Сверхнормальный рост дивидендов: Что это такое, как это работает
Понимание сверхнормального роста дивидендов
Под сверхнормальным ростом дивидендов понимается период, в течение которого дивиденды, выплачиваемые по акциям, растут более высокими темпами, чем обычно. Такие высокие темпы роста выплат считаются «сверхнормальными», поскольку они превышают средние или ожидаемые темпы роста. Однако важно отметить, что сверхнормативный рост дивидендов, как правило, не является устойчивым в течение длительного периода времени. В конечном итоге ожидается, что темпы роста вернутся к нормальному уровню.
Сверхнормальный рост дивидендов прогнозируется на основе анализа компании и/или отрасли, который выявляет период увеличения прибыли и потенциальных выплат. Он часто используется для оценки и определения стоимости компаний, выплачивающих дивиденды, с помощью модели дисконтированных денежных потоков. Инвесторы, ориентированные на дивиденды, могут использовать различные модели, включая модель дисконтирования дивидендов без роста дивидендов, модель дисконтирования дивидендов с постоянным ростом дивидендов или модель дисконтирования дивидендов со сверхнормальным ростом дивидендов.
Влияние на оценку стоимости акций
При оценке акций со сверхнормативным ростом дивидендов инвесторы используют модель дисконтированных денежных потоков. Эта модель учитывает различные периоды темпов роста и комбинирует их для определения теоретической стоимости акций или будущих дивидендов. Однако необходимо учитывать некоторые факторы, которые могут повлиять на точность этих прогнозов, например, определение требуемой нормы прибыли, временных периодов и темпов роста дивидендов. Эти переменные часто трудно предсказуемы и могут существенно повлиять на оценку акций.
Важно отметить, что темпы роста дивидендов могут меняться с течением времени. Дивиденды могут как уменьшаться, так и увеличиваться. Некоторые компании постоянно увеличивают дивиденды каждый год или раз в несколько лет. Другие стремятся поддерживать текущий размер дивидендов, а некоторые компании выплачивают дивиденды более нерегулярно, и их размер колеблется в разные годы или кварталы. Чтобы оценить будущий рост дивидендов, полезно рассчитать долгосрочный средний темп изменения, который позволяет оценить, каким может быть рост дивидендов в будущем.
Использование сверхнормативных темпов роста в моделях дисконтирования дивидендов может сделать модель очень чувствительной к используемым темпам роста. Это означает, что выбранные темпы роста могут оказать значительное влияние на рассчитанные конечные значения. Поэтому пользователям данных прогнозов следует проявлять осторожность и обращать внимание на базовые допущения, используемые в моделях.
Хотя эти расчеты могут дать представление о стоимости акций, некоторые инвесторы могут быть просто заинтересованы в росте дивидендов как источнике денежного потока. Покупка акций компаний, которые постоянно увеличивают свои дивиденды, потенциально может привести к увеличению денежного потока в будущем по мере роста ставки дивидендов.
Пример сверхнормального роста дивидендов
Чтобы проиллюстрировать сверхнормативный рост дивидендов, рассмотрим пример компании AbbVie (ABBV). С 2013 по 2019 год AbbVie демонстрировала уверенный рост дивидендов, причем в некоторые годы темпы роста были сверхнормальными. В 2013 году компания выплатила дивиденды в размере 1,60 доллара. В 2015 году дивидендные выплаты подскочили до 2,02 доллара, что отражает рост на 21,7 %, который можно считать сверхнормальным.
Эта тенденция сохранилась и в последующие годы: дивиденды выросли до $2,28 в 2016 году и $2,56 в 2017 году, что соответствует темпам роста 12,9% и 12,3% соответственно. В 2018 году дивиденды значительно выросли до 3,59 доллара, что соответствует сверхнормативному темпу роста дивидендов в 40 %. Однако в 2019 году темпы роста снизились, и дивиденды составили 4,28 доллара за год, что все равно на 19,2 % больше, чем в предыдущем году.
Прогнозирование будущих темпов роста дивидендов требует принятия ряда допущений, поскольку дивиденды могут варьироваться в темпах увеличения или уменьшения. Хотя средний рост дивидендов за определенный период времени может дать оценку, он может неточно отражать будущий рост дивидендов, поскольку темпы могут колебаться. Важно учитывать эти колебания при составлении прогнозов и оценке акций со сверхнормативным ростом дивидендов.
Заключение
Сверхнормальный рост дивидендов — это период, когда дивиденды по акциям растут более высокими темпами, чем обычно. Хотя такой рост может быть привлекательным для инвесторов, стремящихся к увеличению денежного потока, важно понимать, что сверхнормативный рост дивидендов обычно не является устойчивым в течение длительного времени. Оценка акций с супернормальным ростом дивидендов требует тщательного учета различных факторов, включая модель дисконтированных денежных потоков и предположения о будущих темпах роста. Понимая концепцию сверхнормального роста дивидендов, инвесторы могут принимать обоснованные решения при оценке компаний, выплачивающих дивиденды, и их потенциала для получения прибыли в будущем.
Вопросы и ответы
Что такое сверхнормальный рост дивидендов?
Под сверхнормальным ростом дивидендов понимается период, когда дивиденды, выплачиваемые по акциям, растут более высокими темпами, чем обычно. Такие высокие темпы роста считаются «сверхнормальными», поскольку они превышают средние или ожидаемые темпы роста.
Является ли сверхнормативный рост дивидендов устойчивым в долгосрочной перспективе?
Нет, сверхнормативный рост дивидендов, как правило, не является устойчивым в течение длительного периода времени. В конечном итоге ожидается, что темпы роста вернутся к нормальному уровню. Важно учитывать, что темпы роста дивидендов могут меняться с течением времени, а дивиденды могут как уменьшаться, так и увеличиваться.
Как сверхнормативный рост дивидендов влияет на оценку акций?
При оценке акций с сверхнормативным ростом дивидендов инвесторы используют модель дисконтированных денежных потоков. Эта модель учитывает различные периоды темпов роста и комбинирует их для определения теоретической стоимости акций или будущих дивидендов. Однако на точность этих прогнозов могут влиять такие факторы, как требуемая норма доходности, временные периоды и темпы роста дивидендов.
Что следует учитывать инвесторам при использовании сверхнормативных темпов роста в моделях дисконтирования дивидендов?
При использовании сверхнормативных темпов роста инвесторам следует проявлять осторожность и обращать внимание на базовые предположения, используемые в моделях. Такие прогнозы могут сделать модель очень чувствительной к используемым темпам роста, что может существенно повлиять на рассчитанную конечную стоимость. Для принятия обоснованных решений необходимо тщательно изучить все переменные и допущения.
Можете ли вы привести пример сверхнормального роста дивидендов?
Примером сверхнормативного роста дивидендов является компания AbbVie (ABBV), которая демонстрировала уверенный рост дивидендов с 2013 по 2019 год. В течение этого периода были годы со значительным увеличением дивидендных выплат, превышающим нормальные темпы роста. Однако важно отметить, что будущие темпы роста дивидендов подвержены колебаниям, поэтому при прогнозировании следует учитывать возможность колебаний.
Каковы последствия инвестирования в компании с постоянным ростом дивидендов?
Инвестиции в компании с постоянной историей увеличения дивидендов потенциально могут привести к увеличению денежного потока в будущем по мере роста ставки дивидендов. Это может быть привлекательным для инвесторов, ищущих надежный источник дохода. Однако прежде чем принимать инвестиционные решения, основанные исключительно на росте дивидендов, необходимо провести тщательное исследование и анализ финансового состояния компании, ее устойчивости и общих инвестиционных целей.