Синтетический: Определение в финансах, виды активов

Понимание синтетики

Синтетический — это термин, широко используемый в финансах для обозначения финансовых инструментов, которые разработаны таким образом, чтобы имитировать другие инструменты, изменяя при этом ключевые характеристики, такие как дюрация и денежный поток. Эти синтетические инструменты позволяют трейдерам и инвесторам занимать позиции без необходимости покупать или продавать базовые активы. Синтетические продукты — это индивидуально разработанные инвестиции, которые обычно создаются для крупных инвесторов.

Создание синтетических позиций

Синтетические позиции создаются по разным причинам, например, чтобы воспроизвести доходность финансового инструмента с помощью других финансовых инструментов. Например, трейдер может создать синтетическую короткую позицию, используя опционы, а не заимствовать акции и продавать их в короткую. Аналогично, трейдер может имитировать длинную позицию по акции с помощью опционов, не покупая акции на самом деле.
Одной из распространенных стратегий создания синтетической опционной позиции является покупка опциона «колл» и одновременная продажа (выписка) опциона «пут» на ту же самую акцию. Когда оба опциона имеют одинаковую цену исполнения, эта стратегия может воспроизвести результат владения базовой ценной бумагой по цене исполнения, когда опционы истекут или будут исполнены. Опцион «колл» дает покупателю право приобрести базовую ценную бумагу по цене исполнения, а опцион «пут» обязывает продавца приобрести базовую ценную бумагу у покупателя опциона «пут».
Если рыночная цена базовой ценной бумаги вырастет выше цены исполнения, покупатель опциона «колл» сможет исполнить свой опцион и получить прибыль. С другой стороны, если цена упадет ниже цены исполнения, покупатель пут может реализовать свое право на продажу продавцу пут, который в этом случае обязан купить базовую ценную бумагу. Создавая синтетическую опционную позицию, трейдеры могут добиться результатов, аналогичных реальным инвестициям в акции, без необходимости значительных капиталовложений.

Синтетические денежные потоки и продукты

Помимо синтетических позиций, существуют также синтетические продукты, которые являются более сложными и, как правило, создаются по индивидуальным контрактам. Такие продукты разрабатываются с учетом конкретных потребностей инвесторов и могут предлагать индивидуальные схемы движения денежных средств, сроки погашения и профили риска.
Существует два основных типа инвестиций в общие ценные бумаги:

  1. Те, которые приносят доход: Некоторые ценные бумаги обеспечивают инвесторам регулярный доход, например акции или облигации, выплачивающие дивиденды. Эти ценные бумаги можно считать синтетическими с точки зрения их денежных потоков.
  2. Ценные бумаги, приносящие доход в виде роста цен: Другие ценные бумаги, например акции или некоторые виды деривативов, обладают потенциалом роста цен. Эти ценные бумаги генерируют синтетические денежные потоки, возникающие в результате изменения их рыночной стоимости.

Конвертируемые облигации — пример синтетических продуктов, которые сочетают в себе как доход, так и потенциальный рост цены. Эти облигации позволяют компаниям выпускать долговые обязательства по более низкой ставке и предлагают инвесторам возможность конвертировать облигации в акции компании, если их стоимость возрастет. Конвертируемые облигации часто включают дополнительные функции для стимулирования держателей облигаций, такие как защита основной суммы долга или увеличение дохода в обмен на более низкий коэффициент конвертации.

Виды синтетических активов

Синтетические активы могут быть созданы с использованием различных видов активов или производных. Фактически, синтетические продукты сами по себе считаются производными, поскольку их денежные потоки формируются за счет других активов. Некоторые ценные бумаги подвергаются реинжинирингу, чтобы повторить денежные потоки одной ценной бумаги, и называются синтетическими деривативами.
Например, синтетические обеспеченные долговые обязательства (CDO) инвестируют в кредитные дефолтные свопы и далее делятся на транши, которые предлагают различные профили риска для крупных инвесторов. Хотя эти продукты могут обеспечить значительную доходность, они также могут подвергать инвесторов риску возникновения договорных обязательств, которые могут быть не полностью оценены на момент покупки.
Создание и использование синтетических продуктов привнесло инновации в мировые финансы, но в то же время вызвало обеспокоенность, как это было во время финансового кризиса 2007-2009 годов. Важно, чтобы как создатели, так и покупатели синтетических продуктов были хорошо информированы и понимали потенциальные риски, связанные с ними.

Заключение

В финансовой сфере синтетическими называются финансовые инструменты, созданные для имитации других инструментов с изменением ключевых характеристик. Синтетические позиции и продукты позволяют трейдерам и инвесторам воспроизводить доходность базового актива, фактически не владея им. Эти инвестиции, созданные по индивидуальному заказу, предлагают индивидуальные схемы денежных потоков и профили риска. Синтетические активы могут быть созданы с использованием различных видов активов или деривативов, и по своей сути они сами являются деривативами. Хотя синтетические продукты привнесли инновации в финансовую индустрию, участникам рынка крайне важно иметь полное представление об их характеристиках и потенциальных рисках.

Вопросы и ответы

Что означает, что финансовый инструмент является синтетическим?

В финансах синтетический финансовый инструмент — это инструмент, созданный для воспроизведения характеристик и денежных потоков другого инструмента. Он позволяет трейдерам и инвесторам занимать позиции, фактически не владея базовым активом.

Каковы преимущества создания синтетических позиций?

Создание синтетических позиций имеет ряд преимуществ. Оно позволяет трейдерам воспроизводить доходность базового актива без необходимости значительных капиталовложений. Это также обеспечивает гибкость торговых стратегий за счет использования опционов или других производных инструментов для имитации длинных или коротких позиций.

Как синтетические продукты разрабатываются на заказ?

Синтетические продукты разрабатываются с учетом специфических потребностей инвесторов. Они могут быть структурированы таким образом, чтобы предлагать индивидуальные схемы денежных потоков, сроки погашения и профили риска. Такие продукты обычно создаются для крупных инвесторов, которым требуются специализированные инвестиционные решения.

Каковы примеры синтетических активов?

Синтетические активы могут быть созданы с использованием различных видов активов или производных инструментов. В качестве примера можно привести синтетические опционные позиции, где опционы колл и пут используются для воспроизведения выплат от владения базовой ценной бумагой. Другой пример — синтетические обеспеченные долговые обязательства (CDO), которые воспроизводят денежные потоки кредитно-дефолтных свопов.

О каких рисках следует помнить инвесторам при работе с синтетическими продуктами?

Синтетические продукты могут иметь сложную структуру и договорные обязательства. Инвесторам важно полностью понимать риски, связанные с этими продуктами, включая риск контрагента, риск ликвидности и возможность неожиданных движений рынка. Тщательная проверка и оценка рисков необходимы, прежде чем приступать к синтетическим инвестициям.

Как синтетические активы способствуют финансовым инновациям?

Синтетические активы привнесли инновации в финансовую отрасль, предоставив альтернативные инвестиционные стратегии и индивидуальные решения. Они обеспечивают гибкость и эффективность при воспроизведении характеристик базовых активов. Однако их сложность также требует тщательного управления рисками и надзора со стороны регулирующих органов для обеспечения стабильности рынка и защиты инвесторов.

Широко ли используются синтетические продукты на российском финансовом рынке?

Синтетические продукты используются на различных финансовых рынках по всему миру, в том числе и в России. Однако их использование может варьироваться в зависимости от динамики рынка, предпочтений инвесторов и нормативно-правовой базы. Инвесторам на российском финансовом рынке следует проконсультироваться с местными экспертами и регулирующими органами для получения конкретных рекомендаций по синтетическим продуктам и их последствиям.