Стрэнгл: Как работает эта стратегия опционов, с примером
Что такое удушение?
Strangle — это стратегия опционов, которая предполагает владение как опционом колл, так и опционом пут на один и тот же базовый актив. Эта стратегия реализуется путем покупки опционов с разными ценами исполнения, но одинаковой датой истечения. Стратегия strangle обычно используется, когда инвестор ожидает значительного движения цены базового актива, но не уверен в направлении этого движения.
В России концепция опционной стратегии strangle может быть применена к местным финансовым рынкам. Инвесторы могут использовать российский рынок опционов для реализации стратегии «стрэнгл» на различных базовых активах, таких как акции, сырьевые товары или валюты.
Как работает стратегия Strangle?
Стратегия strangle может быть реализована в двух направлениях: long strangle и short strangle.
При длинном стрэнгле инвестор одновременно покупает опцион колл вне денег и опцион пут вне денег. Цена исполнения опциона «колл» выше текущей рыночной цены базового актива, а цена исполнения опциона «пут» ниже рыночной цены. Эта стратегия позволяет получить значительную прибыль, если базовый актив испытает существенное движение цены в любом направлении. Однако риск ограничивается премией, уплаченной за оба опциона.
С другой стороны, короткий стрэнгл предполагает одновременную продажу опциона пут и опциона колл вне денег. Эта стратегия считается нейтральной и имеет ограниченный потенциал прибыли. Короткий стрэнгл приносит прибыль, когда цена базового актива остается в узком диапазоне между точками безубыточности. Максимальная прибыль равна чистой премии, полученной за выписывание двух опционов, за вычетом любых торговых издержек.
Стрэнгл против стрэддла
Стрэнглы и стрэддлы — это похожие опционные стратегии, но у них есть некоторые различия. Хотя обе стратегии предполагают наличие опционов колл и пут, в стрэддле используются опционы с одинаковой ценой исполнения, а в стрэнгле — опционы с разными ценами исполнения.
При стрэддле опционы колл и пут покупаются в деньгах, то есть их цена исполнения равна текущей рыночной цене базового актива. Эта стратегия позволяет получить потенциальную прибыль, если базовый актив испытает значительное движение цены в любом направлении. Однако стоимость реализации стрэддла обычно выше по сравнению со стрэнглом.
Для сравнения, стрэнгл обычно менее затратен, поскольку используемые опционы имеют разные цены исполнения. Однако для получения прибыли стрэнгл требует более значительного движения цены базового актива. Поэтому стратегия strangle несет в себе более высокий риск по сравнению со стратегией straddle.
Реальный пример стрэнгла
Чтобы проиллюстрировать, как работает стрэнгл, рассмотрим гипотетический пример на примере российских акций. Предположим, трейдер считает, что акции российской компании XYZ Ltd., вероятно, будут испытывать значительную волатильность в ближайшем будущем, но не уверен в направлении движения цены.
В настоящее время XYZ Ltd. торгуется по цене 1 000 российских рублей за акцию. Трейдер решает реализовать стратегию «стрэнгл», купив опцион колл с ценой исполнения 1 050 рублей и опцион пут с ценой исполнения 950 рублей. Оба опциона имеют одинаковую дату истечения.
Если цена XYZ Ltd. останется между 950 и 1 050 рублями до истечения срока действия опционов, трейдер понесет убыток, равный общей стоимости опционов. Однако если цена акций выйдет за пределы этого диапазона, трейдер может получить прибыль.
Например, если цена XYZ Ltd. вырастет до 1 200 рублей, опцион «колл» принесет прибыль, а опцион «пут» может оказаться бесполезным. И наоборот, если цена акций упадет до 900 рублей, опцион «пут» принесет прибыль, а опцион «колл» может оказаться бесполезным. В обоих случаях трейдер получает выгоду от значительного движения цены.
Важно отметить, что стратегия strangle предполагает точную оценку потенциального движения цены, сроков и волатильности базового актива. Трейдеры в России могут использовать рынок опционов, предоставляемый местными биржами, для реализации стратегии strangle на российских акциях или других активах.
Заключение
Странгл — это стратегия опционов, которая позволяет инвесторам получать прибыль от значительных колебаний цены базового актива, оставаясь неопределенными в отношении направления движения. Держа опционы колл и пут с разными ценами исполнения, но одинаковой датой истечения, трейдеры могут получить потенциальную выгоду от резких колебаний цен. Однако при реализации стратегии strangle необходимо тщательно оценивать рыночные условия, волатильность и время. В России инвесторы могут использовать рынок опционов, доступный на местных биржах, для реализации стратегии «стрэнгл» на различных активах, торгуемых в стране.
Вопросы и ответы
Каковы основные преимущества использования стратегии strangle?
Стратегия strangle предлагает несколько преимуществ. Во-первых, она позволяет инвесторам потенциально получать прибыль от значительных ценовых движений базового актива, независимо от направления движения. Во-вторых, по сравнению с другими опционными стратегиями, такими как стрэддлы, стрэнглы могут быть реализованы по более низкой цене, что делает их более доступными для трейдеров. Наконец, стрэнглы позволяют гибко настраивать стратегию, выбирая различные цены исполнения и даты истечения, чтобы адаптировать ее к конкретным рыночным условиям.
Какие риски связаны со стратегией strangle?
Хотя стратегия strangle может быть прибыльной, она несет в себе определенные риски. Одним из основных рисков является потенциальная потеря премии, уплаченной за опционы «колл» и «пут», если цена базового актива останется в узком диапазоне. Кроме того, если движение цены базового актива окажется недостаточно значительным, опционы могут оказаться бесполезными, что приведет к убыткам. Очень важно тщательно оценивать рыночные условия, волатильность и время, чтобы минимизировать риски при реализации стратегии strangle.
Можно ли использовать стратегию strangle в любых рыночных условиях?
Да, стратегия strangle может использоваться в различных рыночных условиях. Она особенно полезна, когда инвесторы ожидают высокой волатильности или неопределенного движения цен на базовый актив. Однако важно отметить, что стратегия strangle наиболее эффективна, когда рынок испытывает значительные ценовые колебания. На менее волатильных или ограниченных диапазоном рынках стратегия может принести ограниченную прибыль или вообще не принести ее.
Какие факторы следует учитывать при выборе цены исполнения для стрэнгла?
При выборе цен исполнения для стрэнгла следует учитывать несколько факторов. Во-первых, цены исполнения должны быть выбраны на основе оценки инвестором потенциального диапазона цен в течение периода истечения срока действия. Цены исполнения должны быть установлены за пределами этого диапазона, чтобы максимизировать потенциал прибыли. Кроме того, следует учитывать стоимость опционов и желаемое соотношение риска и прибыли. Более высокие цены исполнения могут обеспечить больший потенциал прибыли, но сопровождаются повышенным риском и расходами.
Можно ли скорректировать или закрыть стратегию strangle до истечения срока действия опциона?
Да, стратегия strangle может быть скорректирована или закрыта до истечения срока действия опциона. Инвесторы могут корректировать свои позиции, покупая или продавая дополнительные опционы, чтобы управлять риском или использовать новую информацию о рынке. Корректировки могут включать перенос опционов на более позднюю дату истечения срока действия или корректировку цен исполнения. В качестве альтернативы инвесторы могут решить полностью закрыть позицию, продав опционы на рынке. Решение о корректировке или закрытии стратегии strangle должно основываться на оценке инвестором рыночных условий и желаемой степени риска.
Существуют ли альтернативные опционные стратегии, которые следует рассмотреть?
Да, существуют альтернативные опционные стратегии, которые инвесторы могут рассматривать, исходя из своих рыночных перспектив и допустимого риска. Среди популярных альтернатив — стрэддлы, предполагающие покупку опционов с одинаковой ценой исполнения, и железные кондоры, сочетающие кредитные спрэды колл и пут. Каждая стратегия имеет свои преимущества и риски, поэтому важно тщательно оценить рыночные условия и выбрать стратегию, соответствующую вашим инвестиционным целям и склонности к риску.