды, прежде чем участвовать в таких программах.
Можно ли реинвестировать возвраты по фондовым кредитам?
В некоторых случаях возвраты по фондовым займам могут быть реинвестированы. Ставка реинвестирования должна быть указана в договоре займа ценных бумаг. Однако реинвестирование возвратов по фондовым займам может также зависеть от дополнительных условий и положений, изложенных брокером. Важно ознакомиться с договором, чтобы понять, какие варианты реинвестирования возвратов существуют.
Что следует учитывать перед участием в программе кредитования акций для получения скидок?
Прежде чем принять участие в программе кредитования акциями с возвратом, рассмотрите такие факторы, как квалификационные требования, потенциальный доход от возврата, связанные с этим риски, а также условия и положения, изложенные в Соглашении о кредитовании ценными бумагами. Рекомендуется проконсультироваться с финансовым консультантом, чтобы полностью понять последствия и принять взвешенное решение.