Стрип-облигации: Определение, принцип работы, доходность и пример
Что такое стрип-облигация?
Стрип-облигация, также известная как облигация с нулевым купоном, — это тип долгового инструмента, в котором основная сумма долга и регулярные купонные выплаты удаляются или изымаются из облигации и продаются отдельно. В отличие от обычных облигаций, стрип-облигации не производят регулярных процентных выплат держателям облигаций. Вместо этого они продаются со скидкой к номинальной стоимости и обеспечивают инвесторам возврат средств при наступлении срока погашения.
Как работают стрип-облигации?
Когда создается стрип-облигация, инвестиционная компания или дилер покупает обычную облигацию и отделяет купоны (процентные выплаты) от основной суммы. Основная сумма, также известная как остаток, продается инвесторам как отдельная ценная бумага. Купоны также продаются инвесторам как новые ценные бумаги.
Поскольку стрип-облигации не производят процентных выплат до наступления срока погашения, они не имеют риска реинвестирования. Инвесторы, приобретающие остаток стрип-облигации, получают сумму, равную номинальной стоимости облигации при наступлении срока ее погашения. С другой стороны, инвесторы, приобретающие купоны, получают процентные выплаты в дату погашения облигации.
Расчет доходности стрип-облигаций
Доходность стрип-облигации зависит от того, что покупает инвестор — остаток или купоны. Рассмотрим пример:
Предположим, инвестор приобретает остаток облигации за $3 200 с номинальной стоимостью $5 000 и сроком погашения пять лет. В момент погашения доходность остатка полосовой облигации составит $5 000 — $3 200, то есть $1 800.
Если же инвестор приобретет купоны, то он получит первоначальные полугодовые процентные выплаты по облигации. Например, если купонная ставка по облигации составляет 4 %, то процентный платеж можно рассчитать как (4 % ÷ 2) x $5 000 = $100. Доход инвестора при погашении облигации составит $100 — сумму, уплаченную за купоны.
Ценообразование стрип-облигаций
Рыночная цена стрип-облигации зависит от нескольких факторов, включая кредитный рейтинг эмитента, время до погашения и преобладающие процентные ставки в экономике. Чем дальше от даты погашения, тем ниже текущая стоимость облигации. Кроме того, стрип-облигации обычно продаются с большим дисконтом к номинальной стоимости, поскольку не предусматривают регулярных процентных выплат.
Важно отметить, что стрип-облигации более чувствительны к изменениям преобладающих процентных ставок по сравнению с обычными купонными облигациями. Эта чувствительность, известная как дюрация облигации, выше из-за отсутствия регулярных процентных выплат.
Стрип-облигации и налоги
Если стрип-облигация хранится до погашения, полученный доход облагается налогом как процентный доход. Даже если держатель облигации не получает процентного дохода, он все равно обязан отчитываться перед налоговыми органами о фантомных или вмененных процентах по облигации. Сумма процентов, которую инвестор должен заявить и заплатить с нее налоги, увеличивает стоимостную основу облигации. Если облигация продается до наступления срока погашения, может возникнуть прибыль или убыток от прироста капитала.
Заключение
Стрип-облигации, также известные как бескупонные облигации, — это долговые инструменты, которые разделяют основные и купонные платежи и продают их отдельно. Они представляют собой уникальную инвестиционную возможность для тех, кто стремится получить фиксированный доход без риска реинвестирования. На ценообразование стрип-облигаций влияют различные факторы, включая преобладающие процентные ставки и время до погашения. Однако стрип-облигации более чувствительны к колебаниям процентных ставок по сравнению с обычными купонными облигациями. Инвесторы также должны учитывать налоговые последствия, связанные с владением и продажей стрип-облигаций.
Вопросы и ответы
Что такое стрип-облигация?
Стрип-облигация, также известная как облигация с нулевым купоном, — это тип долгового инструмента, в котором основная сумма долга и регулярные купонные выплаты разделены или разделены и продаются как отдельные ценные бумаги.
Чем стрип-облигации отличаются от обычных облигаций?
Стрип-облигации отличаются от обычных облигаций тем, что по ним не производятся регулярные процентные выплаты держателям облигаций. Вместо этого они продаются со скидкой к номинальной стоимости и обеспечивают инвесторам возврат средств после наступления срока погашения.
В чем разница между покупкой остатка и купонов стрип-облигации?
Инвесторы, приобретающие остаток стрип-облигации, получают сумму, равную номинальной стоимости облигации при наступлении срока ее погашения. С другой стороны, инвесторы, приобретающие купоны, получают процентные выплаты в дату погашения облигации.
Подвержены ли стрип-облигации риску реинвестирования?
Нет, стрип-облигации не подвержены риску реинвестирования, поскольку по ним не производятся процентные выплаты до наступления срока погашения. Инвесторы получают свой доход, когда облигация достигает даты погашения.
Как оцениваются стрип-облигации?
На рыночную цену стрип-облигаций влияют такие факторы, как кредитный рейтинг эмитента, время до погашения и преобладающие процентные ставки. Стрип-облигации обычно продаются с большим дисконтом к номинальной стоимости из-за отсутствия регулярных процентных выплат.
Каков налоговый режим стрип-облигаций?
Если стрип-облигация удерживается до погашения, полученный доход облагается налогом как процентный доход. Владельцы облигаций должны сообщать налоговым органам о фантомных или вмененных процентах по облигации, даже если они не получают процентного дохода. Если облигация продается до наступления срока погашения, может возникнуть прибыль или убыток от прироста капитала, в соответствии с действующими налоговыми правилами.