Структурированная заметка


Что такое Структурированная заметка?

Структурированная векселя – это долговое обязательство, которое также содержит встроенный производный компонент, который регулирует профиль доходности ценной бумаги . Показатели доходности структурированного векселя будут отслеживать как базовое долговое обязательство, так и встроенный в него производный инструмент.


Этот тип банкнот представляет собой гибридную ценную бумагу, которая пытается изменить свой профиль путем включения дополнительных модифицирующих структур, что увеличивает потенциальную доходность облигации.

Ключевые моменты

  • Структурированная векселя – это долговое обязательство, которое также содержит встроенный производный компонент, который регулирует профиль доходности ценной бумаги.
  • Доходность структурированной облигации связана с доходностью базового актива, группы активов или индекса.
  • Гибкость структурированных заметок позволяет им предлагать широкий спектр потенциальных выплат, которые трудно найти где-либо еще.
  • Структурированные ноты – это сложные финансовые продукты, которые страдают от рыночного риска, низкой ликвидности и риска дефолта.

Понимание структурированных заметок

Структурированная нота – это долговая ценная бумага, выпущенная финансовыми учреждениями. Его доходность основана на индексах акций, отдельной акции, корзине акций, процентных ставках, товарах или иностранной валюте. Эффективность структурированной ноты связана с доходностью базового актива , группы активов или индекса.

Все структурированные облигации состоят из двух основных частей: компонента облигации и производного компонента. Облигационная часть векселя занимает большую часть инвестиций и обеспечивает защиту основного долга. Остальная часть инвестиций, не относящаяся к облигации, используется для покупки производного продукта и обеспечивает инвесторам потенциал роста. Производная часть используется для обеспечения подверженности любому классу активов .

Примером структурированной ноты может быть пятилетняя облигация в сочетании с фьючерсным контрактом на миндаль. Обычные структурированные векселя включают в себя векселя с защитой основной суммы , обратные конвертируемые векселя и векселя с кредитным плечом.

Преимущества структурированных заметок

Гибкость структурированных заметок позволяет им обеспечивать широкий спектр потенциальных выплат, которые трудно найти где-либо еще. Структурированные ноты могут предлагать повышенный или пониженный потенциал роста, риск снижения и общую волатильность.

Например, структурированная векселя может состоять из довольно стабильной облигации в сочетании с опционами колл с выплатой « вне денег» на рискованные акции. Такая комбинация ограничивает убытки, создавая при этом потенциал для получения большой прибыли. С другой стороны, это может привести к повторным небольшим убыткам, если опционы колл окажутся слишком далекими от денег.

Чаще структурированные облигации предлагают ограниченные убытки в обмен на ограниченную прибыль по сравнению с другими активами. Например, структурированная нота может быть привязана к S&P 500 с максимальной прибылью 10% и максимальными потерями 15%.

Наконец, структурированные заметки также можно использовать, чтобы делать нестандартные ставки на конкретные результаты. Структурированная нота может зависеть от волатильности фондового рынка, измеряемой VIX . Другая структурированная нота, основанная на бычьих пут-спредах, может предложить значительную прибыль даже на плоских рынках. Однако такая векселя будет иметь высокий риск падения, когда фондовый рынок несет небольшие убытки.

Недостатки структурированных заметок

Деривативы сложны, даже если они не сочетаются с другими финансовыми продуктами. Например, фьючерсные контракты на сырьевые товары требуют от инвестора определенных знаний, чтобы полностью понять их значение. Это делает структурированную ноту очень сложным продуктом, поскольку она является одновременно долговым инструментом и производным инструментом. Жизненно важно знать, как рассчитать ожидаемую прибыль структурированной ноты.

Краткая справка

Структурированные ноты часто слишком рискованны и сложны для индивидуальных инвесторов.

Рыночный риск преобладает во всех инвестициях, и у структурированных нот есть подводные камни . Некоторые структурированные заметки имеют принципиальную защиту. Для тех, кто этого не делает, можно потерять часть или весь основной капитал. Этот риск возникает, когда базовый производный инструмент становится волатильным. Это может произойти с ценами на акции, процентными ставками, ценами на сырьевые товары и курсами обмена валют.

Низкая ликвидность часто является проблемой для держателей структурированных облигаций. Гибкость структурированных нот затрудняет развитие крупных рынков для конкретных нот. Это затрудняет покупку или продажу структурированных облигаций на вторичном рынке . Инвесторы, которые ищут структурированные облигации, должны ожидать, что они удержат инструмент до даты погашения. Таким образом, при инвестировании в структурированную ноту необходимо проявлять большую осторожность. Буферные ETF являются более ликвидной альтернативой структурированным нотам для инвесторов, которые стремятся ограничить убытки в обмен на меньшую потенциальную прибыль.

Структурированные ноты также подвержены более высокому риску дефолта, чем их базовые долговые обязательства и производные финансовые инструменты. Если эмитент облигации не выполнит свои обязательства, вся стоимость инвестиции может быть потеряна. Инвесторы могут снизить этот риск дефолта, покупая долговые обязательства и производные финансовые инструменты напрямую. Например, можно купить казначейские облигации США у правительства и отдельно покупать опционы . Это защитит большую часть средств от риска дефолта.