Определение субординированного долга

Что такое субординированный долг?

Субординированный долг (также известный как субординированная задолженность) — это необеспеченный заем или облигация, которые уступают другим, более старшим займам или ценным бумагам в отношении требований по активам или прибыли.Таким образом, субординированные облигации также известны как младшие ценные бумаги.В случае дефолта заемщика кредиторы, владеющие субординированным долгом, не будут выплачены до тех пор, пока держатели старших облигаций не будут выплачены в полном объеме.

Понимание субординированного долга

Субординированный долг более рискован, чем несубординированный долг.Субординированный долг — это любой тип ссуды, который выплачивается после погашения всех других корпоративных долгов и ссуд в случае дефолта заемщика.Заемщиками субординированного долга обычно являются более крупные корпорации или другие хозяйствующие субъекты.Субординированный долг является полной противоположностью несубординированного долга, поскольку приоритетный долг имеет более высокий приоритет в ситуациях банкротства или дефолта.

Субординированный долг: механизм погашения

Когда корпорация берет долг, она обычно выпускает два или болеетипа облигаций, которые являются либо несубординированным, либо субординированным долгом.Если компания не выполняет свои обязательства и подает заявление о банкротстве, суд по делам о банкротстве будет уделять первоочередное внимание выплатам ссуд и потребовать от компании погасить непогашенные ссуды своими активами.Долг, который считается менее приоритетным, — это субординированный долг.Долг с более высоким приоритетом считается несубординированным долгом.

Ликвидированные активы обанкротившейся компании сначала будут использованы для выплаты несубординированного долга.Любые денежные средства, превышающие несубординированный долг, затем будут отнесены к субординированному долгу.Держатели субординированного долга будут полностью погашены, если в наличии будет достаточно денежных средств для погашения.Также возможно, что держатели субординированного долга получат либо частичную выплату, либо вообще не получат выплаты.

Поскольку субординированный долг сопряжен с риском, потенциальным кредиторам важно учитывать платежеспособность компании, другие долговые обязательства и общие активы при проверке выпущенной облигации.Хотя субординированный долг более рискован для кредиторов, он все равно выплачивается раньше, чем какие-либо держатели акций.Держатели облигаций субординированного долга также могут реализовать более высокую процентную ставку, чтобы компенсировать потенциальный риск дефолта.

Хотя субординированный долг выпускается различными организациями, его использованию в банковской сфере уделяется особое внимание.Такой долг привлекателен для банков, поскольку выплаты процентов не подлежат налогообложению.  Исследование, проведенное в 1999 году Федеральной резервной системой, рекомендовало банкам выпускать субординированный долг для самодисциплины своих уровней риска.Авторы исследования утверждали, что выпуск долговых обязательств банками потребует профилирования уровней риска, что, в свою очередь, предоставит окно в финансы и операции банка во время значительных изменений после отмены Закона Гласса-Стиголла.  В некоторых случаях субординированный долг используется взаимными сберегательными банками для резервирования своего баланса в соответствии с нормативными требованиями к капиталу второго уровня.

Субординированный долг: отчетность для корпораций

Субординированный долг, как и все другие долговые обязательства, считается обязательством на балансе компании. Краткосрочные обязательства перечислены первыми в балансе. Приоритетный долг или несубординированный долг затем указывается как долгосрочное обязательство. Наконец, субординированный долг указывается в балансе как долгосрочное обязательство в порядке очередности платежей после любого несубординированного долга. Когда компания выпускает субординированный долг и получает денежные средства от кредитора, ее денежный счет или счет основных средств (ОС) увеличивается, и на ту же сумму отражается обязательство.

Субординированный долг против старшего долга: обзор

Разница между субординированным и старшим долгом — это приоритет погашения долговых требований фирмой, находящейся в процессе банкротства или ликвидации. Если компания имеет как субординированный долг, так и приоритетный долг и должна подать заявление о банкротстве или подлежит ликвидации, приоритетный долг выплачивается раньше, чем субординированный долг. После полного погашения основного долга компания выплачивает субординированный долг.

Старший долг имеет высший приоритет и, следовательно, наименьший риск. Таким образом, этот тип долга обычно несет или предлагает более низкие процентные ставки. Между тем, по субординированному долгу предусмотрены более высокие процентные ставки, так как он имеет более низкий приоритет при выплате.

Старший долг обычно финансируется банками. Банки получают статус старшего с более низким уровнем риска в платежном поручении, потому что они, как правило, могут позволить себе принять более низкую ставку, учитывая их дешевый источник финансирования с депозитных и сберегательных счетов. Кроме того, регулирующие органы рекомендуют банкам поддерживать ссудный портфель с низким уровнем риска.

Субординированный долг — это любой долг, относящийся к приоритетному долгу или отстающий от него. Однако субординированный заем имеет приоритет перед привилегированным и обыкновенным капиталом. Примеры субординированного долга включают  мезонинный долг, который также включает в себя инвестиции. Кроме того, ценные бумаги, обеспеченные активами, обычно имеют субординированный характер, когда некоторые транши считаются подчиненными по отношению к старшим траншам. Обеспеченные активами ценные бумаги — это финансовые ценные бумаги, обеспеченные пулом активов, включая ссуды, лизинг, задолженность по кредитным картам, роялти или дебиторскую задолженность. Транши — это части долга или ценных бумаг, предназначенные для разделения рисков или групповых характеристик, чтобы их можно было продать разным инвесторам.