Стратегия замены запасов

Что такое стратегия замены запасов?

Замена акций — это торговая стратегия, которая заменяет опционы колл на прямые акции. Первоначальная стоимость ниже, но держатель может участвовать в прибылях базовых акций, почти доллар за доллар.

Как работает стратегия замены акций

Инвестор или трейдер, который хочет использовать опционы, чтобы получить эквивалентную или лучшую прибыль от акций при ограничении капитала, купит контракты на опционы колл очень дорого . Это означает, что они будут платить за опционный контракт, стоимость которого увеличивается или уменьшается со скоростью, аналогичной эквивалентной стоимости акций.

Измерение того, насколько точно стоимость опциона соответствует стоимости базовых акций, называется дельта стоимостью опциона. Опционные контракты стоимостью 1,00 будут отслеживать цену акции до пенни. Такие варианты обычно дают как минимум четыре или более страйков в приличную сумму.

Основная цель стратегии замены запаса — участвовать в приросте запаса с меньшими общими затратами. Поскольку для начала он использует меньше капитала, у инвестора есть выбор: либо высвободить капитал для хеджирования, либо для других инвестиций, либо использовать большее количество акций. Таким образом, у инвестора есть выбор: использовать дополнительный капитал для снижения риска или принять больше в ожидании большей потенциальной прибыли.

Трейдеры используют опционы, чтобы получить возможность воспользоваться потенциалом роста базовых активов за небольшую часть стоимости. Однако не все варианты действуют одинаково. Для правильной стратегии замены запасов важно, чтобы опционы имели высокую дельту значение. Опционы с наивысшими значениями дельты имеют большую прибыль или имеют цены исполнения значительно ниже текущей цены базового актива. У них также обычно более короткое время до истечения срока.

Дельта — это соотношение, сравнивающее изменение цены актива с соответствующим изменением цены его производного инструмента. Например, если дельта опциона на акции составляет 0,65, это означает, что если базовая акция вырастет в цене на 1 доллар за акцию, опцион на нее вырастет на 0,65 доллара за акцию при прочих равных условиях.

Следовательно, чем выше дельта, тем больше опцион будет двигаться синхронно с базовой акцией. Ясно, что дельта 1,00, что маловероятно, создаст идеальную замену акции.

Трейдеры также используют варианты кредитного плеча. Например, в идеальном мире опцион с дельтой 1,00 по цене 10 долларов будет расти на 1 доллар, если его базовая акция, торгующаяся по 100 долларов, поднимется на 1 доллар. Акция поднялась на 1%, а опцион — на 10%.

Имейте в виду, что использование кредитного плеча создает новый набор рисков, особенно если базовый актив снижается в цене. Процент убытков может быть большим, даже если убытки ограничены ценой, уплаченной за сами опционы.

Кроме того, и это очень важно, владение опционами не дает владельцу права на выплату дивидендов. Только владельцы акций могут получать дивиденды.

Пример стратегии замены запаса

Допустим, трейдер покупает 100 акций XYZ по цене 50 долларов за акцию или 5000 долларов (без учета комиссии). Если цена акции выросла до 55 долларов за акцию, общая стоимость инвестиций вырастет на 500 долларов до 5 500 долларов. Это прирост 10%.

В качестве альтернативы трейдер может купить один опционный контракт XYZ с очень высокой ценой исполнения со страйк-ценой 40 долларов за 12 долларов. Поскольку каждый контракт контролирует 100 акций, стоимость опционного контракта в начале составляет 1200 долларов.

Если дельта опциона составляет 0,80, когда базовая акция поднимается на 5 долларов, опцион поднимается на 4 доллара, чтобы довести стоимость контракта до 1600 долларов (1200 долларов + (4 * 100)). Это увеличение на 33,3% или более чем в три раза превышает доходность самой акции.