Супер грузило
Что такое супер грузило?
Термин «супер грузило» относится к типу облигаций с долгосрочным купоном, но с потенциально коротким сроком погашения. Если основная сумма облигации выплачивается до наступления срока погашения, держатели облигаций быстро получают обратно сумму основной суммы долга.
Облигации с большим грузом обычно привлекают инвесторов, которые хотят иметь короткий срок погашения при одновременном использовании более долгосрочных процентных ставок. Облигации типа «супер грузило» по большей части обеспечены ипотекой и используются для снижения риска досрочного погашения.
Ключевые выводы
- Под супер-грузиком понимается облигация с долгосрочным купоном, но с потенциально коротким сроком погашения.
- Если основная сумма облигации выплачивается до ее погашения, держатели облигаций быстро получают обратно сумму основной суммы долга.
- Эти облигации в основном обеспечены ипотекой и используются для снижения риска досрочного погашения.
- Супер грузила обычно продаются по номиналу или со скидкой по отношению к номиналу.
Как работают супер грузила
Как отмечалось выше, облигация с суперпозиционированием характеризуется коротким сроком погашения и долгим купоном. Супер грузило облигации, как правило, обеспечены с помощью ипотеки и используются, чтобы уменьшить любые связанные риски предоплаты. Ипотека и жилищные облигации сопряжены с определенным риском досрочного погашения. Это потому, что домовладелец может полностью погасить стоимость ипотеки до наступления срока погашения ипотеки. Это может произойти в нескольких ситуациях, независимо от того, продает ли домовладелец дом или если домовладелец рефинансирует ипотеку по более низкой ставке.
Когда к ипотеке прикрепляется супер грузило, к нему обращаются по-особому. Для получения предоплаты выбирается конкретный срок погашения облигации, поэтому все предоплаты по ипотечным кредитам сначала вносятся в сверхпогрузчик перед любыми другими инвестиционными инструментами, связанными с ипотекой. Это позволяет погашать облигацию быстрее, чем другие ипотечные облигации. Таким образом, даже несмотря на то, что облигации с супертонусом могут иметь фактический срок службы, составляющий всего от трех до пяти лет, их доходность обычно аналогична облигациям с гораздо более длительным сроком погашения.
Супер грузила обычно продаются по номиналу или со скидкой по отношению к номиналу, поскольку их короткая дюрация делает уплату премии за облигации относительно большим риском. Но инвесторам следует учесть несколько моментов, прежде чем вкладывать средства в такие облигации. Им следует тщательно оценить доходность ценных бумаг до отзыва — общий доход, который был бы получен, если бы приобретенная облигация удерживалась до даты отзыва, а не до полного погашения. Поскольку невозможно узнать, когда эмитент облигации может отозвать ее, инвесторы могут оценить этот расчет только на основе купонной ставки облигации, времени до первой или второй даты отзыва, а также рыночной цены.
Краткий обзор
Причина, по которой суперсокеры продаются по номиналу или со скидкой по отношению к номиналу, заключается в том, что их короткая дюрация делает выплату премии за облигации относительно большим риском.
Хотя фактическая дата погашения сверхпогрузчика может быть неизвестна точно, инвесторы могут оценить доходность облигации к погашению (YTM). Это общий доход, который инвестор может получить, если облигация удерживалась до даты погашения на основе прошлых предоплат по аналогичным профилям ипотеки.
Особые соображения
Фонд сверхпогрузчика, скорее всего, будет использоваться в жилищном финансировании, где существует больший риск досрочного погашения облигаций. Фонды суперпоглощающих средств специально связаны с доходными ипотечными облигациями на одну семью, которые позволили многим покупателям жилья с низким и умеренным доходом приобрести свой первый дом. Средства, собранные за счет предоплаты ипотеки, поступают в супер грузило. В противном случае супер грузило работает как обычный фонд погашения.