Субординированный долг: что это такое, как он работает и каковы риски

Понимание субординированного долга

Субординированный долг, также известный как субординированные облигации, — это форма займа или облигации, которые стоят ниже других старших займов или ценных бумаг в отношении требований на активы или доходы. В случае дефолта заемщика и его ликвидации держатели субординированного долга получают выплаты только после того, как держатели старших облигаций получат их в полном объеме. Он считается более рискованным по сравнению с несубординированным долгом, поскольку имеет более низкий приоритет при выплате. Субординированный долг обычно выпускается крупными корпорациями или коммерческими организациями.

Механизм погашения субординированного долга

Когда компания берет на себя долговые обязательства, она часто выпускает различные типы облигаций, включая несубординированные и субординированные. В случае банкротства или дефолта суд по делам о банкротстве определит приоритетность выплат по кредитам и потребует от компании погасить непогашенные кредиты за счет своих активов. Субординированный долг считается менее приоритетным по сравнению с несубординированным. Активы компании-банкрота в первую очередь используются для погашения несубординированного долга. Только излишки денежных средств, если таковые имеются, направляются на погашение субординированного долга. Держатели субординированного долга могут получить полное погашение при наличии достаточного количества денежных средств, но могут получить и частичную выплату или не получить ее вовсе. Несмотря на более высокий риск, держатели субординированного долга получают выплаты раньше, чем держатели акций. Держатели облигаций субординированного долга могут получать более высокую процентную ставку, чтобы компенсировать потенциальный риск дефолта.

Отчетность для корпораций: Субординированный долг

Субординированный долг, как и другие долговые обязательства, считается пассивом в балансе компании. Первыми перечисляются текущие обязательства, затем старший долг или несубординированный долг в качестве долгосрочного обязательства. Субординированный долг перечисляется в балансе в качестве долгосрочного обязательства в порядке очередности платежей, ниже любого несубординированного долга. Когда компания выпускает субординированный долг и получает денежные средства от кредитора, ее счет денежных средств или счет основных средств (ОС) увеличивается, и на ту же сумму отражается обязательство.

Субординированный долг против старшего долга: обзор

Основное различие между субординированным и старшим долгом заключается в очередности погашения долга при банкротстве или ликвидации. Старший долг имеет приоритет и погашается первым перед субординированным долгом. Старший долг считается менее рискованным и обычно имеет более низкие процентные ставки. С другой стороны, субординированный долг имеет более высокие процентные ставки из-за более низкого приоритета при погашении.
Задолженность по старшим займам часто финансируется банками, которые соглашаются на более низкую процентную ставку благодаря дешевому финансированию за счет депозитов и сберегательных счетов. Регулирующие органы также поощряют банки поддерживать кредитный портфель с более низким уровнем риска. Субординированный долг отстает от старшего долга, но имеет приоритет перед привилегированным и простым капиталом. Примерами субординированного долга являются мезонинный долг, сочетающий долг с инвестициями, и ценные бумаги, обеспеченные активами, в которых некоторые транши считаются подчиненными по отношению к старшим траншам. Ценные бумаги, обеспеченные активами, — это финансовые ценные бумаги, обеспеченные пулом активов, таких как кредиты, лизинг, задолженность по кредитным картам, роялти или дебиторская задолженность.

Риски субординированного долга

Субординированный долг несет в себе неотъемлемые риски из-за более низкого приоритета при погашении. Основным риском является возможность частичной или полной неуплаты в случае дефолта и ликвидации заемщика. Держатели субординированного долга могут не получить полного погашения, если имеющихся активов или денежных средств недостаточно для покрытия долга. Поэтому кредиторы, рассматривающие возможность привлечения субординированного долга, должны тщательно оценить платежеспособность компании, другие долговые обязательства и общую сумму активов. Несмотря на риски, держатели субординированного долга все равно имеют приоритет перед держателями акций.

Субординированный долг в российском контексте

В российском контексте субординированный долг действует так же, как и его международные аналоги. Российские корпорации и коммерческие организации могут выпускать субординированные облигации, которые по рангу ниже старших займов или ценных бумаг. В случае дефолта и ликвидации держатели субординированных долговых обязательств в России получат возмещение после того, как держатели старших облигаций получат полную компенсацию. Как и при любых других инвестициях, кредиторы в России должны тщательно оценивать финансовую стабильность, структуру долга и базу активов российских компаний, выпускающих субординированный долг. Российская нормативно-правовая база и конкретные рыночные условия также могут повлиять на риски и характеристики субординированного долга в стране.
В заключение следует отметить, что субординированный долг — это форма займа или облигации, которая несет более высокий риск по сравнению с несубординированным долгом. В случае дефолта заемщика держатели субординированного долга получают выплаты после держателей старших облигаций. Субординированный долг считается обязательством на балансе компании, и приоритет его погашения ниже, чем у старшего долга. Несмотря на риски, держатели субординированного долга получают выплаты раньше, чем держатели акций. Кредиторы должны тщательно оценивать финансовое состояние компаний, выпускающих субординированный долг, и учитывать особенности российского рынка при оценке инвестиций в субординированный долг в России.

Вопросы и ответы

Что такое субординированный долг?

Субординированный долг — это вид займа или облигации, которые по приоритету погашения стоят ниже других старших займов или ценных бумаг. В случае дефолта и ликвидации заемщика держатели субординированного долга получают выплаты после того, как держатели старших облигаций получили полную компенсацию.

Чем субординированный долг отличается от старшего долга?

Основное различие между субординированным и старшим долгом заключается в очередности погашения. Старший долг имеет приоритет и погашается первым перед субординированным долгом. Субординированный долг несет более высокий риск и, как правило, предлагает более высокие процентные ставки из-за более низкого приоритета погашения.

Какие риски связаны с субординированным долгом?

Субординированный долг несет в себе риски, связанные с более низким приоритетом его погашения. Основным риском является возможность частичной или полной неуплаты в случае дефолта и ликвидации заемщика. Держатели субординированного долга могут не получить полного погашения, если активов или денежных средств недостаточно для покрытия долга.

Как субординированный долг отражается в балансе компании?

Субординированный долг считается обязательством в балансе компании. Он указывается как долгосрочное обязательство, следующее за любым старшим долгом в порядке очередности платежей. Когда компания выпускает субординированный долг, она отражает увеличение денежных средств или счетов основных средств и соответствующее обязательство на ту же сумму.

Что должны учитывать кредиторы при оценке инвестиций в субординированный долг?

Кредиторы, рассматривающие возможность инвестиций в субординированный долг, должны тщательно оценить финансовую стабильность компании-эмитента. Они должны оценить такие факторы, как платежеспособность компании, другие долговые обязательства и общие активы. Очень важно провести тщательную проверку перед инвестированием в субординированный долг.

Как работает субординированный долг на российском рынке?

На российском рынке субординированный долг работает так же, как и на международных рынках. Российские корпорации и коммерческие организации могут выпускать субординированные облигации, которые по рангу ниже старших займов или ценных бумаг. Держатели субординированных долговых обязательств в России погашаются после того, как держатели старших облигаций получат полную компенсацию. Кредиторы в России должны оценивать финансовое состояние и конкретные рыночные условия при рассмотрении инвестиций в субординированный долг в стране.